В последние годы биткоин и другие криптовалюты привлекли огромное внимание не только энтузиастов цифровых технологий, но и крупных финансовых институтов и регуляторов со всего мира. Однако далеко не все эксперты видят в виртуальных валютах перспективу для глобальной экономики. Особенно критично относятся к биткоину представители Банка международных расчетов (БМР), организации, объединяющей центральные банки различных стран. В своем ежегодном отчете БМР обозначает ряд фундаментальных проблем, которые, по мнению экспертов, препятствуют превращению биткоина в полноценную и доверенную мировую валюту. Основным камнем преткновения является недоверие к стабильности и устойчивости криптовалютной системы, а также неспособность обеспечивать масштабируемость в условиях активно растущей пользовательской базы.
Изначально биткоин позиционировался как децентрализованная цифровая валюта, освобожденная от влияния центральных банков и правительств. Однако именно децентрализация, которая кажется преимуществом с точки зрения безопасности и независимости, может вызывать серьезные сложности. БМР указывает, что децентрализованные сети криптовалют подвержены «хрупкости» и подчас нестабильности, что моментально отражается на доверии пользователей к валюте. Если ранее криптовалюты использовались преимущественно узким кругом энтузиастов и спекулянтов, то с ростом числа пользователей и количества транзакций нагрузка на сеть резко увеличивается, приводя к замедлениям и высоким комиссиям. В отчете особое внимание уделяется высокому уровню комиссии биткоина и ограниченной пропускной способности сети — лишь несколько транзакций в секунду, что существенно ниже показателей традиционных платежных систем.
Это означает, что масштабировать криптовалюту для массового использования в глобальных финансовых операциях крайне сложно. Более того, доверие к любой валюте строится на стабильности ее ценности. В случае с биткоином резкие колебания курсов создают пробелы в восприятии криптовалюты как надежного средства обмена или накопления капитала. Весь этот комплекс вызовов подрывает базовое требование к деньгам — быть удобным и стабильным инструментом для расчетов. Важным аспектом в критике БМР является роль майнеров — участников сети, обеспечивающих запись и проверку транзакций.
Данный процесс весьма энергозатратен и сопровождается значительными экологическими издержками. Использование огромного количества электроэнергии для поддержания работы блокчейна нельзя игнорировать в эпоху усиливающегося внимания к устойчивому развитию и борьбе с изменением климата. Генеральный директор Банка международных расчетов Агустин Карстенс откровенно охарактеризовал биткоин как «сочетание пузыря, финансовой пирамиды и экологической катастрофы». Такая оценка отражает серьезные опасения касательно как экономической целесообразности криптовалют, так и их влияния на окружающую среду. Среди важных наблюдений аналитиков БМР — массовый характер владения криптовалютами, зачастую обусловленный не желанием использовать их как средство обмена или хранения стоимости, а исключительно спекулятивными мотивами.
Криптовалюты, таким образом, приобретают свойства токенов-безделушек – аналогов коллекционных карточек или других цифровых активов без гарантированной стоимости. Это лишает их основного свойства — устойчивой ценности с возможностью широкого принятия в экономике. Несмотря на сахарные обещания будущего цифровых валют, БМР призывает к осторожности и внимательному анализу рисков, связанных с созданием и выпуском собственных цифровых валют центральных банков. Пока ни один крупный эмитент таких активов не ввел полноценный цифровой аналог национальной валюты, однако экспериментальные проекты, такие как e-крона в Швеции, продолжают тестироваться. Важным элементом контроля за криптовалютами должна стать глобальная регулирующая политика, объединяющая усилия как в отношении традиционных финансовых институтов, так и новых компаний, предлагающих различные криптосервисы.
