В последние годы на финансовом рынке активно развивался тренд на создание SPAC (Special Purpose Acquisition Company) — специальных инвестиционных компаний для быстрого вывода неразвивающихся компаний на биржу через слияние. Одной из заметных фигур в этом пространстве стал бывший бейсболист Алекс Родригес, который в 2021 году основал Slam Corp., SPAC, собравший более 500 миллионов долларов на первичном публичном размещении акций (IPO) в разгар популярности спортивных SPAC. Его цель заключалась в приобретении компании в сферах спорта, медиа, развлечений или здоровья и благополучия. Несмотря на амбиции и популярность личности, дела у Slam Corp.
сложились далеко не так успешно, как ожидалось, и недавно было официально объявлено об отмене слияния с провайдером спутниковой связи Lynk Global, которое ожидалось уже долгое время. Ситуация вокруг отмены сделки представляет собой важный урок для рынка и инвесторов. Слияние между Slam и Lynk было объявлено в конце 2023 года и воспринималось как обнадеживающий момент среди множества проблем, с которыми сталкивались спортивные SPAC в последние годы. Lynk — компания, находящаяся на стадии разработки технологий спутниковой связи — казалась перспективным партнером, способным вывести Slam из затянувшегося застоя. Однако, несмотря на первоначальный позитивный настрой, процесс сделки затянулся, и обе стороны столкнулись с серьезными разногласиями.
Slam обвинил Lynk в намеренном замедлении слияния в надежде на срыв сделки, тогда как Lynk категорически отрицала подобные намерения. В середине июня 2025 года Slam подал иск в Делавэрском суде канцелярии с требованием разрешить конфликт и выполнить условия слияния. Тем не менее, уже в конце июля того же года было объявлено о прекращении процесса слияния на взаимных приемлемых условиях. По заявлению Slam разрушение сделки сопровождалось полным взаимным отказом от претензий и урегулированием судебного процесса. Интересно, что соглашение предусматривает выплату Lynk отложенных платежей Slam в течение следующих двух лет, однако эта сумма существенно ниже текущих обязательств Slam.
Финансовое положение Slam вызывает определенные вопросы. На балансе компании отражены обязательства в размере около 612 миллионов долларов, большая часть из которых связана с варрантами, выданными при IPO, а также с мерами по удержанию инвесторов. Кроме того, компания имеет около 1,15 миллиона долларов обычных обязательств, включая накопленные расходы, долгосрочный долг и счета к оплате. Стоимость акций Slam значительно упала — если в момент IPO всё общество оценивалось в 575 миллионов долларов, сейчас рыночная капитализация составляет примерно 179 миллионов, что отражает утрату доверия и привлекательности для инвесторов. Алекс Родригес, известный не только как выдающийся спортсмен, но теперь и владелец баскетбольной команды Minnesota Timberwolves, изначально начинал свой проект в среде сильного оптимизма в секторе спортивных SPAC.
В то время многие инвестиционные фонды и венчурные капиталисты с энтузиазмом изучали возможности быстрого выхода технологических и спортивных компаний на рынок благодаря этому инструменту. Однако позднее рынок столкнулся с падением, и многие сочетания, заключенные при помощи SPAC, оказались убыточными для инвесторов. Сделка Slam с Lynk считалась одним из немногих ярких примеров выхода из кризиса в этой области, но ее расторжение вновь поставило под сомнение будущее Slam и связанных с ним проектов. Стоит отметить, что инвесторы SPAC имеют возможность в определенные моменты получать обратно свои вложения через выкуп акций за наличные. Множество держателей акций Slam воспользовались этой опцией на протяжении времени, что дополнительно снизило капитализацию компании на бирже.
В настоящее время в обращении находится около 15,5 миллионов акций Slam, их текущая стоимость существенно ниже первоначальной цены, что ведет к негативному настрою и долгосрочной неуверенности на рынке. Отмена сделки с Lynk отражает не только внутренние проблемы компаний, но и более широкие тенденции в индустрии спортивных SPAC. Падение интереса к подобным структурам связано с накопившейся негативной статистикой успешных завершенных слияний, а также с повышением внимательности регуляторов и инвесторов к качеству сделок. Даже известные личности и спортивные легенды не могут гарантировать автоматический успех в таких сложных финансовых операциях. Будущее Slam и подобных проектов остается непредсказуемым.
Возможные сценарии включают поиск новых, более устойчивых и перспективных партнеров для слияния, реструктуризацию долгов, а также поиски новых возможностей диверсификации деятельности. Алекс Родригес и его команда наверняка сохраняют стремление к реализации бизнес-идей, однако теперь перед ними стоит серьезная задача по восстановлению доверия инвесторов и пересмотру стратегии развития. Для инвесторов, следящих за рынком SPAC, этот случай подчеркивает важность тщательного анализа компаний-целей, реальных перспектив и прозрачности переговоров. Переоценка ожиданий и понимание рисков становится ключевым фактором для принятия обоснованных решений. Кроме того, история Slam напоминает о том, что даже за громкими именами могут скрываться серьезные вызовы и сложности по пути к успеху.
В заключение стоит отметить, что история Slam Corp. и Lynk Global вполне может служить примером как возможностей, так и рисков в мире современных инвестиционных инструментов. Несмотря на разочарование и убытки, участники рынка продолжают учиться на подобных кейсах, корректируя свои подходы и стратегии. Рынок SPAC остается живым и динамичным, но подобные события напоминают, что успех требует не только амбиций, но и тщательной подготовки, прозрачности и умения адаптироваться к изменяющейся ситуации.
