Второй квартал 2025 года станет для Samsung Electronics периодом серьёзных испытаний на фоне прогноза падения операционной прибыли почти на 39%. Эта тенденция отражает драматические изменения на рынке технологий памяти и искусственного интеллекта (AI), а также осложнения, связанные с глобальным геополитическим давлением и торговыми ограничениями. Подробный анализ ситуации показывает, насколько сильно влияет текущее положение дел на финансовые показатели одного из крупнейших мировых производителей чипов. Samsung Electronics занимает лидирующие позиции в производстве памяти, особенно в сегменте оперативной и видеопамяти для серверов и центров обработки данных. Однако именно направление высокопроизводительных чипов памяти HBM (High Bandwidth Memory), которые используются в системах для искусственного интеллекта, вызывает сейчас у компании наибольшие сложности.
Назревшие проблемы обусловлены задержками в сертификации и поставках новейших HBM3E 12-слойных чипов для ведущей американской компании Nvidia — одного из крупнейших потребителей таких компонентов в мире. Nvidia является мировым лидером в области производства AI-аппаратного обеспечения, и её спрос на новейшие чипы памяти остаётся драйвером развития всего рынка. Однако Samsung не смогла удовлетворить этот спрос в ожидаемые сроки, что негативно сказалось на её финансовых результатах. Вместо этого большая часть спроса на передовые HBM-чипы оказалась перераспределена в пользу конкурентов Samsung — SK Hynix и американской Micron Technologies, которые смогли быстрее и эффективнее вывести свои продукты на рынок. Согласно оценкам аналитиков, операционная прибыль Samsung за период апрель-июнь составит около 6,3 триллионов корейских вон (примерно 4,62 миллиарда долларов), что станет самым низким показателем за последние шесть кварталов.
Причина такого снижения, прежде всего, связана с ограничениями на продажу передовых технологий в Китае, одном из ключевых рынков для Samsung. Жесткие регуляторные меры, введённые США, существенно осложнили выход и продвижение инновационных чипов на этот рынок, над которым Samsung исторически имела значительное влияние. Эти ограничения прямо связаны с усиливающейся технологической войной между США и Китаем, где ключевые позиции по-прежнему сохраняют национальные интересы и геополитические задачи. Помимо этого, американский рынок и европейские регуляции в перспективе могут увеличить давление на Samsung в виде потенциальных ограничений по использованию американских технологий и компонентов при производстве чипов в Китае. Вместе с тем, Samsung делала ставку на выпуск новых HBM3E чипов с большим количеством слоёв для улучшенного быстродействия и оптимального энергопотребления, что является ключевым фактором для лучших AI-приложений.
Однако процесс тестирования и одобрения этих продуктов компанией Nvidia проходит не так быстро, как ожидалось, что дополнительно тормозит поставки и доходы Samsung от высокотехнологичного сегмента рынка. Несмотря на трудности с Nvidia, Samsung добилась первых успехов в сотрудничестве с AMD — ещё одним значимым американским игроком в сфере ИИ и вычислительной техники. В июне AMD подтвердила начало поставок новых чипов от Samsung, что означает потенциальную нишу и направленное развитие продукта в другом направлении, несмотря на барьеры с Nvidia. Кроме проблем с AI-чипами, Samsung рассчитывает сохранить уверенную позицию в сегменте смартфонов, который продолжает приносить компании стабильный доход. Рост спроса на смартфоны обусловлен, в том числе, ожиданиями потенциальных введений дополнительных пошлин на ввоз товаров из-за границы в США.
Многие потребители и розничные сети стремятся запастись техникой заранее, чтобы избежать возможного удорожания из-за торговых споров и тарифных барьеров. Однако общий фон экономической неопределённости и торговых ограничений оказывает давление на ключевые бизнес-направления Samsung, включая производство чипов, смартфонов и бытовой техники. В частности, предложения бывшего президента США Дональда Трампа о введении 25-процентных тарифов на импортируемые смартфоны и грядущие "взаимные" торговые меры до 9 июля создают дополнительные риски для планирования и прогноза прибыли. Недавние усилия США по пересмотру разрешений и лицензий для зарубежных производителей полупроводников, в том числе Samsung, которые работают в Китае, могут надолго изменить ландшафт международных производственных отношений и цепочек поставок. Если американское правительство будет ужесточать регулирование по данной линии, это серьёзно осложнит использование передовых технологий американского происхождения и отразится на снабжении заводов Samsung в КНР технологическими компонентами.
На бирже Samsung демонстрирует неоднозначную динамику. Несмотря на то, что акция компании оказалась худшим результатом среди основных производителей чипов памяти в этом году, она выросла почти на 19%, уступая при этом росту индекса KOSPI более чем на 27%. В начале июля 2025 года акции Samsung снизились примерно на 1,9% в то время как индекс KOSPI вырос на 0,3%, что отражает текущие настроения на рынке, связанные с неопределённостью в перспективе компании. В сложившихся условиях Samsung Electronics предстоит адаптироваться к быстро меняющимся требованиям рынка, геополитическим вызовам и конкуренции внутри индустрии. Успешное ускорение сертификации и поставок новых HBM-чипов, расширение партнёрств с ключевыми зарубежными корпорациями и обход торговых ограничений станут ключевыми моментами для восстановления позиций и финансовой стабильности корейского гиганта.
В долгосрочной перспективе Samsung сохраняет потенциал оставаться ведущим игроком в сегменте полупроводников и сфере искусственного интеллекта. Развитие собственных производственных мощностей, инвестиции в исследования и разработки, а также гибкая политика на международном рынке должны помочь компании преодолеть текущие препятствия и продолжить инновационный рост. Подытоживая, можно сказать, что прогнозируемое снижение прибыли во втором квартале связано с комплексом факторов — от технологических сложностей и регуляторных ограничений до глобальной напряжённости на рынках. Тем не менее, Samsung Electronics продолжает сохранять лидерские позиции и готовится к новому этапу развития в эпоху искусственного интеллекта и цифровой трансформации мировой экономики.
