Банк Англии вновь привлек внимание к уязвимости британского рынка заимствований, оказав серьезное давление на правительство и финансовых регуляторов. В своем последнем отчете по финансовой стабильности, опубликованном в июле 2025 года, Банк Англии подчеркнул, что Великобритания остается крайне чувствительной к «шоку заимствований», вызванному ростом доходности государственных облигаций и глобальной экономической неопределенностью. В центре внимания оказались резкие колебания доходностей гособлигаций, которые достигли значительных уровней, сопутствующих американским показателям. Такая ситуация создает риски не только для государственного бюджета, но и для широкого слоя экономических субъектов, включая домохозяйства и предприятия. Основным фактором, приведшим к текущему напряжению на долговом рынке, стали тарифы, введенные США весной 2025 года в рамках торговой войны, получившей широкое название «день освобождения» Дональда Трампа.
Этот шаг спровоцировал резкий скачок расходов на заимствования и усиление глобальной нестабильности на финансовых рынках. Несмотря на то, что после объявления временной приостановки тарифов на 90 дней ситуация несколько стабилизировалась, в Банке Англии предупреждают, что без этого шага кризис мог бы перерасти в гораздо более серьезные проблемы для мировой финансовой системы. Сегодняшняя глобальная взаимосвязь рынков означает, что стрессовые явления в одном регионе могут стремительно распространяться по всему миру. Вследствие этого возможны острые падения цен на рисковые активы, резкие перестановки портфелей инвесторов и нарушение привычных корреляций между различными классами активов. Такие изменения способны вызвать длительные потрясения мировой экономики и осложнить прогнозирование для финансовых институтов.
Внутренние факторы также играют значительную роль. Долгосрочные заимствования Великобритании продолжают дорожать на фоне неопределенности по поводу экономической политики и бюджета страны. Вызовы правительству добавляет и политическая напряженность, например, после того как лидер оппозиции, сэр Кейр Стармер, воздержался от поддержки министра финансов в парламенте во время важного обсуждения бюджета. Негативная реакция рынков связана с опасениями, что смена руководящей команды приведет к расширению государственного долга и ухудшению финансового состояния страны. Прогнозы Бюджетного управления Великобритании (Office for Budget Responsibility) указывают на уменьшение спроса пенсионных фондов на долгосрочные облигации.
Это создает дополнительный дефицит в финансировании государственных обязательств, способный привести к дополнительным расходам бюджета в размере около 22 миллиардов фунтов стерлингов. Здесь важно отметить, что традиционные покупатели государственных бумаг не отказались от них массово во время недавних рыночных волнений. Тем не менее, регулятор подчеркивает, что если бы нестабильность продолжалась дольше, ситуация могла бы ухудшиться значительно быстрее. Дополнительным фактором риска являются крупные объемы облигаций, находящихся во владении хедж-фондов. Примерно 90 процентов торгов на рынке Репо, где инвесторы обменивают облигации на наличные средства, сконцентрированы в руках немногих игроков.
Концентрация таких позиций создает риск быстрого и масштабного разрыва этих сделок в периоды высокой волатильности, что может привести к усилению давления на стоимость заимствований и вызвать цепную реакцию на рынке. Следствием возможного распродажи активов со стороны участников рынка, не являющихся банками, может стать рост затрат на кредиты как для бизнеса, так и для частных лиц, что негативно скажется на экономическом росте. Губернатор Банка Англии Эндрю Бэйли выразил скептицизм относительно новых законодательных мер, которые предоставляют министерствам возможность принудительно направлять пенсионные фонды на инвестиции в британские активы. По его мнению, подобные инициативы не обязательно способствуют увеличению доходности по накоплениям граждан и могут не оправдать ожидания по поддержке национальной экономики. В целом, действия Банка Англии нацелены на повышение осведомленности о необходимости аккуратного управления государственным долгом и минимизации системных рисков.
В условиях возрастающей глобальной неопределенности и турбулентности на финансовых рынках, особенно вызванной торговыми войнами и изменениями в политических курсах ключевых стран, британская экономика может столкнуться с серьёзными вызовами. Для правительства становится важно найти баланс между стимулированием роста и обеспечением финансовой устойчивости. Только последовательная и прозрачная политика, ориентированная на долгосрочные цели, способна снизить вероятность возникновения долгового кризиса и сохранить доверие инвесторов. Кроме того, необходимо учитывать влияние международных факторов, ведь локальные проблемы способны быстро перерасти в глобальные, особенно при существующей значительной взаимозависимости финансовых систем. Важной задачей остается укрепление институциональных механизмов, регулирующих финансовые рынки и стимулирующих ответственное поведение ключевых участников рынка.
В конечном счете, предупреждения Банка Англии служат не только сигналом для правительства, но и напоминанием для всех участников экономического процесса о необходимости бдительности и осторожности в условиях нестабильности. Только эффективное взаимодействие между регуляторами, инвесторами и государственными органами позволит избежать тяжелых последствий кредитной турбулентности и сохранить макроэкономическую стабильность, гарантируя устойчивое развитие Великобритании в будущем.
