В последнее время мир технологий переживает беспрецедентный рост интереса к искусственному интеллекту (ИИ), и эта тенденция особенно ощутима в сегменте государственных заказов на AI-инфраструктуру. Финансовый гигант Citi недавно пересмотрел свой прогноз по акциям ведущего производителя чипов Nvidia, увеличив целевую цену до 190 долларов за акцию. Такое обновление оценивает потенциал роста примерно на 15% от текущих торговых уровней и объясняется впечатляющим расширением спроса на AI-решения, исходящих из государственных структур разных стран. Аналитики компании подчеркивают, что технологический лидер Nvidia превращается в центрального игрока в мировой гонке за создание национальных систем искусственного интеллекта, что обещает значительный рост их рыночной капитализации и доходов. Основным драйвером обновленного прогноза выступает рост так называемого общего адресного рынка (TAM) для инфраструктуры дата-центров и сетевых решений.
Citi повысила оценку TAM для AI-вычислений к 2028 году с 500 до 563 миллиардов долларов, а рынок сетевого оборудования увеличила с 90 до 119 миллиардов долларов. Это значительное расширение отражает ускорение цифровой трансформации и готовность государств инвестировать миллиарды долларов в модернизацию своих вычислительных мощностей, учитывая важность AI-технологий для стратегического развития и национальной безопасности. Государственные структуры, в том числе министерства обороны, агентства по кибербезопасности и исследовательские институты, все активнее закупают компоненты и решения, способствующие развитию масштабных AI-фабрик. Аналитики Citi отмечают, что Nvidia участвует практически во всех суверенных проектах по развертыванию вычислительных кластеров, которые включают использование мощных графических процессоров серии Blackwell GB200. Такие кластерные решения позволяют создавать суперкомпьютеры, способные обрабатывать огромные объемы данных и обеспечивать работу сложных моделей искусственного интеллекта.
В ходе недавней конференции, посвящённой генеративному AI, были озвучены ориентиры развития инфраструктуры: одна суперкомпьютерная установка или десять тысяч GPU на каждые 100 тысяч сотрудников компании. Такая метрика подчеркивает масштабы, которые предприятия и государственные организации готовы вложить в развитие высокопроизводительных вычислений. Важным моментом является то, что Nvidia продолжает без сбоев наращивать производство своих ключевых чипов и оперативно преодолевает возможные узкие места, связанные с цепочками поставок. По данным Citi, сборка готовых AI-решений происходит с ускоренными темпами, а наступающая смена поколения процессоров на GB300 обещает плавный переход, благодаря опыту освоения предыдущих платформ. Это укрепляет позицию Nvidia в качестве технологического лидера и повышает уверенность инвесторов в дальнейших перспективах компании.
В финансовом плане Citi прогнозирует рост доходов Nvidia в сегменте дата-центров на 5% в 2027 финансовом году и на 11% в 2028 году. Продажи сетевых решений, которые необходимы для связки крупных AI-кластеров, ожидаются значительно более высокими – рост на 12% и 27%, соответственно. Показатель attach rate, или степень интеграции данных решений в инфраструктуру, стремится к 20%, что свидетельствует о продолжающемся повышении спроса на продукцию Nvidia среди крупных клиентов, заинтересованных в создании комплексных AI-экосистем с высокой производительностью и надежностью. Параллельно с ростом выручки ожидается и расширение валовой прибыли, которая стабилизируется на уровне около 70% к концу года. Несмотря на столь позитивные прогнозы, аналитики Citi предупреждают об определённых рисках.
Среди них – возможность ужесточения экспортных ограничений, которые могут быть введены в случае смены политической власти в США и новых санкционных мер. Также возможны сложности, связанные с поставками, например, согласно сообщениям Bloomberg, некоторые страны Азии, такие как Малайзия и Таиланд, могут попасть под пристальный контроль за подозрительными экспортными операциями в адрес Китая, что способно повлиять на глобальные цепочки поставок и доступ к важным рынкам. Тем не менее, текущее состояние рынка AI-технологий указывает на безостановочный рост, особенно в секторе государственных закупок. Инвестиции в создание масштабных AI-цифровых инфраструктур становятся для многих стран приоритетом национальной безопасности и технологического суверенитета. С точки зрения инвестиционной привлекательности, Nvidia имеет «прямую видимость» на десятки гигаватт мощностей AI-заводов в ближайшие несколько лет, что создаёт уникальные возможности для устойчивого развития бизнеса.
Новые технологические прорывы и активное участие Nvidia в глобальных государственных проектах открывают перспективы для расширения ассортимента высокотехнологичных продуктов, адаптированных под специфические нужды крупных инфраструктурных систем. Появление очередного поколения процессоров GB300 обещает не только улучшенную производительность, но и более эффективное энергопотребление, что актуально для масштабных дата-центров с миллионами GPU. Рынок искусственного интеллекта продолжает формироваться и развиваться под влиянием фундаментальных изменений в экономике, политике и технологиях. Возможность государственного финансирования крупных проектов обеспечивает компании устойчивый и предсказуемый спрос, который в ближайшие годы будет лишь нарастать. По прогнозам аналитиков, суверенный спрос уже в 2025 году принесет Nvidia доходы в миллиарды долларов, а в дальнейшем нарастет благодаря расширению масштабов и географии реализации AI-стратегий.
В заключение, повышение целевой цены акций Nvidia от Citi отражает стратегическое значение компании как лидера в области AI-инфраструктуры, чьи технологии становятся ключевыми для государственного и корпоративного развития искусственного интеллекта. Инвестиции в Nvidia сегодня рассматриваются как способ участия в будущем технологий и цифровых трансформаций, что особенно актуально на фоне глобальной гонки за преимущество в области искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.
