В последние годы искусственный интеллект (ИИ) превратился из научной фантастики в одну из самых быстрорастущих отраслей мировой экономики. Однако за всеми достижениями и алгоритмами стоит масштабная, капиталоемкая инфраструктура, без которой эволюция ИИ была бы невозможна. Одним из главных финансовых двигателей этой инфраструктуры сегодня выступает частный кредит — сегмент финансирования, который быстро набирает обороты, превращаясь в «главного энергетического директора» развития ИИ. Частный кредит – это форма финансирования, предоставляемая частными фондами и инвесторами, которая дополняет, а зачастую и замещает традиционные банковские кредиты. В отличие от классических финансовых институтов, частные кредиторы обеспечивают более гибкие условия и готовы брать на себя повышенные риски, что особенно важно в капиталоемких проектах, связанных с ИИ.
В 2024 и 2025 годах частный кредит профинансировал несколько ключевых сделок в области строительства и расширения дата-центров, необходимых для обработки огромных объемов данных и обучения нейросетей. Самая знаковая сделка связана с компанией Meta, которая привлекла $29 миллиардов в виде частного кредита для масштабного строительства гипермасштабируемых дата-центров по всей территории США, специально оптимизированных для работы с искусственным интеллектом. Среди ведущих участников сделки — крупные инвестиционные компании Apollo, KKR, Brookfield, Carlyle и PIMCO. Такой уровень финансирования является рекордным для рынка частного кредита и подчеркивает растущую роль этого сегмента в технологической революции. Одна из главных проблем, с которой сталкивается индустрия ИИ, — энергетическое обеспечение.
Дата-центры, в которых размещаются мощнейшие вычислительные системы, потребляют колоссальное количество электроэнергии. Согласно отчету Cushman & Wakefield за 2025 год, общая операционная мощность дата-центров в Америке превысила 20 тысяч мегаватт, и к 2030 году потребление энергии может вырасти настолько, что потребуется дополнительная генерация эквивалентная потреблению крупного мегаполиса вроде Нью-Йорка. Традиционные банки, столкнувшись с ужесточением требований к кредитованию, постепенно отходят от финансирования таких сложных проектов. Это создает пустоту, которую частный кредит быстро заполняет. По оценкам Morgan Stanley, к 2028 году глобальный капиталовложений в дата-центры превысит 3 триллиона долларов, причем большая часть финансирования будет обеспечена частными кредитными фондами и секьюритизированной задолженностью.
Помимо Meta, другие компании также реализуют масштабные проекты при поддержке частного капитала. OpenAI, совместно с Blue Owl совместным предприятием, привлекли $15 миллиардов для создания нового мегапроекта «Stargate» — дата-центров, ориентированных на высокопроизводительные вычисления для ИИ. Инвестиции CyrusOne и Vantage Data Centers достигают $7 и $5 миллиардов соответственно, что еще раз доказывает растущую тенденцию приватизации финансирования в ключевых секторах инфраструктуры ИИ. Частный кредит выходит за рамки только дата-центров, расширяя свое влияние в такие сферы, как инфраструктура природного газа, волоконно-оптические сети и возобновляемая энергетика. Развитие этих смежных сфер необходимо для преодоления энергетических узких мест и обеспечения стабильности работы ИИ-систем.
Для инвесторов частный кредит сейчас предлагает уникальную возможность получить доступ к активам с высокой устойчивостью и привлекательностью, поскольку инфраструктура для ИИ становится новой «физической недвижимостью» цифровой экономики. При всех перспективах в отрасли необходимо внимательно учитывать возможные риски. Особое внимание уделяется договорам о покупке электроэнергии (PPA), которые регулируют стоимость и стабильность энергоснабжения. Несоблюдение сроков заключения PPA обычно приводит к ужесточению кредитных условий, что может создавать давление на финансируемые проекты. В то же время на государственном уровне США в рамках «Плана действий по ИИ 2025» предусмотрены многочисленные льготы и ускоренные процедуры согласований для крупных проектов инфраструктуры ИИ, что существенно снижает бюрократические барьеры и стимулирует приток капитала.
Не менее важной проблемой остается быстрота устаревания технического оснащения. Новейшие процессоры, например, от Nvidia, потребляют все больше энергии при каждом новом поколении, что ведет к необходимости частых обновлений серверного оборудования. Это, в свою очередь, увеличивает риски инвесторов, финансирующих долгосрочную инфраструктуру, так как без планов на модернизацию оборудование может быстро превратиться в финансовую обузу. Решение энергетических проблем — это ключ к устойчивому развитию ИИ. Современная индустрия энергетических технологий активно внедряет солнечную энергетику с накопителями для быстрой и чистой генерации электроэнергии.
Кроме того, в сфере охлаждения дата-центров внедряются передовые тепловые насосы и жидкостные системы охлаждения, что позволяет уменьшить энергозатраты и повысить эффективность работы вычислительных мощностей. Инвестиции в проекты по развитию локальных энергетических систем, включающих солнечную энергетику и аккумуляторы, привлекают значительное внимание. Примером выступает сделка между Pine Gate Renewables и Brookfield на сумму $300 миллионов, направленная на финансирование таких решений. В то же время крупные дата-центры, как Aligned Data Centers, получают новые кредитные линии объемом $12 миллиардов, поддерживаемые инфраструктурными кредиторами, что свидетельствует о масштабности и глубине рынка. Важное место занимает также развитие темных волокон и подводных оптоволоконных магистралей — основ критически важной сетевой инфраструктуры будущего.
Успешное расширение таких проектов требует значительных масштабов финансирования, как показывает пример сделки Stonepeak Credit с Omni Fiber на $150 миллионов. Кроме электроэнергии, растущую роль играет и газовая инфраструктура. Компания Hydria Gas Technologies под руководством Альберто Чиезары Санчеса внедряет гибкие решения для хранения и доставки сжатого природного газа и водорода, которые помогают дата-центрам обходить ограниченности основных электросетей. Мобильные установки и виртуальные трубопроводы обеспечивают быструю и эффективную подачу энергии, что особенно важно в регионах с недостаточно развитой инфраструктурой. Частный кредит не только обеспечивает финансирование, он становится стратегическим партнером в преодолении технологических и энергетических вызовов, стоящих перед индустрией ИИ.
