В начале 2025 года индустрия роскоши столкнулась с новыми вызовами, а компания Kering, владеющая легендарным брендом Gucci, оказалась в центре внимания из-за внушительного падения продаж. После публикации финансовых результатов за первый квартал, акции концерна опустились на 5% в ходе утренних торгов в Европе, что стало серьезным ударом для инвесторов и рынка в целом. Такие данные стали сигналом того, что сектор роскоши продолжает испытывать давление в условиях неопределенной экономической обстановки и меняющихся потребительских настроек. Продажи Kering в отчетном периоде упали на 14%, а для Gucci показатель был еще более критичным — снижение составило 25%. Эта динамика оказалась намного хуже, чем ожидали аналитики и эксперты рынка, что вызвало пессимизм относительно перспектив восстания бренда и восстановления спроса.
Gucci, который обычно приносит около двух третей прибыли всей группы, оказался под сильным давлением на фоне дефлирующих настроений покупателей и растущей экономической нестабильности в ключевых регионах. Аналитики Jefferies отметили, что несмотря на попытки оживить позиции Gucci с помощью новых дизайнов и привлечения известного дизайнера Демны, эти изменения будут внедряться постепенно. Новый ассортимент появится лишь ближе к концу года, а значит краткосрочные перспективы остаются сдержанными. Кроме того, наблюдается ухудшение ситуации на традиционных рынках сбыта — в Северной Америке и Западной Европе, что в целом не позволяет рассчитывать на быстрый рост в ближайшие месяцы. Ухудшение продаж во втором квартале ожидается продолжиться, причем Kering прогнозирует двузначное снижение выручки, прежде чем начнется постепенное улучшение.
Главной надеждой для компании остается рынок Китая, где после затяжного спада возможно восстановление спроса. Однако эта надежда связана с рядом рисков — обостряющиеся торговые войны, введение тарифов и макроэкономические колебания создают давление на потребителей и ограничивают рост. В последние годы Китай стал одним из ключевых двигателей роста для производителей предметов роскоши, и их успешность в этом регионе часто определяет общую динамику рынка. Но текущая неопределенная экономическая ситуация, усиление протекционистских мер и сопутствующие торговые конфликты между Китаем и другими странами, в частности США, ставят под вопрос возможность быстрого восстановления. В таких условиях руководство Kering обсуждает стратегию, ориентированную на долгосрочные инвестиции и улучшение качества продукта с целью повысить привлекательность брендов для более диверсифицированной аудитории.
Общие настроения в секторе роскоши остаются сдержанными. Даже ведущие конкуренты Kering — такие гиганты, как LVMH и Burberry — столкнулись с серьезными спадом акций в текущем году. LVMH потерял около 23% стоимости с начала года, а Burberry вместе с Kering упали почти на 30%. В то же время марки с более устойчивым позиционированием, такие как Hermès и Richemont, продемонстрировали относительно стабильные показатели, подтвердив свою защиту от экономических потрясений за счет более премиальной и состоятельной клиентской базы. Hermès, к примеру, продолжил испытывать рост продаж, опережая ожидания аналитиков с увеличением выручки в первом квартале на 7%, что стало контрастом на фоне общего спада в отрасли.
Эта разница объясняется тем, что Hermès ориентируется на эксклюзивный сегмент рынка с менее подверженными изменениям покупательскими привычками, в то время как Kering и Gucci имеют более широкую базу клиентов, в которой становится больше осторожных потребителей, склонных сокращать траты в периоды экономической нестабильности. Финансовые аналитики из Deutsche Bank отреагировали на опубликованные результаты, снизив прогноз по прибыли на акцию Kering в 2025 году на 13%, до 8,65 евро. Это отражает осторожный взгляд на первые полгода и подчеркивает, что спад в Европе и Северной Америке оказался более глубоким, чем у конкурентов. Кроме того, компании противопоказано быстро увеличивать цены, чтобы компенсировать удорожание из-за тарифов и внешнеполитических рисков — Kering и Gucci предпочитают продолжать удерживать ценовую политику, ориентируясь на менее богатую аудиторию. Совместно с экспертизой TD Cowen прогнозируется снижение продаж Gucci в 2025 году на 20%, что еще раз указывает на необходимость корректировки бизнес-стратегии.
Помимо этого, бренд Yves Saint Laurent, также входящий в Kering, не спешит с повышением цен — подобная осторожность обусловлена желанием сохранить конкурентоспособность на фоне экономической турбулентности. В целом, бренд Kering и Gucci проходят через этап переосмысления. Вызовы, связанные с изменением структуры потребительского спроса, а также внешнеэкономическими условиями, отражаются не только в падении продаж, но и в стратегических решениях, направленных на обновление продуктового портфеля и усиление позиций на азиатских рынках. Внедрение новых коллекций под руководством Демны призвано пробудить интерес покупателей, но эффект ожидается не ранее второй половины 2025 года. Для рынка роскоши в целом ситуация демонстрирует, что индустрия больше не остается застрахованной от глобальных экономических потрясений и политической нестабильности.
Торговые напряжения, колебания валют и изменение потребительских предпочтений требуют от компаний адаптации и инноваций. При этом важным фактором становится диверсификация клиентской базы и повышенное внимание к устойчивости брендов в сложных экономических условиях. Нынешнее падение акций Kering отражает не только временные трудности одного из крупнейших игроков рынка, но и более широкое движение в индустрии роскоши. Инвесторы и аналитики внимательно следят за реакцией компании, которая должна найти баланс между сохранением лояльности существующих клиентов и привлечением новых, более молодых и взыскательных потребителей. Вывод из текущей ситуации для Kering во многом будет зависеть от того, насколько эффективно компания сможет реализовать стратегические инициативы по обновлению продукта и укреплению позиций в Азии.
Вместе с тем, осторожность в ценовой политике и внимание к изменяющейся экономической конъюнктуре остаются ключевыми элементами стратегии на ближайшие кварталы. Таким образом, падение продаж и снижение стоимости акций Kering в первом квартале 2025 года служат важным напоминанием о сложностях, с которыми сегодня сталкивается рынок предметов роскоши. Для Gucci ключевым вызовом остается возрождение привлекательности бренда и успешное руководство новым творческим направлением. В то же время вся индустрия должна учитывать внешние факторы и готовиться к возможной волатильности, адаптируя бизнес-модели и инвестируя в долгосрочные проекты.
