В 2025 году рынок криптовалют продолжает демонстрировать высокую волатильность и динамические изменения, и биткоин, как ведущая цифровая валюта, остается в центре внимания инвесторов и аналитиков. Недавнее восстановление биткоина до отметки в 105 000 долларов США вызвало значительный интерес, а ключевым фактором стала вторая по величине в 2025 году премия Coinbase — индекс, отражающий ценовое преимущество биткоина на крупнейшей американской криптобирже по сравнению с конкурентами, такими как Binance. Эта премия сигнализирует о продолжающемся спросе со стороны институциональных и розничных инвесторов США, что делает ситуацию вокруг биткоина особенно интересной для исследования и понимания тонкостей текущего крипторынка. Премия Coinbase, которая в июне 2025 года держалась в зеленой зоне практически на протяжении всего месяца, демонстрирует устойчивое давление покупателей на американском рынке. Это связано с положительными потоками на рынке спотовых ETF, которые положительно коррелируют с ростом цены.
Согласно исследованиям, существует коэффициент корреляции около 0,27 между предыдущими дневными притоками средств в ETF и последующим увеличением цены биткоина, что подтверждает оптимистичные настроения среди инвесторов. Такой тренд частично объясняет, почему на Coinbase биткоин торгуется с заметной ценовой премией относительно Binance — крупнейшей по объему торгов глобальной биржи. В то же время данные от CryptoQuant показывают, что процент розничных вложений на Binance достиг двухлетнего максимума. Речь идет о резком увеличении депозитов от 0 до 1 биткоина — объема, характерного для мелких инвесторов и трейдеров. Это может свидетельствовать о том, что розничные игроки либо активно торгуют, либо фиксируют прибыль на фоне колебаний цены.
Поведение пользователей Binance, где барьеры для входа традиционно ниже по сравнению с Coinbase, играет важную роль в формировании трендов на рынке, особенно учитывая доминирование Binance в объеме глобальных розничных объемов торгов. Аналитик Maartunn уточняет, что рост депозитов на Binance — это скорее сигнал к активной торговле, нежели к пассивному накоплению. В отличие от восприятия розничных инвесторов как отстающих за рынком игроков, на этот раз они, возможно, действуют проактивно, что отражается в резких перемещениях биткоина на бирже. Такая активность в сочетании с высоким уровнем премии Coinbase создает смешанную картину: с одной стороны, сохраняется интерес покупателей, потенциально институциональных, с другой — высокие объемы inflow на Binance могут указывать на фиксирование прибыли или панические продажи, что создает давление на цену. Важным моментом стал и характер самого восстановления биткоина до 105 000 долларов.
Анализ открытого интереса показал, что рост цены на 6,7% за один день сопровождался падением открытого интереса на 10%, что говорит о том, что ралли было в основном связано с покрытием коротких позиций (шортов), а не с появлением новых длинных позиций от покупателей. За 23 июня были ликвидированы шорт-позиции на сумму около 130 миллионов долларов, что привело к вынужденной покупке актива и резкому скачку курса. Подобная динамика указывает на некоторую нестабильность и высокую волатильность на рынке, где крупные игроки могут сильно влиять на стоимость в короткие промежутки времени. Нарастающая фандинговая ставка при минимальном росте открытого интереса предполагает, что «длинные» позиции сейчас избыточно кредитованы, оплачивая «коротких», что является потенциальным признаком переутомления рынка. Для продолжения устойчивого роста биткоину необходимо, чтобы объемы покупок поддерживали цену, а открытый интерес начал снова расти, подтверждая появление новых инвесторов с длительными позициями.
В таком случае возможно тестирование сопротивления в районе 108 500 долларов и выход на более крепкий тренд вверх. С другой стороны, если фандинговая ставка продолжит рост без поддержки открытого интереса, это может стать сигналом для разворота вниз. Цена может откатиться до 102 000 долларов с последующим снижением объемов торгов и усилением медвежьих настроений. В таком сценарии ралли на фоне покрытий шортов рискует перерасти в краткосрочный откат, что подчеркивает текущую нестабильность и неопределённость на рынке биткоина. Таким образом, на фоне текущих тенденций рынок демонстрирует двойственный характер: сильная покупательская активность на Coinbase отражает веру институциональных игроков и крупных инвесторов в перспективы биткоина, тогда как высокая активность розничных трейдеров на Binance может быть связана как с торговой активностью, так и с напряжённостью и фиксацией прибыли.
Эти процессы одновременно создают и возможности для роста, и риски для коррекции. Важную роль в общем контексте играет и макроэкономическая обстановка. Услышанные намеки Федеральной резервной системы США на возможное снижение процентной ставки в июле стимулируют интерес к рисковым активам, к которым относится и биткоин. Потенциальное смягчение денежно-кредитной политики традиционно воспринимается рынком как позитивный фактор для криптовалют, способствуя притоку капитала и росту цен. Тем не менее, инвесторы должны сохранять бдительность, так как любые неожиданные изменения на уровне регуляторов или геополитики способны быстро изменить настроение.
С учетом всех изложенных факторов можно утверждать, что текущая ситуация на рынке биткоина представляет собой интересный перекресток для инвесторов. Поддержка со стороны институциональных инвесторов и положительные ETF-потоки дают основания надеяться на продолжение роста, однако активность розничных трейдеров и уровень волатильности требуют осторожности и тщательного анализа перед принятием инвестиционных решений. Важно следить за динамикой открытого интереса, фандинговыми ставками и премией Coinbase, чтобы своевременно реагировать на возможные смены трендов. Подводя итог, можно сказать, что восстановление биткоина до 105 000 долларов и повышение премии на Coinbase свидетельствуют о восстановлении доверия на рынке в середине 2025 года. Институциональный спрос поддерживает цену, в то время как розничное поведение на Binance указывает на активное перераспределение капитала и торговые стратегии среди мелких игроков.
В таких условиях инвесторам рекомендуются внимательное наблюдение за рынком, использование аналитических инструментов и осторожное планирование операций, чтобы максимизировать потенциальные выгоды и минимизировать риски в быстро меняющемся криптовалютном пространстве.
