В июле 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) объявила о запуске амбициозного проекта под названием Project Crypto, направленного на кардинальное изменение регулирования цифровых активов в стране. Инициатива стала ответом на рекомендации, изложенные в отчете Рабочей группы президента по цифровым активам, и нацелена на адаптацию законодательных рамок к быстрорастущему рынку криптовалют и связанных с ними технологий. Глава SEC, Пол Аткинс, подчеркнул, что проект призван модернизировать агентство, сделать регуляторные нормы более прозрачными и гибкими, а также стимулировать инновации без чрезмерного давления на стартапы и компании, разрабатывающие блокчейн-продукты. Основные цели Project Crypto включают создание четкой рыночной структуры, в которой четко разграничиваются цифровые активы в категории товаров и ценных бумаг, что позволит избежать двойного регулирования и снизит неопределенность для участников рынка. Одним из ключевых предложений стало упрощение лицензирования для брокерских компаний, которое позволит им работать с различными классами активов или инструментов по одной лицензии.
Это значительно снизит барьеры для выхода на рынок и упростит работу с разнообразными продуктами. Для молодых криптапроектов и стартапов планируется ввести льготные условия, включая предоставление регуляторных исключений или «периодов грации». Такие меры призваны дать инновационным проектам время для развития без страхования перед судебными исками или чрезмерным регулированием, что ранее часто тормозило их рост. Еще одной важной частью стратегии SEC стала позиция по вопросам децентрализованных автономных организаций (DAO). Несмотря на широкий рост их популярности, Аткинс заявил, что компании не должны создавать структуры DAO лишь для обхода регуляторного контроля.
В то же время право инвесторов на самостоятельное хранение цифровых активов должно быть законодательно защищено. Этот аспект особенно важен на фоне растущей обеспокоенности относительно безопасности и конфиденциальности в цифровой среде. Выступая о проблемах существующих нормативных актов, глава SEC отметил, что многие из них устарели и не соответствуют вызовам 21 века, особенно касательно on-chain рынков и интернет-капитала. Необходимость реформирования регуляторной базы связана с тем, что прежние нормы иногда создают «регуляторные ровы» — барьеры, мешающие развитию конкуренции и инноваций, что негативно сказывается на «главной улице» — розничных инвесторах и широких слоях населения. Для реализации нового подхода SEC намерена стимулировать тесное сотрудничество с другими государственными органами.
В частности, по рекомендациям рабочей группы, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) разделит полномочия по надзору крипторынка с SEC, при этом CFTC будет иметь полный контроль над рынками спотовых криптовалют. Такой межведомственный подход позволит устранить дублирование функций и повысить эффективность регулирования. За последние месяцы под руководством Пола Аткинса наблюдается значительное изменение отношения SEC к криптоиндустрии. Агентство отказалось от прежней практики регулирования путем принудительных мер и заявляет о приоритете про-криптовалютных норм. Одним из важных шагов стало утверждение нескольких криптовалютных биржевых фондов (ETF), что свидетельствует о стремлении интегрировать цифровые активы в традиционные финансовые инструменты.
В мае 2025 года SEC выпустила разъяснения, что доходы от стейкинга на блокчейнах с доказательством доли (Proof-of-Stake) не считаются ценными бумагами, поскольку связаны с предоставлением услуг по валидации сети. Это решение дало старт дальнейшему развитию стейкинга и укреплению доверия к таким финансовым продуктам. В июле были одобрены операции с «натуральным» созданием и выкупом крипто-ETF, что предоставляет институциональным инвесторам более гибкие и эффективные механизмы управления активами и снижает операционные издержки. Ранее вопросы, связанные со стабильными монетами, банковским регулированием, налогами и борьбой с незаконными финансовыми операциями, оставались на повестке дня правительства и регуляторов. Результатом стала выработка рекомендаций для комплексного регулирования цифровых финансовых продуктов, способствующего развитию безопасной и прозрачной экосистемы.
Проект Crypto представляет собой комплексное усилие по созданию современных правил для цифровой экономики, который поможет США сохранить лидерство в быстро эволюционирующей криптоиндустрии. Он не только поддержит развитие новых технологий и бизнесов, но и обеспечит защиту инвесторов от рисков, связанных с мошенничеством и неясностью правового статуса цифровых активов. В условиях глобальной конкуренции, где другие страны активно внедряют свои механизмы регулирования криптовалютных рынков, обновленная позиция SEC позволит снизить барьеры для инноваций и укрепить финансовую стабильность. Эксперты рынка отмечают, что инициативы, заложенные в Project Crypto, должны помочь привлечь дополнительные инвесторы и повысить доверие к цифровым активам как со стороны институциональных, так и розничных участников. При этом изменение подходов к регулированию создаст более предсказуемую и понятную среду для развития децентрализованных технологий и финансовых инструментов нового поколения.
В результате внедрения проекта ожидается не только рост числа легальных и прозрачных криптопроектов, но и повышение конкуренции на рынке, что благоприятно скажется на качестве услуг и снижении издержек для пользователей. Проект Crypto — это важный шаг в эволюции финансового регулирования, который демонстрирует готовность США адаптироваться к новым реалиям цифровой экономики и задает ориентиры для развития глобального крипторынка в будущем.
