На заседании Федеральной резервной системы (ФРС) 17 сентября 2025 года был утверждён первый с декабря прошлого года шаг по снижению ключевой процентной ставки на четверть процентного пункта. Этот шаг является частью более широкой стратегии, направленной на поддержку рынка труда, который в последние месяцы демонстрирует признаки ослабления. Вместе с тем ФРС сообщила о намерении принять дополнительные меры по снижению ставок в течение оставшегося периода 2025 года, поддерживая постепенный курс на смягчение монетарной политики. Руководство ФРС ясно заявило, что основной причиной такого решения стали рост рисков для занятости, который выражается в росте безработицы среди некоторых групп, особенно среди афроамериканцев и молодых работников, а также сокращении продолжительности рабочей недели. Это отражает более широкий тренд замедления активного найма со стороны бизнеса и усиливающуюся уязвимость рынка труда к экономическим колебаниям.
Несмотря на давление со стороны тогдашнего президента США на существенно более агрессивное снижение ставок - вплоть до 0,5%, - руководство ФРС в лице Джерома Пауэлла предпочло более умеренный подход. С особыми оговорками выступил новый член Совета управляющих ФРС Стивен Миран, который поддержал более крупное снижение ставок, голосуя против решения коллег. Его позиция основывается на прогнозах, предполагающих продолжение снижения ключевой ставки более быстрыми шагами и выход значения ниже 3% к концу года. Важный момент заседания - это усиление внимания к рискам на рынке труда. Учитывая текущие экономические показатели, темп создания новых рабочих мест замедляется до уровней, которые недостаточны для удержания существующих показателей безработицы.
Это, в свою очередь, порождает опасения по поводу дальнейшего роста количества увольнений и снижения занятости. Особое внимание уделяется группам населения, наиболее чувствительным к экономическим циклам - молодежи и национальным меньшинствам. Члены ФРС согласны, что дальнейшее ослабление рынка труда может привести к усилению негативных социальных и экономических последствий. Однако в то же время регулятор продолжает внимательно следить за инфляционными процессами. Несмотря на смягчение денежно-кредитной политики, прогнозы по инфляции продолжают оставаться выше целевого уровня ФРС в 2%.
Политики признают, что их первоочередной задачей является поиск баланса между содействием полной занятости и контролем уровня инфляции. Необходимо отметить политический фон принятия решения, который был омрачен попытками администрацией президента вмешаться в деятельность ФРС, включая попытку увольнения одного из членов Совета управляющих - Лизы Кук. Эти действия вызвали обеспокоенность по поводу независимости центрального банка, однако Джером Пауэлл и другие представители ФРС подчеркнули, что решения принимаются исключительно на основе экономических данных и аналитики. Среди положительных новостей после объявления плана ставок была умеренная реакция на финансовых рынках: кратковременный рост фондовых индексов, небольшое укрепление доллара и стабильность доходностей гособлигаций. Рынок фьючерсов практически единогласно ожидает дополнительного снижения ставок на следующем заседании в конце октября.
Оценки экономических показателей ФРС свидетельствуют о том, что экономический рост США за 2025 год будет чуть выше ожидаемого, а уровень безработицы сохранится на отметке 4,5%. Что касается инфляции, прогнозы её снижения до 3% к концу года остаются в силе, хотя и выше долгосрочной цели регулятора. В своих комментариях Джером Пауэлл отметил, что новый курс регулирования ставок - это не обязательство, а ориентир, который может изменяться в зависимости от поступающих данных. Центральный банк будет принимать решения в режиме каждого заседания с учетом баланса рисков и экономической конъюнктуры. Аналитики отмечают, что выбранная стратегия ФРС демонстрирует осознание необходимости аккуратного смягчения политики для предотвращения чрезмерного ослабления рынка труда, одновременно не допускающего опасного роста инфляции.
Таким образом, снижение ставки на 0,25% является частью продуманного плана, направленного на постепенное возвращение к более нейтральной денежно-кредитной политике в условиях неопределенности мировых и внутренних экономических факторов. В целом, новое решение ФРС о снижении базовых ставок подчеркивает важность адаптации монетарной политики к изменяющимся условиям рынка труда, поддержанию экономического роста и контролю инфляционных рисков. Этот шаг нацелен на сохранение баланса между стимулированием занятости и предотвращением избыточного разогрева экономики, что является ключевым фактором устойчивого развития и стабильности американской экономики на ближайшую перспективу. .
