Сенат США принимает закон GENIUS: новая эра регулирования стабильных монет в Америке

Виртуальная реальность

В июне 2025 года Сенат США проголосовал за принятие закона GENIUS — Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act. Этот значимый законопроект, посвящённый регулированию стабильных монет, получил поддержку 68 сенаторов, что свидетельствует о сильном двупартийном консенсусе вокруг необходимости формализации правил в быстрорастущей сфере цифровых активов. Закон теперь переходит в Палату представителей, где ожидается быстрое рассмотрение с учётом намерения администрации подписать его до осенних каникул Конгресса.

Принятие GENIUS ознаменует собой принципиально новый этап в становлении цифровой экономики в США, задавая стандарты и регулирующие нормы, которые могут стать эталоном для мировой практики. Стабильные монеты сегодня занимают заметное место на финансовом рынке, где их объём превышает $240 миллиардов. Они используются как средство сохранения стоимости и быстрого перевода средств с минимальной степенью волатильности, что особенно ценно для бизнеса и розничных инвесторов. Однако отсутствие единого федерального законодательства порождало неопределённость и риски для пользователей и эмитентов. GENIUS отвечает на эти вызовы, устраняя пробелы и создавая прозрачные механизмы контроля.

В основе законопроекта лежит четкое разделение категорий эмитентов стабильных монет на три группы: дочерние компании страховых депозитарных учреждений, федерально квалифицированные эмитенты, контролируемые Управлением контролёра валюты, и штатные квалифицированные эмитенты под надзором уполномоченных государственных регуляторов. Такой подход позволяет сбалансировать интересы как крупных финансовых институтов, так и региональных игроков, минимизируя риски концентрации и злоупотреблений. Особое внимание уделено требованиям к резервам. Закон устанавливает обязанность поддерживать резервы активов в соотношении не менее 1:1 с выпущенными стабильными монетами. При этом активы должны быть ликвидными и низкорисковыми — к ним относятся наличные доллары США, депозиты в застрахованных учреждениях, казначейские облигации со сроком погашения до 93 дней и одобренные репокупные соглашения.

Запрещена их повторная залоговая эксплуатация, что значительно снижает системные риски. Операционные нормы также прописаны с высокой детализацией. Эмитенты должны ежемесячно раскрывать состав резервов, публично устанавливать понятные и доступные для клиентов правила выкупа стабильных монет, а также внедрять эффективные программы борьбы с отмыванием денег. Для крупных эмитентов с объёмом рынка свыше 50 миллиардов долларов предусмотрено обязательство публиковать аудированные финансовые отчёты согласно общепринятым стандартам бухгалтерского учета. Кроме того, регуляторы получат расширенные полномочия по надзору и применению мер воздействия, включая денежные санкции и приостановку регистрации.

Важной новацией стала запретительная норма на выплату процентов или иной доход держателям стабильных монет, что исключает возможность создания высокодоходных токенов, подверженных финансовым пирамидам и манипуляциям. Этот шаг направлен на стабилизацию рынка и защиту конечных пользователей от необоснованных рисков. Отдельное внимание уделено алгоритмическим и иным нестабильным стабильным монетам, которые не подкреплены признанными денежными активами. Закон поручает Министерству финансов провести отдельное исследование их роли и разработать рекомендации по дальнейшему регулированию, что свидетельствует о стремлении регуляторов не закрывать дверь инновациям, а выстраивать системный подход. Принятие GENIUS станет прорывом и для правового статуса стабильных монет.

Закон чётко исключит стабильные монеты, выпущенные разрешёнными эмитентами, из определения ценных бумаг по федеральному законодательству. Эта юридическая ясность устранит основные преграды для развития рынка и привлечения институциональных инвестиций, укрепит позиции американских эмитентов перед зарубежными конкурентами и поспособствует развитию финансовых технологий на национальном уровне. Кроме того, закон вводит трёхлетний переходный период, в течение которого поставщики цифровых активов должны будут адаптировать свои продукты и услуги в соответствии с требованиями и использовать стабильные монеты только от разрешённых эмитентов. Этот срок обеспечит плавный переход и снизит потенциальные риски для рынка. С точки зрения отрасли, GENIUS обеспечит необходимую регуляторную стабильность и защиту, что давно является одной из главных преград для масштабного принятия стабильных монет в традиционных банковских структурах и у крупных корпораций.

Закон может стимулировать более активное внедрение стабильных монет в платежные системы, платформы глобальной торговли и даже госуслуги, способствуя цифровой трансформации экономики. Кроме того, повышение требований к резервам и публичной отчётности повысит доверие потребителей и инвесторов, укрепит позиции стабильных монет как надежных финансовых инструментов и создаст предпосылки для дальнейшего роста и инноваций на рынке цифровых активов. Перспективы принятия GENIUS в Палате представителей выглядят оптимистично, учитывая объявленную президентом поддержку и настоятельное пожелание подписать закон до перерыва в работе Конгресса. Это создает дополнительный стимул для быстрого и тщательного рассмотрения инициативы, обеспечивающего своевременный запуск нового регуляторного режима. В целом, GENIUS выступает катализатором трансформации рынка стабильных монет, способствуя формированию национальной экосистемы цифровых активов с высоким уровнем защиты и прозрачности.

Для инвесторов, финансовых институтов и технологических компаний это открывает новую веху, предоставляя возможности для развития и роста в рамках детализированного и понятного правового поля. В дальнейшем можно ожидать активного развития инфраструктуры, совершенствования инструментов и расширения сферы применения стабильных монет в разных сегментах экономики. Благодаря закону GENIUS Америка намерена занять лидирующую позицию в глобальной цифровой финансовой архитектуре и создать условия для устойчивого инновационного развития финансового сектора в эпоху цифровых технологий.