В современную эпоху цифровых технологий рынок криптовалют и цифровых активов стремительно входит в финансовую систему, создавая новые возможности и одновременно множество вызовов для регуляторов и инвесторов. Сенат США, в частности подкомитет по цифровым активам Комитета по банковским делам, активно рассматривает законодательные инициативы, направленные на формирование современной и эффективной структуры регулирования рынка криптовалют. На фоне этих обсуждений выступление бывшего председателя комиссии по товарным фьючерсам США (CFTC) Ростина Бенхама привлекло широкое внимание и вызвало серьезный общественный резонанс. Он предупредил о потенциальных конфликтах интересов, угрозах финансовой стабильности и недостаточной защищенности потребителей, если не будут своевременно приняты меры по реформированию регулирования цифровых активов. Ростин Бенхам в своем заявлении обозначил, что существующая траектория регулирования цифровых валют в США в ее нынешнем виде не является устойчивой.
Он подчеркнул, что без четкого законодательного и институционального каркаса будут сохраняться существенные пробелы, которые могут повлечь за собой серьезные риски, такие как недостаток прозрачности рынка, мошенничество, манипуляции и коррупция. Согласно его мнению, необходимо разработать требования, которые бы усилительно защищали клиентов, способствовали минимизации конфликтов интересов и повышали устойчивость рынка в целом. Особое внимание он уделил тому факту, что цифровые активы все плотнее интегрируются в традиционные финансовые структуры, что усиливает взаимосвязь криптовалют с глобальной экономикой и финансовой системой. Это, по его словам, увеличивает вероятность возникновения системных рисков, которые могут негативно отразиться на финансовой стабильности страны. Важным элементом обсуждения является также распределение полномочий между регулирующими органами, чтобы избежать перехода контроля к единому, всепоглощающему регулятору, который может оказаться неэффективным и привести к излишнему бюрократизму.
В настоящее время правовое регулирование цифровых активов в США значительно отстает от динамично развивающегося рынка. В то время как Европейский союз и некоторые страны Азии уже внедрили четкие законодательные рамки, американская политика в этой сфере остается фрагментированной и недостаточно прозрачной. Сенатор из Вайоминга Синтия Ламмис, председатель подкомитета по цифровым активам, подчеркнула необходимость срочного перехода США от позиции наблюдателя к активному участнику в регулировании криптосектора, чтобы сохранить лидерство на мировом рынке и защитить интересы граждан страны. Важной законодательной инициативой, которая обсуждается в Палате представителей, является законопроект под названием CLARITY Act (Закон о ясности в цифровых активах). Этот документ призван обеспечить юридическую определенность правового статуса цифровых активов, что станет основой для понятного и последовательного регулирования.
Законопроект уже прошел стадии рассмотрения в комитетах и скоро ожидается вынесение на голосование. Одновременно сенатские законодатели стремятся к созданию двупартийной поддержки для комплексного подхода в регулировании, что отражается в их сотрудничестве независимо от партийных линий. На фоне этих процессов на трибуну приглашаются представители ведущих криптокомпаний. В частности, к слушаниям привлечены юристы из Coinbase и Multicoin Capital, что свидетельствует о стремлении законодателей учесть мнение индустрии при формировании нормативной базы. Однако среди влиятельных политиков сохраняются и критические позиции.
Так, сенатор Массачусетса Элизабет Уоррен, известная своей требовательностью к финансовым институтам и критикой связей некоторых политиков с криптобизнесом, выступила против недавно принятого Сенатом закона GENIUS Act о регулировании стейблкоинов. Она поднимает вопрос о конфликтах интересов на самом высоком политическом уровне, акцентируя внимание на непреднамеренных рисках, которые могут возникнуть из-за контроля над криптокомпаниями и стейблкоинами. Подчеркну, что конфликт интересов – ключевой камень преткновения для формирования эффективной и справедливой системы регулирования цифровых активов. Риски на этом направлении связаны как с возможным методическим сговором между регуляторами и индустрией, так и с потенциальным увеличением волатильности и manipуляций на рынке вследствие отсутствия четких рамок поведения участников. Помимо этого, вопрос финансовой устойчивости становится все более актуальным в связи с тем, что цифровые активы становятся частью более широкой экосистемы, влияющей на банковский сектор, страховые компании и другие финансовые институты.
Регуляторы обеспокоены тем, что возможные шоки на крипторынке могут быстро распространиться и вызвать цепную реакцию на традиционных рынках, что способно создать угрозу для всей экономики. В условиях глобальной конкуренции за лидерство в технологической и финансовой сферах США нуждаются в выработке продуманной стратегии. Отсутствие четкого законодательства и регулярное изменение правил создают неопределенность и увеличивают риски для инвесторов, особенно розничных. В то же время прозрачность, командный подход между различными регуляторными структурами и улаживание вопросов распределения полномочий помогут создать благоприятный климат для инноваций и защитить права потребителей. Нельзя недооценивать и важность общественного информирования.
Прозрачность рынка и понятные требования к криптовалютным проектам способствуют не только снижению рисков мошенничества, но и помогают инвесторам делать осознанный выбор, укрепляя доверие к цифровым активам как к классу активов. Ближайшие месяцы станут решающими для судьбы регулирования цифровых активов в США. Принятие эффективного законодательства позволит не только устранить существующие пробелы, но и создать основу для устойчивого развития цифровых финансов в долгосрочной перспективе. Сенат и Палата представителей вместе с регуляторами и представителями криптоиндустрии должны найти компромисс, который обеспечит баланс между стимулированием инноваций и защитой интересов граждан. Итогом этих усилий станет надежная правовая основа, способствующая уменьшению конфликтов интересов и предотвращению рисков, что сделает цифровой рынок более прозрачным и устойчивым.
Ростин Бенхам и другие эксперты наглядно демонстрируют, что без активного и своевременного вмешательства регулирование цифровых активов может обернуться значительными проблемами для финансовой системы и инвесторов. Их предупреждения служат напоминанием о необходимости создания четкой и справедливой структуры, которая будет отвечать вызовам современного мира и обеспечит развитие криптовалют в рамках допустимых и понятных правил игры.
