В последние годы криптовалюты и технология блокчейн стали одними из самых обсуждаемых тем в сфере финансов и технологий. Изначально обещавшая революционизировать мировой финансовый рынок, криптовалюта привлекла миллионы инвесторов и энтузиастов. Однако на фоне частых скандалов, падений курсов и растущего числа атак программ-вымогателей, всё больше экспертов начинают критиковать эту отрасль и ставить под сомнение исходные идеи технологии. Одним из ярких представителей такого взгляда является Ли Рейнерс — бывший регулятор Федеральной резервной системы США, а ныне профессор финансовых технологий в престижном Дьюкском университете. Его позиция необычна: он публично настаивает на полном запрете криптовалют и считает, что блокчейн не предлагает настоящих преимуществ.
Что же лежит в основе его мнения и почему он столь критичен к криптоиндустрии? Ли Рейнерс провёл значительную часть своей карьеры в роли банковского контролёра в Федеральной резервной системе Нью-Йорка, где он изучал работу финансовых институтов и регулировал их деятельность. В 2016 году он перешёл в академическую сферу, сделав упор на изучение финансовых технологий и вопросов, связанных с их регулированием. Его курсы, посвящённые праву и политике в области финтеха, набирают популярность, подтверждая востребованность глубокого анализа инноваций в финансовой сфере. Одним из центральных аргументов Рейнерса является мнение, что криптовалюты не обладают никакой внутренней стоимостью. В отличие от традиционных активов, которые генерируют денежные потоки или обеспечены реальными активами, криптовалюты — это в большей степени спекулятивные инструменты, существующие лишь благодаря вере участников рынка и общей тенденции к риску.
Это мнение совпадает с текущим спадом на крипторынке, который, по мнению Рейнерса, полностью отражает «реальные» условия, а не иллюзорные перспективы роста. Особое внимание он уделяет тому, что криптовалюты не работают как хедж от инфляции — тезис, который ранее активно продвигался некоторыми известными инвесторами. С окончанием периода низких процентных ставок и началом ужесточения монетарной политики Федеральным резервом, цена криптовалют резко упала, что показало зависимость рынка от общей экономической конъюнктуры, а не истинных достоинств технологии. Рейнерс также отмечает несоответствие изначального замысла криптовалют и реального положения дел. Например, биткоин в белой книге Сатоши назывался «декцентрализованным средством платежа», но цена в десятки тысяч долларов и большое колебание курса делают его неудобным инструментом для повседневных транзакций.
Аналогично, Ethereum, разработанный для поддержки смарт-контрактов и децентрализованных приложений, стал дорогим в обслуживании из-за высоких комиссий («газ-фий») в периоды высокой активности. Хотя существуют технологические решения, такие как Lightning Network для Биткоина или альтернативные блокчейн-платформы, призванные снизить издержки, данный факт указывает на неразрешённые проблемы текущей инфраструктуры. Что касается самой технологии блокчейн, Рейнерс выражает глубокий скептицизм по поводу её уникальных преимуществ. Он считает, что несмотря на то, что технология существует с 2009 года, «из крутого технического решения» она не выродилась в нечто действительно прорывное. На данный момент не появилось «убийственного» сценария использования, который оправдал бы вложения и популярность блокчейн-сетей в глобальной экономике.
Его позиция провокационна, но подчёркивает, что реклама и маркетинг зачастую превосходят реальные инновационные достижения. Кроме технических и экономических аспектов, Рейнерс обращает внимание на негативные социальные последствия криптовалют. Особое место занимает проблема программ-вымогателей и киберпреступности. Благодаря псевдономности и трудности отслеживания транзакций, криптовалюты стали ключевым инструментом, позволившим хакерам осуществлять атаки и требовать выплаты. Это напрямую отразилось на крупных инцидентах, таких как нападение на инфраструктуру Colonial Pipeline.
В своём вокзале в Wall Street Journal Рейнерс подчёркивает, что именно криптовалюты способствуют росту подобных угроз — и это веский довод в пользу полного запрета. Регуляторный вопрос — ещё одна тема, вызывающая беспокойство у профессора. Многие представители криптоиндустрии сейчас призывают к увеличению рамок регулирования, надеясь получить более понятные и «лёгкие» правила, способствующие развитию бизнеса. Однако Рейнерс видит в этом попытки индустрии заложить основу для мягкой и выгодной ей регуляции. Он критикует законопроект сенатора Синтии Ламмис, который предлагает перевести контроль за криптовалютами от Комиссии по ценным бумагам (SEC) к Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
По его мнению, CFTC не обладает необходимыми ресурсами и полномочиями для защиты инвесторов, что характерно для SEC. Вместо расширения регулирования Рейнерс предлагает более радикальное решение: полный запрет криптовалют как инструмента, не приносящего реальной пользы обществу и усложняющего борьбу с киберпреступностью. Он считает, что выгоды, которые хлебнет криптоиндустрия, не оправдывают потенциальный вред и спекулятивный хаос, вызываемый распространением цифровых активов. Среди альтернативных предложений профессора — создание нового правового определения «цифровых активов» с последующим их включением в сферу регулирования ценных бумаг, что должно улучшить прозрачность и ответственность. Также он выступает за категорический запрет банков на участие в криптовалютных операциях, препятствуя проникновению этой технологии в систему традиционных финансов и снижая риски для экономической стабильности.
Принимая во внимание высказанные Ли Рейнерсом идеи, можно констатировать, что криптовалютная отрасль находится на распутье между ужесточением контроля и перспективами полного запрета. Его позиция предлагает нестандартный, но основанный на реальном опыте и глубоких знаниях взгляд на криптовалюты и блокчейн. В центре критики — отсутствие реального фундаментального достоинства у цифровых валют и технологических решений, а также их использование в уголовных целях. Несмотря на активное продвижение инноваций и беспрецедентный рост, сфера криптовалют по мнению Рейнерса пока не оправдывает надежд. Возможно, для достижения своего революционного потенциала — как в случае с другими технологическими прорывами — блокчейн нуждается в фундаментально новых подходах и концепциях, которые пока остаются неизвестными.
На сегодняшний день же выступления таких экспертов как Ли Рейнерс служат важным голосом здравого смысла в масштабных дискуссиях о будущем цифровых финансов.
