В последние годы рынок криптовалют стремительно развивается, меняя финансовую отрасль и открывая новые возможности для инвесторов, технологических компаний и регуляторов. Несмотря на активный рост цифровых валют и инноваций в секторе распределённых реестров, регулирование этой отрасли остаётся одним из самых сложных и спорных вопросов для правительств по всему миру. Особое внимание вызывают попытки установить чёткие и прозрачные правила для криптоактивов, чтобы предотвратить мошенничество, обеспечить защиту пользователей и одновременно не подавлять инновации. В этой связи Великобритания, которая в начале 2010-х годов была признана одним из лидеров в области финансовых технологий, сталкивается с серьёзными вызовами, связанными с задержками в развитии собственной нормативной базы для криптоиндустрии. Эксперты и отраслевые аналитики называют эту ситуацию «политическим промедлением» — термином, который отражает неопределённость и нестабильность в подходе британских регуляторов к цифровым активам и связанным с ними инновациям.
Все это серьёзно влияет на конкурентоспособность Великобритании на мировой арене и ведёт к тому, что страна отстаёт от Европейского Союза и Соединённых Штатов Америки в вопросах крипторегулирования. В чем же заключается проблема британского подхода и какие уроки можно извлечь из опыта ЕС и США? Ранний этап развития крипторынка в Великобритании показал, что страна обладает большим потенциалом для становления крупным криптовалютным и блокчейн-хабом. Благодаря англоязычной среде, продвинутой юридической системе и выгодному географическому положению, Лондон изначально имел ряд преимуществ. Однако с тех пор наблюдается заметное замедление в принятии конкретных регуляторных мер. Так, текущий «Crypto Roadmap» от Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) до сих пор не имеет точной даты введения в действие полного крипторежима.
По заявлениям управляющих в Официальном форуме финансовых и монетарных институтов (OMFIF), эта неопределённость осложняет адаптацию экономики к новой реальности, в которой многие финансовые операции переходят в ончейн-пространство. В отличие от Великобритании, Европейский Союз уже реализовал свою рамочную программу Markets in Crypto-Assets (MiCA), направленную на чёткое регулирование всех аспектов обращения цифровых активов на внутреннем рынке ЕС. MiCA регулирует эмиссию, движение и использование криптовалют, включая stablecoins — стабильные монеты, привязанные к фиатным валютам. Эта последовательная правовая база создала благоприятные условия для компаний и потребителей, устраняя многие неопределённости. В Соединённых Штатах принятие закона GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act) стало важным шагом на пути формирования федеральных рамок для стабильных монет и укрепления доверия к крипторынку.
Особенностью американского подхода является признание stablecoins отдельным платежным инструментом, что помогает не смешивать их с традиционными инвестиционными активами и более чётко регулировать. В Великобритании же стабильные монеты до сих пор рассматриваются регуляторами как одна из форм криптоинвестиций, что вызывает путаницу среди участников рынка. Позиция Банка Англии также вызывает опасения у профессионалов отрасли. Первоначально предложенная жёсткая требование об обеспечении системно значимых стабильных монет исключительно центральным банком затрудняла бы их коммерческую применимость. Хотя регулятор начал корректировать свою позицию, пока не была предложена работоспособная и адаптивная модель.
Помимо ЕС и США, ряд других юрисдикций демонстрирует активные действия по регулированию цифровых активов. Например, Гонконг недавно утвердил законопроект о стабильных монетах и развивает экосистему токенизации в рамках инициативы Project Ensemble. А ОАЭ организовали специализированный регулятор Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), который сосредоточен исключительно на цифровых активах, что отличает эту юрисдикцию от британского подхода с перекрытием старых финансовых институтов и новых технологий. Эксперты отмечают, что финансовые центры не являются вечными, и без своевременного принятия инновационных нормативных актов Великобритания рискует утратить своё лидерство в области финтех и цифровых финансов. Промедление с конкретными решениями и чёткой стратегией может привести к миграции бизнеса и инвесторов в более благоприятные регионы, что негативно скажется на экономике и развитии индустрии.
В то же время дальнейшие перспективы остаются открытыми. Великобритания обладает преимуществами, такими как правовая система общего права, удобный часовой пояс и сильная финансовая инфраструктура. Важно, чтобы регуляторы использовали это время для разработки чёткой дорожной карты и быстрого внедрения работающих стандартов. Кроме того, необходимо активнее взаимодействовать с международными партнёрами, чтобы интегрироваться в глобальные механизмы и учесть лучшие практики при формировании собственных правил. Особое внимание стоит уделить созданию условий для развития не только криптовалют, но и сопутствующих услуг — бирж, кошельков, проксейринговых компаний и стартапов, работающих с распределёнными реестрами.
