В условиях стремительного роста криптовалютного рынка и появления новых цифровых активов, таких как стейблкоины, вопросы их правового регулирования становятся особенно актуальными. Стейблкоины – это криптовалюты, привязанные к стабильным активам, чаще всего к фиатным валютам, что обеспечивает им относительную ценовую стабильность. Однако несмотря на очевидные преимущества, связанные с их использованием, нормативная база для стейблкоинов в Европе и Швейцарии всё ещё далеко не совершенна. Об этом заявил генеральный советник компании Bitcoin Suisse Петер Мёркл, который отметил существующие пробелы и сложности в законодательстве как ЕС, так и Швейцарии. Петер Мёркл подчеркнул, что несмотря на усилия по гармонизации правил, например, с помощью Европейского регламента «Markets in Crypto-Assets» (MiCA), текущая правовая среда остаётся динамичной и требует значительных доработок.
Он указал на то, что MiCA является комплексным и единообразным подходом к регулированию выпуска и обслуживания стейблкоинов, который в перспективе сможет стать основой для устойчивого развития рынка. Однако сама классификация криптоактивов в рамках MiCA продолжает изменяться, что создаёт неопределённость для участников рынка. Особенно это касается игроков из стран, не входящих в Европейскую экономическую зону, которым придётся получать лицензии в соответствии с MiCA, чтобы полноценно работать в ЕС. Петер Мёркл особо отметил суровый характер регулирования, который уже проявляется в действиях уполномоченных органов, например, в Германии. Это означает, что нелегальные операции с использованием стейблкоинов будут жестко пресекаться, а компании, планирующие выход на рынок ЕС, должны серьёзно готовиться к выполнению всех нормативных требований.
В то же время правила, действующие в Швейцарии, по мнению Мёркла, не являются достаточно дружелюбными к эмитентам стейблкоинов. Ключевая проблема заключается в том, что именно эмитентам приходится брать на себя обязанности по процедурам «Знай своего клиента» (KYC), что в некоторых случаях означает необходимость идентифицировать каждого держателя стейблкоинов. Такая норма является чрезмерно обременительной и ограничивает возможности развития рынка. Несмотря на то, что в 2021 году в Швейцарии был принят Закон о технологии распределённого реестра (DLT Act), который стал фундаментом для регулирования цифровых активов и принес значительный прогресс, сегодня отрасль сталкивается с рядом локальных пробелов. В частности, необходимость сконцентрировать внимание именно на регуляции стейблкоинов остаётся нерешённой задачей.
Петер Мёркл отметил, что законодательный процесс в Швейцарии продолжается, но его итоговые результаты ещё предстоит оценить. В контексте расширения бизнеса Bitcoin Suisse планирует использовать свой опыт и регистрацию в Лихтенштейне как Crypto-Asset Service Provider, действующую в соответствии с местным законодательством TVTG, чтобы получить лицензию MiCA. Это позволит компании легально функционировать и расширять свои услуги на рынке ЕС, используя при этом преимущества качественного регулирования. Помимо Европы, Bitcoin Suisse рассматривает возможности международной экспансии, включая рынки Ближнего Востока, Великобритании и США. В мае 2025 года фирма получила принципиальное одобрение от финансового центра Абу-Даби (ADGM), что открывает новые перспективы для деятельности в этом регионе.
Генеральный директор компании, Андрей Майцен, уже более полутора лет находится в Абу-Даби, используя потенциальный рост интереса к криптоактивам на Ближнем Востоке. Тем не менее, компания придерживается гибкой стратегии и планирует принимать окончательные решения в зависимости от развития правовых норм в каждом конкретном регионе. Отражая важность развивающейся нормативной базы, в интервью Петер Мёркл также отметил недостаток единообразия и просёлок в законодательстве, которые мешают созданию комфортных условий для бизнеса. Он подчеркнул, что для стабильного развития сферы цифровых активов необходим комплексный и адаптируемый подход, учитывающий специфику крипторынка и его быструю эволюцию. Таким образом, на текущем этапе регулирование стейблкоинов в Европейском союзе и Швейцарии сталкивается с рядом вызовов.
С одной стороны, предусмотрена попытка создания строгих и унифицированных правил через MiCA, которые призваны обеспечить надёжность и безопасность рынка. С другой стороны, нормативные требования зачастую оказываются чрезмерно сложными для эмитентов и создают барьеры для международных участников. Несмотря на это, компании, такие как Bitcoin Suisse, активно адаптируются к меняющейся правовой среде и планируют расширять своё присутствие на мировых рынках, что свидетельствует о высоком потенциале развития индустрии цифровых активов и стабильных криптовалют. В ближайшем будущем эксперты и регуляторы будут искать баланс между защитой прав потребителей и поддержкой инноваций, чтобы сделать экосистему криптовалют более устойчивой и понятной для участников со всего мира.
