Как стратегия sale-leaseback Mountain Express Oil оказалась схемой Понци

Интервью с лидерами отрасли

Mountain Express Oil, одна из крупных сетей розничной продажи топлива и товаров в США, оказалась в центре громкого скандала, связанного с обвинениями в финансовом мошенничестве. Два бывших главных финансовых директора компании, работавшие в разные годы в период с 2020 по 2022, выступили с заявлениями, в которых охарактеризовали стратегию роста компании как схему, схожую с финансовой пирамидой — или схемой Понци. В прошлые годы Mountain Express активно расширяла свой бизнес благодаря механизму sale-leaseback, однако внутренние документы и свидетельства бывших руководителей показали, что за видимым успехом стояло распространённое мошенничество. В центре обвинений стоит sale-leaseback — финансовая конструкция, при которой компания продавала принадлежащие ей объекты недвижимости, а затем заключала с новым владельцем долгосрочные договоры аренды по завышенным ставкам. Mountain Express приобретала магазины и заправочные станции, после чего моментально продавала их по значительно более высокой цене так называемым инвестиционным трастам в сфере недвижимости.

Новые владельцы, как правило, являлись третьими лицами, которые сдавали объекты в аренду самой же компании Mountain Express на длительных условиях с высокой арендной платой. Такая схема позволяла компании на бумаге демонстрировать финансовые «выигрыши» — разницу между ценой продажи недвижимости и её балансовой стоимостью. Однако бывшие CFO отмечали, что эти доходы были лишь кажущимися, поскольку фактически деньги представляли собой не прибыль, а приток финансирования для покрытия текущих обязательств и долгов. Mountain Express фактически не зарабатывала достаточно средств от своего основного бизнеса — розничной торговли и топливного дистрибуции — чтобы справляться с экономическими обязательствами масштабного расширения. В такой ситуации компания вынужденно использовала новые sale-leaseback сделки для погашения долгов, накопленных в предыдущие годы обновления сети.

Один из бывших финансовых директоров, Джон Скотт, прямо заявил, что стратегия Mountain Express полностью соответствует принципам работы типичной схемы Понци, в которой приток средств от новых инвесторов или сделок направляется на выплату обязательств перед предыдущими инвесторами. Второй CFO, Уолтер Вик Лэйси, также подтвердил эту оценку, отметив, что Mountain Express постоянно рефинансировала и перекрывала свои расходы на фоне недостаточной прибыльности основного бизнеса. Федеративные регуляторы и правоохранительные органы США начали масштабное расследование деятельности Mountain Express, которое привело к возбуждению уголовных дел против ряда высших руководителей компании. Подобные схематические подходы часто приводят к краху бизнеса, и представители рынка отмечают, что такие случаи подрывают доверие к инвестициям в сектор розничной торговли и нефтяной дистрибуции. В штате Джорджия, где расположен офис Mountain Express, наказания за мошенничество по схеме Понци могут достигать 20 лет лишения свободы, что говорит о серьезности обвинений и возможных последствиях для виновных.

История Mountain Express Oil служит тревожным предостережением для инвесторов и участников рынка, показывая, насколько опасны сложные схемы финансирования, маскирующие реальные финансовые проблемы компании. Несмотря на первоначальные впечатления о динамичном росте бизнеса, реальные финансовые показатели и структура финансирования могут скрывать серьезные риски и угрозы долговых обязательств. В конечном итоге такая политика обернулась для Mountain Express коллапсом и судебными разбирательствами, нанесшими урон не только её акционерам, но и широкому кругу инвесторов, связанных с недвижимостью и рынком розничных продаж топлива. В то же время расследование и судебные процессы помогают выявить механизмы финансовых злоупотреблений и усилить меры контроля, направленные на предотвращение подобных ситуаций в будущем. Mountain Express Oil показывает, как неправильное использование sale-leaseback, при котором финансовая отчётность искусственно улучшается за счёт новых долгов, служит примером того, как быстро может развалиться крупная компания при отсутствии прозрачного и устойчивого бизнеса.

Эксперты финансового рынка рекомендуют инвесторам уделять повышенное внимание структуре сделок с активами и не доверять только видимым показателям прибыли или объемам продаж. Важно проводить глубокий анализ финансовой отчетности и оценивать, насколько долгосрочно компания сможет выполнять свои обязательства без привлечения новых заимствований и финансовых схем. Mountain Express Oil останется в истории как пример того, как сложные финансовые стратегии могут маскировать бедственное положение компании и приводить к масштабным юридическим и финансовым последствиям. Этот кейс важен для понимания рисков, связанных с использованием sale-leaseback и подобных методов финансирования, и служит уроком для компаний и инвесторов, стремящихся к устойчивому развитию и финансовой прозрачности.