В июне 2025 года компания Defiance подала заявки на создание двух новых биржевых инвестиционных фондов (ETF), направленных на Bitcoin и Ethereum. Эти фонды, получившие условные обозначения NBIT и DETH, базируются на арбитражной стратегии, широко используемой в хедж-фондах, которая позволяет извлекать прибыль из разницы между ценами на спотовые активы и их фьючерсные контракты. Данная инициатива может существенно изменить подход розничных инвесторов к торговле криптовалютами, делая сложные институциональные стратегии доступными широкой аудитории. Стратегия фондов построена на покупке спотовых ETF, таких как популярные фонды BlackRock IBIT для Bitcoin и ETHA для Ethereum, параллельно с продажей (шортингом) соответствующих фьючерсных контрактов. Это позволяет участникам рынка фиксировать так называемые премии между фьючерсами и спотом, которые исторически колеблются в районе 10-11% годовых в устойчивых рыночных условиях.
Например, аналитики Bloomberg, включая Эрика Бальчунаса и Джеймса Сейффарта, уже неоднократно подтверждали эффективность таких basis trade стратегий, отмечая, что Ethereum-фьючерсы демонстрировали среднегодовую доходность около 10%, тогда как Bitcoin - вплоть до 11% и выше во время сильных колебаний рынка. Главное преимущество новых ETF состоит в том, что их стратегия является рыночно-нейтральной. Это значит, что фонды могут получать положительную доходность вне зависимости от направления движения курса криптовалют. Такие характеристики делают их особенно привлекательными для инвесторов, которые хотят снизить волатильность своих вложений и диверсифицировать портфель за счет инструментов, основанных на производных активах. Исторически ETF на криптовалюты ограничивались либо инвестициями в спотовые активы, либо сконцентрировались на синтетических фондах с высоким уровнем риска.
Но Defiance, как компания с репутацией пионера в области крипто-ориентированных инвестиционных продуктов, уже демонстрировала инновационные подходы. В прошлом они запускали фонд с кредитным плечом, ориентированный на отдельные прокси-компании Bitcoin, такие как Strategy и Riot Platforms. Недавние бумаги BattleShares позволяют инвестировать одновременно в длинные и короткие позиции по парам Bitcoin/Ethereum и Bitcoin/золото, что подчеркивает их опыт в создании сложных хеджевых продуктов. Применение арбитражной стратегии на основе basis trade в рамках ETF открывает доступ к высокодоходным и относительно устойчивым инвестициям, ранее доступным только крупным институциональным игрокам и хедж-фондам с высоким уровнем квалификации и большими капитальными затратами. Ранее для того, чтобы эффективно реализовать такую стратегию, требовались сложные технические и операционные возможности, включая константный мониторинг рынка, управление рисками и спредами, а также глубокое понимание динамики производных и спотовых рынков.
Еще одним важным моментом является то, что стратегия покупки спотовых активов и одновременного шортинга фьючерсов помогает защитить капитал от серьезных рыночных спадов и волатильности, что особенно актуально в криптовалютной индустрии, известной своей подверженностью резким ценовым колебаниям. Аналитики отмечают, что хотя в периоды высокой рыночной нестабильности, особенно с конца 2024 до начала 2025 года, доходность таких стратегий может сокращаться или даже становиться отрицательной, в целом тенденция к получению стабильных премий сохраняется, что подтверждает их жизнеспособность в долгосрочной перспективе. Отдельным фактором, усиливающим привлекательность этих фондов, является рынок фьючерсов на Bitcoin и Ethereum, которые за последние несколько лет достигли значительной ликвидности и зрелости. Например, премиальные ставки на Bitcoin-фьючерсах в ноябре 2024 года достигали рекордных 17% годовых, что дополнительно подчеркивает потенциал для доходности при грамотном управлении позиции. Важно понимать, что Defiance активно работает над расширением своего портфеля инвестиционных продуктов в криптосфере и недавно подала почти сотню заявок на различные ETF, связанных с криптовалютами и производными инструментами.
Это показывает серьезный интерес компании к созданию инновационных решений, которые смогут привлечь широкий круг инвесторов, а также удовлетворить растущий спрос на качественные и регулируемые криптоинвестпродукты в условиях нормативной неопределенности. Новинки от Defiance будут наблюдаться с большим вниманием не только со стороны розничных покупателей, но и институциональных фондов и трейдеров, поскольку механизмы арбитража и basis trading считаются краеугольными камнями профессионального инвестирования в цифровые активы. Упрощение доступа к таким стратегиям снижает барьеры для входа, способствует повышению ликвидности и способствует более стабильному ценовому формированию на рынке криптовалют. Крупные игроки, такие как BlackRock, уже задали высокую планку для институционального участия в цифровых активах с помощью своих ETF IBIT и ETHA, а выход Defiance с новыми продуктами дополнит экосистему, предлагая более комплексные и защищенные решения. Такой рост конкуренции и расширение выбора позитивно отражается на общем развитии рынка и повышении доверия со стороны инвесторов.
В целом представленные заявки Defiance становятся своего рода мостом между сложными инвестиционными стратегиями профессиональных фондов и обычными инвесторами. Они обеспечивают доступ к проверенным механизмам получения аномальной прибыли на крипторынке, сводя к минимуму волатильность и операционные сложности, связанные с самостоятельным управлением арбитражными позициями. Можно ожидать, что с одобрением этих ETF со стороны регулирующих органов США последует волна новых инвестиций и увеличится интерес к криптовалютам как классу активов, что положительно отразится на их долгосрочной устойчивости и интеграции в традиционную финансовую систему. Таким образом, Defiance своим новаторским подходом подтверждает тенденцию расширения спектра продуктов для криптовалютных инвестиций и создание более совершенных инструментов, совмещающих технологии и финансовую инженерию. Новый шаг компании нацелен на удовлетворение растущих запросов рынка и предоставление инвесторам практичных и эффективных решений для заработка в криптомире.
.
