В первой половине 2025 года рынок криптовалютных биржевых продуктов (ETF, или ETP) продемонстрировал незначительное снижение притока инвестиций по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Согласно отчету цифрового управляющего активами CoinShares, общий объем средств, привлеченных крипто-ETF, составил 17,8 миллиарда долларов, что на 2,7% меньше относительно 18,3 миллиарда долларов, зарегистрированных за первые шесть месяцев 2024 года. Несмотря на незначительный спад, данная цифра свидетельствует о устойчивом интересе институциональных инвесторов и частных клиентов к продуктам, связанным с криптовалютами, а также о продолжающемся росте сектора, который преодолевает период нестабильности и оптимизирует долгосрочные стратегии вложений. Ключевым фактором, объясняющим высокий уровень инвестиций в кредо-ETF, стало доминирование продуктов, привязанных к биткоину. С долей почти 84% от общего объема притока средств, они привлекли около 14,9 миллиарда долларов за первое полугодие 2025 года.
Это подтверждает статус биткоина как главного актива не только в криптовалютном мире, но и в рамках финансовых инструментов, предлагаемых на традиционных рынках через биржевые продукты. Инвесторы продолжают рассматривать BTC как своеобразный «цифровой золото», способный служить средством сохранения стоимости и диверсификации в условиях волатильности рынка. Следующим по популярности криптовалютным активом стали эфиры (Ether, ETH) с значительным притоком в размере 2,9 миллиарда долларов, что составляет примерно 16,3% от общего объема. Рост интереса к эфирным ETF связан с развитием экосистемы Ethereum, расширением сферы применения смарт-контрактов и децентрализованных приложений, а также ожиданиями дальнейшего внедрения обновлений сети, повышающих масштабируемость и безопасность. Данные факторы обеспечивают привлекательность ETH как инструмента для инвестиций в долгосрочной перспективе.
Менее заметными, но всё же значимыми стали притоки в ETP, связанные с XRP, который занял третье место по объему инвестиций, привлек 219 миллионов долларов за первую половину 2025 года. Интерес к XRP во многом поддерживается запуском соответствующих продуктов на канадских рынках, несмотря на то, что в США аналогичные ETF пока находятся в стадии рассмотрения. Рост XRP также связан с ожиданиями его применения в сферах межбанковских переводов и решений для трансграничных платежей, что может способствовать дальнейшему повышению рыночного спроса. Среди инвестиционных компаний, участвующих в управлении крипто-ETF, наибольшую долю заняла BlackRock. Этот гигант глобального управления активами зафиксировал более 17 миллиардов долларов притока в свои криптофонды, что составляет почти 96% от всего объема инвестиций в крипто-ETP за полгода.
Такое доминирование подтверждает стратегическую направленность институциональных инвесторов на продукты от крупных и надежных эмитентов, что повышает доверие к криптовалютным активам и стимулирует масштабное внедрение инноваций в секторе финансовых инструментов. Следом за BlackRock идут компании ProShares и Fidelity, которые суммарно привлекли порядка 770 миллионов долларов, тогда как конкуренты, например Grayscale Investments, столкнулись с оттоком капитала в размере приблизительно 1,7 миллиарда долларов. Отдельно стоит выделить динамику последних недель, когда рынок криптовалютных ETP демонстрировал последовательные еженедельные притоки средств, достигнув 11 подряд. Последняя неделя июня 2025 года принесла дополнительный приток в размере 2,7 миллиарда долларов, что составило существенную часть общего годового объема инвестиций. Это подтверждает сохранение оптимизма среди инвесторов и говорит о готовности продолжать постепенно увеличивать позиции даже в условиях ограниченной волатильности и периодической коррекции цен.
Рассматривая общие тенденции, можно отметить, что несмотря на незначительное снижение в сравнении с прошлым годом, рынок крипто-ETF сохраняет сильный потенциал для роста. Основными драйверами остаются институциональный интерес, регулирующие инициативы, которые постепенно расширяют возможности для инвесторов, и технологический прогресс в сфере блокчейна, повышающий привлекательность активов и продуктов. Одновременно инвесторы становятся более избирательными, обращая внимание не только на саму криптовалюту, но и на эмитентов продуктов, условия инвестирования и адекватное управление рисками. Перспективы развития рынка криптовалютных ETF связаны с несколькими ключевыми аспектами. Во-первых, это ожидаемое постепенное смягчение регуляторной политики в различных юрисдикциях, что позволит расширить ассортимент продуктов и увеличить доступ к ним со стороны как институциональных, так и розничных инвесторов.
Во-вторых, внедрение новых технологических решений, включая более эффективные методы хранения и защиты цифровых активов, повышает уровень безопасности и снижает операционные риски. В-третьих, растущая интеграция криптовалют в традиционную финансовую систему способствует увеличению ликвидности и уменьшению спредов, что делает инвестиции более привлекательными. Одновременно стоит учитывать существующие риски, среди которых волатильность криптовалютного рынка, влияние макроэкономической обстановки, а также региональные различия в подходах к регулированию и налогообложению. Умение адаптироваться к этим вызовам будет критически важным для успеха как управляющих активами, так и инвесторов. В итоге, первая половина 2025 года демонстрирует, что рынок крипто-ETF находится в фазе стабильного развития, несмотря на незначительное сокращение притока капитала по сравнению с прошлогодними показателями.
Доминирование Bitcoin и Ethereum в структуре инвестиций подчеркивает их ключевую роль и устойчивость, а концентрация инвестиций в продуктах крупных эмитентов, таких как BlackRock, говорит о возрастании доверия и институционализации рынка. Все это указывает на то, что крипто-ETF продолжают укреплять свои позиции как важный инструмент в портфелях инвесторов, способствуя постепенному переходу цифровых активов из сферы спекуляций в сегмент традиционных финансовых решений.
