Tesla продолжает оставаться одной из самых обсуждаемых компаний на финансовых рынках. Несмотря на успехи в области электромобилей и возобновляемых источников энергии, акции компании часто подвергаются резкой критике со стороны аналитиков и инвесторов. Особенно заметна позиция крупнейшего «медвежьего» аналитика на Уолл-стрит, Раяна Бринкмана из JPMorgan, который сохраняет крайне осторожный и негативный прогноз относительно акций Tesla. Разбираемся, почему его позиция не меняется, и какие факторы влияют на его мнение.Рыночные колебания и текущее состояние акций TeslaЗа последние месяцы акции Tesla показывают заметные колебания цен, что отражает растущие опасения по поводу долгосрочной устойчивости бизнеса.
В начале июля 2025 года цена на акции упала более чем на 1%, а с начала года сокращение достигло примерно 20%. Следует отметить, что текущая цена акций значительно отличается от рекордных максимумов, что вызывает интерес как у инвесторов, так и у аналитиков.Райан Бринкман сохраняет свой целевой уровень цены на акции Tesla на отметке в 115 долларов, что примерно на 65% ниже текущих торговых уровней. Такой глубокий негативный прогноз обусловлен целым рядом факторов, включая слабый спрос, геополитические риски и внутренние производственные ограничения.Проблемы с поставками и производственные препятствияОдним из главных аргументов противников Tesla является замедление темпов поставок автомобилей.
В первом квартале 2025 года компания сдала немного более 336 тысяч транспортных средств, что стало самым низким показателем с середины 2022 года. Снижение спроса подтверждается резким падением продаж на ключевых рынках, таких как Европа, где за последние пять месяцев продажи новых автомобилей снизились почти на 28% по сравнению с прошлым годом.Аналитик JPMorgan скорректировал прогноз по количеству поставок во втором квартале, снизив ожидания с 395 тысяч до 360 тысяч автомобилей. Эта цифра значительно ниже среднего консенсуса аналитиков, который составляет около 392 тысяч единиц. Кроме того, несмотря на планируемый выпуск более доступных моделей в течение года, Бринкман предупреждает о том, что ранние стадии производства, вероятно, не позволят компании увеличить значительно объемы в ближайшее время.
Финансовые прогнозы и ожидания прибылиКоррекция поставок неизбежно повлияла и на прогнозы по прибыли Tesla. Раяна Бринкмана ожидает снижение прибыли на акцию (EPS) во втором квартале до 0,42 доллара против предыдущего прогноза в 0,48 доллара. Это ниже консенсусного прогноза у аналитиков рынка — 0,45 доллара. Аналитики JPMorgan также понизили прогноз прибыли на весь 2025 год с 2,07 до 1,75 доллара на акцию, в то время как у большинства конкурентов на рынке уровень EPS оценивается чуть выше — около 1,87 доллара.Пессимистические ожидания по прибыли связаны с целым комплексом факторов, включая повышение себестоимости продукции, ограниченные производственные мощности и сложности на внешних рынках.
Сокращение государственных субсидий на электромобили, таких как федеральный налоговый кредит в США, также может негативно сказаться на привлекательности продукции Tesla.Региональные вызовы и конкуренцияОсобое внимание аналитик уделяет слабым позициям Tesla на ключевых рынках вне США. В Европе конкурентоспособность бренда снижается из-за усиливающейся конкуренции и ухудшения репутации. Европа сегодня является одним из крупнейших рынков электромобилей, но снижение продаж и отказ от Tesla в пользу других производителей свидетельствуют о растущих сложностях.В Китае, являющемся крупнейшем в мире рынком электромобилей, рост Tesla замедляется на фоне усиления конкуренции со стороны местных игроков и общих экономических рисков.
Напряженность в геополитике и регуляторные барьеры создают дополнительное давление на бизнес компании в регионе.В Соединенных Штатах, напротив, наблюдается некоторое восстановление благодаря расширению производства популярной модели Model Y. Ролл-аут нового поколения этой модели на заводе в Юте под кодовым именем Juniper способствует устойчивому спросу в Северной Америке. Однако этого недостаточно для компенсации спадов в других регионах.Опасения относительно роста и долгосрочной устойчивостиЕще одним важным моментом, на который указывает Бринкман, является избыточный оптимизм по поводу предполагаемого резкого роста поставок во второй половине 2025 года.
Для выполнения консенсусных прогнозов Tesla необходимо увеличить поставки более чем на 30% по сравнению с первым полугодием.Однако учитывая текущие тенденции, производственные ограничения и конкурентные вызовы, такие ожидания кажутся чрезмерно амбициозными. Напротив, вероятность того, что компания столкнется с новыми сложностями и задержками, достаточно высока.Взгляд Deutsche Bank и другие оценкиВ то же время стоит отметить более умеренный взгляд аналитиков из Deutsche Bank, которые ожидают поставки Tesla во втором квартале примерно на уровне 355 тысяч автомобилей, что хотя и ниже их предыдущего прогноза, но выше оценки JPMorgan. Эта аналитическая группа сохраняет рекомендацию к покупке акций с целевым уровнем в 345 долларов, что предполагает более позитивный, хоть и осторожный, взгляд на перспективы Tesla.
Их прогноз учитывает негативные тенденции в Европе и стабильность на китайском рынке, а также потенциал для роста в США. Тем не менее, и Deutsche Bank отмечает, что текущие данные свидетельствуют о замедлении роста и усилении конкурентного давления.Общественное восприятие и влияние на акцииПолитические разногласия, например, недавняя перепалка между Илоном Маском и Дональдом Трампом, также добавляют нестабильности на рынке. Такие события могут влиять на динамику цен на акции и инвестиционный климат вокруг компании.Кроме того, разговоры вокруг государственных стимулов и возможных изменений в налоговом регулировании создают неопределенность для покупателей и инвесторов.
Что это значит для инвесторов и будущего Tesla?На фоне перечисленных факторов скепсис крупнейшего аналитика JPMorgan сопряжен с реальными вызовами, стоящими перед Tesla. Вместе с тем компания продолжает инвестировать в новые технологии, расширять производство и оставаться одним из лидеров в сфере электротранспорта.Для инвесторов важно следить за обновленными данными по поставкам и прибыли, а также учитывать региональные риски и изменения в рыночных условиях. Конкуренция в сегменте электромобилей становится все более жесткой, и позиции Tesla не гарантированы.В долгосрочной перспективе успех Tesla будет зависеть от способности адаптироваться к меняющимся условиям рынка, выдерживать давление конкурентов и сохранять инновационный потенциал.
ЗаключениеТаким образом, причина, по которой крупнейший критик Tesla на Уолл-стрит продолжает отрицательно смотреть на акции компании, связана с целым рядом объективных факторов: слабым спросом в ключевых регионах, снижением производства и поставок, снижающимися прибылями, а также неопределенностью в рыночной и политической среде. Несмотря на это, компания сохраняет лидерские позиции на рынке электромобилей и продолжает развиваться, что делает ситуацию весьма динамичной и интересной для всех участников рынка. Внимательный анализ и осторожность остаются ключевыми для инвесторов, решающих, стоит ли вкладывать средства в акции Tesla сегодня.
