Procter & Gamble (P&G), одна из крупнейших мировых компаний-производителей потребительских товаров, владеющая такими популярными брендами, как Gillette, Tide, Pampers и Crest, недавно объявила о последствиях роста затрат на сырье и неблагоприятных валютных колебаний, которые существенно повлияли на финансовые результаты и заставили компанию скорректировать прогноз прибыли на 2025 финансовый год. Эти события стали значимым вызовом для производителя, который традиционно демонстрировал стабильный рост и уверенность в своих долгосрочных перспективах. За третий квартал 2025 финансового года выручка P&G снизилась на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 19,78 миллиарда долларов. Этот показатель оказался ниже консенсус-прогноза аналитиков, которые ожидали доход в размере 20,11 миллиарда долларов. Несмотря на падение общей выручки, органические продажи компании выросли на 1%, чему способствовал рост цен на продукцию.
В то же время сегмент красоты и товаров для ухода за собой продемонстрировал снижение продаж на 2%, а подразделение здравоохранения осталось на том же уровне, что и годом ранее. Чистая прибыль на акцию (скорректированная EPS) составила 1,54 доллара, превысив ожидания экспертов в размере 1,53 доллара. При этом валовая прибыль снизилась на 2,5% в годовом выражении и достигла 10,08 миллиарда долларов. Валовая маржа компании сократилась на 20 базисных пунктов, достигнув 50,9%. Интересно, что операционная маржа, наоборот, выросла на 100 базисных пунктов, составив 23%, а операционная прибыль увеличилась на 2,2%, достигнув 4,55 миллиарда долларов.
Компания продолжает возвращать капитал своим акционерам: за квартал P&G выплатила дивиденды на сумму 2,4 миллиарда долларов и выкупила собственные акции на 1,4 миллиарда долларов, что всего составило 3,8 миллиарда долларов. На конец декабря у компании было 10,23 миллиарда долларов в денежном эквиваленте, а операционный денежный поток квартала достиг 3,7 миллиарда долларов, что подтверждает финансовую устойчивость P&G даже в условиях растущих затрат. Глава компании, Джон Моеллер, подчеркнул, что несмотря на необходимость скорректировать краткосрочные ожидания в соответствии с рыночной конъюнктурой, руководство уверено в долгосрочном потенциале роста брендов и рынков, на которых работает P&G. По его словам, компания остается на пути выполнения ключевых финансовых ориентиров на текущий год, что сохраняет оптимизм в отношении будущих результатов. В то же время руководство объявило о снижении прогноза по скорректированной прибыли на акцию за 2025 финансовый год.
Теперь диапазон прогноза составляет от 6,72 до 6,82 доллара, в отличие от прежнего диапазона 6,91-7,05 доллара и ожиданий аналитиков в размере 6,87 доллара за акцию. Это решение стало следствием ожидаемых убытков, связанных с ростом стоимости сырья и влиянием валютных курсов. Procter & Gamble прогнозирует неблагоприятное влияние увеличения стоимости сырья примерно в размере 200 миллионов долларов после уплаты налогов. Аналогичный ущерб компания связывает с валютными колебаниями, которые также оцениваются в 200 миллионов долларов после налогов. В сумме эти факторы сократят прибыльность компании примерно на 0,16 доллара на одну акцию.
Несмотря на сложности, компания сохраняет ожидания относительно высокой эффективности управления свободным денежным потоком — в 2025 году показатель должен составить около 90%. При этом на выплаты дивидендов и обратный выкуп акций выделяется порядка 10 миллиардов долларов и 6-7 миллиардов долларов соответственно — это свидетельствует о продолжении приверженности P&G поддержанию привлекательного дохода для инвесторов. Реакция рынка на отчет оказалась негативной: акции P&G упали более чем на 5% и торгуются около 157 долларов за акцию. Это отражает обеспокоенность инвесторов текущими вызовами, однако эксперты подчеркивают, что компания обладает устойчивыми позициями на рынке и способна адаптироваться к сложным условиям. Глобальные колебания стоимости сырья, в частности полимеров, химических ингредиентов и нефтепродуктов, оказывают существенное влияние на производителей потребительских товаров.
Рост цен на эти компоненты связан с целым рядом факторов — от геополитической нестабильности до ограничений в цепочках поставок. Особое давление вызвано также изменениями на валютных рынках, где укрепление доллара США делает иностранные доходы менее выгодными при конвертации. Это создает дополнительные сложности для международных корпораций с разветвленными производственными цепями, таких как P&G. Потребительские тренды тоже продолжают меняться: с одной стороны, спрос на премиальные категории товаров сохраняется, с другой — покупатели становятся более чувствительны к ценам, что требует от компаний точной балансировки между увеличением стоимости продукции и поддержанием конкурентоспособности. P&G, реализуя стратегию повышения цен, пока удается удерживать небольшой рост органических продаж, но давление расходов ограничивает рост прибыли.
Позиционирование ведущих брендов, таких как Gillette, естестенно остается ключевым фактором успеха. Эти продукты обладают устойчивой лояльной базой клиентов, что смягчает негативный эффект снижения объемов продаж. Однако даже в таких сегментах требуется совершенствовать маркетинговые и инновационные стратегии для удержания позиций и стимулирования спроса в условиях все более агрессивной конкуренции. Эксперты обращают внимание, что актуальные вызовы могут стать стимулом для переосмысления бизнес-моделей, улучшения операционной эффективности и внедрения новых подходов к управлению затратами. В этом контексте инвестиции в цифровизацию, оптимизацию производства и локализацию цепочек поставок способны способствовать снижению уязвимости перед неблагоприятными внешними факторами.
