В современном мире стартапов и технологических инноваций роль сооснователей трудно переоценить. Именно они часто становятся двигателями проектов, вкладывая свое время, знания и ресурсы для реализации идей. Однако в некоторых случаях возникает необходимость выхода одного из сооснователей из бизнеса. В таких ситуациях крайне важно понимать, как правильно и справедливо оценить долю, организовать процесс выкупа и минимизировать возможные конфликты, сохраняя репутацию и перспективы компании. Чтобы разобраться в вопросе выхода сооснователя, нужно в первую очередь понять природу доли, которую он владеет.
Доля в стартапе выражается через процент владения компанией, который зачастую закрепляется посредством договоренностей об участии и распределении акций или опционых программ. В приведенном случае речь идет о 15% доле, которая была приобретена в течение двух лет в стартапе с начальными финансами в 100 тысяч долларов и оценкой в 9 миллионов. При этом доход компании составляет 50 тысяч в год (ARR). Когда между сооснователями возникают непреодолимые разногласия, которые приводят к плану разделения, вопрос о возврате доли вызывает особую остроту. Один из сооснователей предлагает забрать обратно 14% якобы по причине «for cause termination» — предполагаемой причины для расторжения, позволяющей аннулировать часть доли.
Такая большая доля, которую планируют вернуть, вызывает споры и сомнения, особенно если человек, выходящий из проекта, готов добровольно уступить лишь часть владения. В подобных ситуациях крайне важен тщательный и честный подход к оценке компании и ее активов. При обсуждении стоимости доли нельзя исходить только из простой формальной оценки. Например, оценка в 9 миллионов может казаться убедительной при условии, что у компании уже есть некоторый доход, однако действительная справедливая рыночная стоимость (Fair Market Value, FMV) может быть существенно ниже, особенно если учесть риски, нестабильность и длительность посевного этапа. Как было предложено в одном из обсуждений, FMV стартапа на данный момент может составлять порядка 900 тысяч, что снижает приблизительную стоимость 15% доли до 135 тысяч долларов.
Этот показатель полезен при переговорах и попытках договориться о выкупе. Например, следующий раунд инвестиций может стать удобным моментом для выкупа доли. Если компания привлечет значительные инвестиции, например, 2 миллиона долларов, можно договориться о выплате примерно 200 тысяч долларов взамен на уступку 14% доли. Это обеспечит обеим сторонам ясность и позволит минимизировать конфликты, сохраняя при этом возможность для компании продолжать расти с новым владельцем. Однако процесс выкупа доли не сводится только к финансовым расчетам.
Необходимо понимать юридические аспекты данной процедуры. Если имеется обвинение в «for cause termination», важно разобраться, действительно ли оно обосновано или может выступать инструментом давления. В большинстве случаев для таких серьезных решений требуется юридическое подтверждение, и в интересах обеих сторон обратиться к компетентным юристам, специализирующимся на корпоративном праве и стартапах. Обсуждение с независимыми экспертами по оценке бизнеса также весьма полезно. Рекомендация обратиться к специалистам, таким как, например, эксперты из юридической или консалтинговой фирмы, поможет объективно оценить стоимость доли и разработать стратегию выхода.
Имеет смысл задействовать профессионалов, которые смогут помочь структурировать сделку, учитывая интересы всех участников: сооснователей, инвесторов и самого бизнеса. Еще один важный момент — перспективы компании после выхода одного из сооснователей. В случае забирания значительной части доли может измениться баланс влияния в управлении. Для действующего сооснователя, желающего сохранить руководство, важно гарантировать, что он сможет привлечь новых инвесторов, не нарушая доверие и не снижая гармонию в команде. Возможные пути решения включают договоренности о постепенном выкупе доли, назначении промежуточных условий или компенсациях, которые подкреплены юридически.
Это позволит обеим сторонам выиграть время и минимизировать риски для бизнеса. Нельзя забывать, что выход из компании — это а не только финансовый вопрос, но и психологический процесс. Он требует такта, терпения и понимания с обеих сторон. Часто выгоднее найти компромисс, который предотвратит негативные последствия, обернется взаимным уважением и временем укрепит бизнес. Некоторые считают, что компания всегда может просто выкупить долю или размыть ее путем выпуска новых акций, однако это далеко не всегда эффективно и справедливо.
