Итальянский банковский гигант UniCredit в середине 2025 года уведомил рынок о пересмотренном и улучшенном финансовом прогнозе на ближайшие годы, в частности на 2025 год, благодаря благоприятному влиянию инвестиций в немецкий Commerzbank. Вместе с тем UniCredit официально отказалась от амбициозной попытки поглощения Banco BPM, второго по величине банка Италии, после ряда сложных переговоров с государственными органами и конкурирующими акционерами. Такое решение отражает сложную динамику на европейском финансовом рынке, где влияние правительств и регуляторов становится определяющим фактором в стратегических решениях крупных банковских организаций. Ранее UniCredit планировала увеличить свое влияние на внутреннем рынке за счет слияния с Banco BPM, что могло бы привести к значительной консолидации банковского сектора Италии. Однако вмешательство итальянского правительства, направленное на корректировку условий сделки, а также рост доли ключевого инвестора Banco BPM – французского Credit Agricole, который стремился увеличить свою долю до 29,9%, создали непреодолимые сложности.
Подобные обстоятельства стали причиной того, что руководство UniCredit под руководством генерального директора Андреа Орчеля приняло решение отказаться от дальнейшего продвижения по сделке и сосредоточиться на имеющихся активах и возможностях. Этот шаг является логичным продолжением предыдущих конфликтов с государственными структурами: после неудачного приобретения Monte dei Paschi di Siena (MPS) и последующего срыва планов объединения MPS с Banco BPM, выяснилось, что UniCredit сталкивается с возрастающим сопротивлением в попытках консолидировать итальянский банковский сектор. Сама Европа при этом демонстрирует тренд на решительное участие контролирующих органов в предотвращении слишком агрессивных банковских слияний, что хорошо иллюстрируется схожими ситуациям в Испании с предложением BBVA по покупке Sabadell. Одновременно с отказом от попыток расширения на внутреннем рынке UniCredit смогла укрепить свои финансовые показатели, что связано с ростом стоимости и стабильным положением доли в немецком Commerzbank, приобретаемом несколько лет назад. Эта доля в Commerzbank работает как важный стратегический актив, который теперь приносит непосредственные доходы и позволяет банку улучшить финансовые прогнозы.
Генеральный директор UniCredit отметил, что уважает позицию немецкой стороны, которая отказалась вести переговоры по дальнейшему увеличению доли в Commerzbank, и в текущем положении UniCredit планирует сохранять стратегические инвестиции в Commerzbank без попыток превзойти существующие соглашения. Такая позиция является отражением более взвешенной и осторожной политики банка в отношении возможных слияний и поглощений. Стоит отметить, что UniCredit также обладает значительной долей (около 20%) в греческом Alpha Bank. Однако и здесь банк намерен не предпринимать резких действий без согласия греческой стороны, что подтверждает общий курс на партнерство и стратегическое сотрудничество, а не агрессивное поглощение. Эксперты из JPMorgan выразили мнение, что нынешняя высокая цена акций Commerzbank также создает преграды для попыток UniCredit увеличить свою долю путем поглощения, так как банк не сможет предложить привлекательную премию.
В ситуации, когда рынок становится более чувствительным к стоимости транзакций, такие факторы играют ключевую роль в принятии решений. С точки зрения финансовых показателей, UniCredit пересмотрела прогноз по чистой прибыли на 2025 год, повысив план до около 10,5 миллиарда евро, тогда как ранее ожидалось не менее 9,3 миллиарда. Улучшение обусловлено меньшим, чем предполагалось, снижением доходов, вызванным сужением спрэда между ставками по депозитам и кредитам, а также дополнительными мерами по снижению издержек. Такое усиление финансовых показателей отражает успешную адаптацию банка к текущим экономическим условиям и эффективное использование принадлежащих ему активов. Генеральный директор UniCredit подчеркивает, что банк не видит привлекательных возможностей для слияний и приобретений в ближайшей перспективе.
Вместо этого UniCredit намерена сосредоточиться на укреплении своих позиций за счет рационализации текущих инвестиций и оптимизации операционной деятельности. Такой подход также способствует минимизации рисков, связанных с неопределенностью, вызванной вмешательством государственных органов и изменениями на рынке. На фоне всех этих событий интересным становится характер европейской банковской индустрии, где банки вынуждены маневрировать в атмосфере усиленного регулирования и национальных интересов, что существенно отличается от более свободных условий в других регионах мира. Вмешательство правительства в процессы консолидации становится одним из ключевых факторов, оказывающих влияние на выбор стратегий и направления развития банков. Обобщая, UniCredit демонстрирует пример адаптивного и продуманного управления, удерживая баланс между инициативами по расширению и осторожным управлением основными активами.
Решение отказаться от сделки по Banco BPM, несмотря на первоначальные амбиции, позволяет банку сконцентрироваться на более управляемых и прибыльных инициативах, таких как развитие вложений в Commerzbank и Alpha Bank. Действия UniCredit являются отражением новых реалий европейского банковского сектора, где экономическая эффективность и стратегическая гибкость напрямую зависят от способности учитывать политические и регуляторные обстоятельства. Такой подход помогает финансовому учреждению не только сохранить конкурентоспособность, но и создать фундамент для устойчивого роста в долгосрочной перспективе. На фоне данных изменений рынок внимательно следит за дальнейшими шагами UniCredit, поскольку их результаты будут служить ориентиром для других игроков сектора, сталкивающихся с аналогичными вызовами регулирования и интеграции. UniCredit, оставаясь крупнейшим банком Италии, обладает всеми ресурсами и возможностями для того, чтобы сохранить лидерство при условии взвешенного стратегического управления и эффективного взаимодействия с заинтересованными сторонами.
Таким образом, уход от сделки с Banco BPM не воспринимается как поражение, а скорее как зрелое решение, отражающее реалии современного банковского бизнеса в Европе. Вместо расширения за счет внешних слияний банк уделяет внимание внутренней эффективности и оптимизации существующих инвестиций, что в итоге может привести к еще более сильной рыночной позиции и финансовой устойчивости.
