В начале 2025 года Банк Кореи удивил финансовый рынок, сохранив ключевую процентную ставку на уровне 3,00 %, несмотря на ожидания большинством экономистов снижения процентных ставок. Такое решение обусловлено напряженной политической ситуацией в стране и ослаблением национальной валюты — вона, который в последние недели достиг 15-летнего минимума по отношению к доллару США. Это обстоятельство заставило центральный банк приостановить цикл снижения ставок, чтобы поддержать валюту и стабилизировать экономическую ситуацию. Политические потрясения в Республике Корея начались с попытки отстраненного президента Юна Сук Ёля ввести военное положение в декабре 2024 года, что вызвало крупнейший за десятилетия политический кризис. Эти события негативно сказались на доверии как на внутреннем, так и на международном уровне, что отразилось в существенном ослаблении вона.
Помимо внутренней политической напряженности, неудачи в экономике стали дополнительно усугубляться трагедией авиакатастрофы Jeju Air, которая унесла жизни 179 человек и стала самой смертоносной в истории страны. Этот комплекс факторов осложнил экономическую ситуацию и снизил прогноз роста ВВП на 2025 год с 2,2 % до 1,8 %. Ситуация на валютном рынке стала одним из ключевых факторов, повлиявших на решение Банка Кореи сохранить ставку на прежнем уровне. За последние три месяца 2024 года национальная валюта ослабела на 10,6 % по отношению к доллару США — это крупнейшее падение с третьего квартала 2008 года. Такой резкий спад вызвал обеспокоенность у регулятора, который предпринял ряд мер, включая официальные валютные интервенции на внутреннем рынке и операции по хеджированию валютных рисков Национальной пенсионной службой страны.
Эти меры направлены на сглаживание волатильности курсов и предотвращение дальнейшего снижения вона. Глава Банка Кореи Ри Чан Ён отметил, что текущая ставка отражает необходимость поддержать валюту, которая частично ослабела по политическим причинам. Он также подчеркнул, что центробанк собирается принимать решения по снижению ставок, ориентируясь не только на внешние факторы, такие как политика Федеральной резервной системы США, но и в первую очередь на внутреннюю политическую обстановку. Ожидается, что после стабилизации политической ситуации денежно-кредитная политика станет более гибкой, и регулятор возобновит цикл смягчения. Решение оставить ставку без изменений вызвало неоднозначную реакцию на финансовом рынке.
После объявления о решении ставка на трехлетние казначейские облигации скорректировала свои позиции, а курс вона после первоначального укрепления к доллару откатился назад. Экономисты отмечают, что несмотря на данный временный перерыв, стратегия монетарного смягчения продолжит реализовываться, и рынок ожидает снижения ставки уже в ближайшие месяцы. Для контекста стоит отметить, что в ноябре 2024 года Банк Кореи уже неожиданно снизил ставку на 25 базисных пунктов, что было связано с опасениями относительно торговой политики нового президента США Дональда Трампа, который вступил в должность в январе 2025 года. На фоне сохраняющейся экономической неопределенности и угрозы замедления экспорта, снижение ставок рассматривалось как инструмент поддержания внутреннего экономического роста. Однако обострение политических кризисов и последствия авиакатастрофы внесли новые риски в прогнозы.
Центральный банк пересмотрел ожидания экономического роста и предупредил о возможном повышении инфляционного давления в связи с колебаниями обменного курса и неопределенностью в ценах на нефть на глобальном рынке. На фоне этих факторов регулятор подчеркнул важность осторожного подхода в проведении монетарной политики. Аналитики сходятся во мнении, что Банк Кореи стремится обеспечить плавное и постепенное снижение ставок, чтобы не вызвать чрезмерных колебаний на валютном и долговом рынках. Несмотря на решимость поддержать экономику, регулятор также обеспокоен рисками ускорения инфляции и нестабильностью, вызванной политической ситуацией. При этом специалисты ожидают, что в течение 2025 года будет реализован как минимум один, а возможно и несколько этапов снижения базовой ставки, что позволит стимулировать рост внутреннего потребления и инвестиций.
Политическая составляющая продолжает оставаться одной из главных преград для экономического развития. Восстановление стабильности власти напрямую связано с перспективами укрепления национальной валюты и снижением рисков для бизнеса. Банку Кореи предстоит балансировать между необходимостью поддерживать экономический рост и контролировать инфляцию, учитывая внешнеполитический фон и возможные колебания на мировых рынках. Ситуация с национальной валютой также отражает более широкий контекст — усиление конкуренции на мировом рынке и рост неопределенности, связанных с глобальными экономическими и геополитическими вызовами. Для Кореи, которая активно экспортирует высокотехнологичные товары и полностью интегрирована в мировую экономику, устойчивость финансовой системы и стабильность денежно-кредитной политики имеют ключевое значение для долгосрочного процветания.
В заключение можно сказать, что неожиданное решение Банка Кореи сохранить ключевую процентную ставку на прежнем уровне — это отражение сложного комплекса внутренних и внешних факторов. Политическая нестабильность и ослабление национальной валюты пока что не позволяют регулятору пойти на далекоидущие смягчения монетарной политики, однако адаптация к новым реалиям и постепенное снижение ставок остаются в повестке дня. Экономическое сообщество внимательно отслеживает развитие событий, поскольку политические решения Индии напрямую влияют на финансовую стабильность страны и экономический рост в 2025 году и далее.
