В июле 2025 года стало известно, что Linqto, частная инвестиционная платформа, позволяющая инвесторам приобретать акции компаний до их первичного публичного размещения, подала заявление о банкротстве по главе 11 в суд Южного округа Техаса. Linqto при этом является крупным акционером Ripple, владеющим 4,7 миллионами акций этой компании, приобретёнными на частном вторичном рынке. Это событие вызвало широкий резонанс среди участников криптовалютного сообщества и инвесторов, ведь Linqto до сих пор считалась одной из ведущих платформ для инвестиций в растущие технологические компании на ранних стадиях развития. Сама компания Linqto оказалась в центре масштабного скандала, связанного с возможными нарушениями законодательства США о ценных бумагах. По сведениям из судебных документов и расследований, Linqto допускала системные ошибки в своей деятельности — от неправильного структурирования своих серийных компаний с ограниченной ответственностью до незаконного ведения операций на рынке частных акций.
В частности, выяснилось, что Linqto продавала своим клиентам акции частных компаний, хотя у самих инвесторов на самом деле не было права собственности на эти ценные бумаги. Также платформа, возможно, предлагала услуги лицам, не имеющим права участвовать в подобных сделках по закону. Бывший генеральный директор Linqto, Уильям Саррис, оказался под пристальным вниманием регулирующих органов и обвинён в нарушении правил, касающихся повышения цен на акции. По внутренним данным, он предлагал акции Ripple своим 11 000 пользователям с наценкой не менее 60%, несмотря на запрет SEC повышать цену более чем на 10%, что является серьёзным регуляторным нарушением. Новый руководитель компании Дан Сичилиано открыто заявил, что обнаруженные нарушения не являются случайными или незначительными — речь идёт о систематической проблеме с соблюдением законов и нормативов.
Руководство Ripple, в свою очередь, стремится дистанцироваться от Linqto и подчеркнуло, что между компаниями отсутствуют деловые отношения. По словам CEO Ripple Брэда Гарлингхауса, Linqto владеет акциями Ripple исключительно на вторичном рынке, но Ripple никогда не имела с ней бизнес-связей, не привлекала компанию к финансированию, а также прекратила одобрять сделки Linqto с Ripple уже в конце 2024 года. Эта мера была предпринята после завершения обзора деятельности брокерско-дилерского подразделения Linqto, проведённого Финансовой индустриальной регулирующей организацией (FINRA). Экономическая оценка акций Ripple, находящихся в собственности Linqto, вызывает неоднозначную реакцию экспертов. По данным платформы Forge, текущая рыночная стоимость пакета акций может составлять порядка 450 миллионов долларов при цене 95,5 долларов за акцию.
Однако юридические документы показывают, что активы компании Liquidshares, через которую Linqto проводила операции, оцениваются в более чем 500 миллионов долларов в 111 различных компаниях. При этом цена акций Ripple на вторичном рынке временно заморожена в рамках проведения компанией планируемого тендерного предложения на сумму 700 миллионов долларов по цене 175 долларов за акцию. Эксперты отмечают, что до объявления тендера акции Ripple торговались в диапазоне 70–75 долларов, что существенно ниже текущей предполагаемой цены предложения. Заявление о банкротстве ставит вопрос о будущем Linqto и том, как будут урегулированы претензии инвесторов и кредиторов. Процедура банкротства по главе 11 в США предусматривает возможность реструктуризации долгов с целью продолжения деятельности компании после выхода из кризиса.
Однако учитывая масштаб обнаруженных нарушений, регулирующая деятельность и судебные процессы могут серьёзно осложнить восстановление Linqto. Первое слушание по делу о банкротстве запланировано на вторник вечером по времени UTC, на котором будут присутствовать представители компании, а также специалисты в области реструктуризации долгов и юридического сопровождения. Это станет важной вехой в истории Linqto и во многом определит дальнейшую судьбу платформы и её доли в Ripple. Интересно, что Linqto в марте 2025 года закрыла свою торговую платформу, практически прекратив заработок, что уже указывало на серьёзные финансовые и операционные проблемы. В то же время SEC уведомила компанию о начале официального расследования в связи с возможными нарушениями в области торговли и привлечения инвесторов.
Параллельно с текущими событиями, бывший главный операционный директор Linqto, Джин Завротны, подал иск против компании и ключевых бывших руководителей, обвиняя их в серьёзных нарушениях комплаенса и репрессиях по отношению к сотрудникам. Это добавляет ещё больше вопросов к координации и управлению компанией в недавнем прошлом. В свете этих событий становится очевидным, насколько сложно и рискованно участвовать в инвестициях на вторичном рынке частных акций криптовалютных и технологических стартапов. Случай Linqto — наглядный пример того, как несоблюдение регулятивных норм может привести к финансовому краху, негативно сказаться на репутации и вызвать цепную реакцию на сам рынок. По мнению многих аналитиков, Ripple и её курсовая стоимость как публичной компании останутся относительно независимыми от банкротства Linqto, так как прямых отношений между компаниями не существует.
Однако для акционеров Linqto вопросы касательно стоимости и ликвидности акций Ripple остаются крайне важными, особенно учитывая, что часть инвестиций находится в замороженном состоянии в тендерном предложении Ripple. Общее влияние банкротства Linqto на рынок частных инвестиций и вторичный рынок акций будет зависеть от решений суда и действий регулирующих органов, а также от того, смогут ли участники рынка наладить более прозрачные и законные механизмы торговли частными инвестициями. Эксперты советуют потенциальным инвесторам быть более внимательными и тщательнее проверять платформы, через которые они осуществляют свои сделки, а также обращать пристальное внимание на соответствие деятельности этих платформ требованиям законодательства. Ситуация с Linqto – урок для всего криптосообщества и отрасли финтеха в целом, подчеркивающий необходимость строгого регулирования и высокого уровня корпоративной ответственности. Несмотря на сложные обстоятельства, развитие рынка криптовалют и инвестиций в инновационные технологии продолжается, а опыт Linqto может стать отправной точкой для усовершенствования правил и повышения доверия к инвестиционным платформам среди широкого круга инвесторов.
Важно отметить, что криптовалютный рынок остаётся динамичным, а изменения и выстраивание новых норм ведутся постоянно, что в долгосрочной перспективе должно способствовать более здоровой и устойчивой экосистеме.
