Китайские банки страдают от тяжелого финансового недуга, который эксперты сравнивают с индегестией — болезненным состоянием, вызванным застоем в пищеварительной системе. На протяжении последних десятилетий правительство Китая полагалось на свои государственные банковские учреждения для стимулирования экономического роста посредством широких денежных вливаний. Однако теперь эти кредитные организации оказались завалены рискованными активами, что создает ощутительные проблемы для экономики страны, объем которой составляет 17 триллионов долларов. Согласно официальным данным, китайские банки на сегодняшний день обладают 3,3 триллиона юаней (около 460 миллиардов долларов) невозвратных кредитов. Если в эту цифру включить еще около 670 миллиардов долларов кредитов, которые не являются проблемными, но по-прежнему вызывают опасения — к ним относятся займы, предоставленные застройщикам и местным правительствам, испытывающим затруднения с финансами — общий объем невозвратных кредитов не достигает даже 4% от совокупного кредитного портфеля.
Однако подходить к официальным данным следует с осторожностью, так как реальная ситуация может быть намного более серьезной. Аналитики считают, что объем плохих кредитов в секторе недвижимости может превышать триллион долларов. Несмотря на это, вероятность катастрофического коллапса финансовой системы Китая остается крайне низкой. Четыре крупнейших банка страны — Промышленно-Коммерческий банк Китая, Банк Китая, Строительный банк Китая и Сельскохозяйственный банк Китая — являются государственными и слишком крупными, чтобы потерпеть неудачу. Более того, регулирующие органы и банкеры из года в год разрабатывают механизмы для управления проблемными активами, благодаря чему система хотя и испытывает напряжение, но продолжает функционировать более или менее эффективно.
Проблемы в финансовом секторе Китая можно разделить на три основные категории. Первой из них являются активы, по большей части связанные с местными органами власти. Эти кредиты предоставляются финансировочным инструментам, созданным местными властями для выполнения инфраструктурных проектов. На сегодняшний день объем долговых обязательств таких инструментов превышает 8,5 триллиона долларов. Политическая природа этих активов заставляет банки продолжать рефинансирование задолженности, пока она не станет обязательной к погашению.
Хотя многие проекты, которые финансируются, являются жизнеспособными, такое положение дел ухудшает финансовую устойчивость банков. Второй категорией проблемных активов являются кредиты, которые банки все еще могут продать, сдать в аренду или секьюритизировать. Поскольку процесс банкротства в Китае остается неизменным и затруднительным, более эффективным методом для банков является передача токсичных кредитов государственным инвестиционным компаниям. Они делают это, как правило, со значительной скидкой. Например, один из банков планирует продать активы на сумму 29 миллиардов юаней с максимальной скидкой в 40%, что вызовет финансовый удар, эквивалентный более чем 75% его прибыли за 2023 год.
Третьей категорией являются кредиты, по которым банки надеются восстановить задолженность самостоятельно, используя резервные средства для покрытия убытков. По данным аналитиков, в прошлом году списания составили 1,3 триллиона юаней. Банки увеличивают свои внутренние возможности по взысканию долгов, что свидетельствует о серьезном подходе к этой проблеме. Несмотря на отчаянные меры, средняя рентабельность банковского сектора в стране продолжает снижаться. Это связано как с невыгодными кредитами, так и с политическими требованиями центробанка к банкам обеспечивать доступ к дешевым кредитам для стратегически важных отраслей.
Прогнозируется, что средняя чистая процентная маржа у крупных банков упадет до 1,4% в этом году с уровня более 2% в 2019 году. В результате средняя рентабельность собственного капитала может сократиться до 8,6% с 10% за аналогичный период. Сокращение прибыли усложняет задачу банков по поддержанию текущего уровня списания активов, особенно для сельских и региональных банков, которые составляют 14% от всех активов китайской банковской системы. Для них потребуется поддержка со стороны правительства или консолидация. Реальность такова, что если потребители не начнут более активно участвовать в экономике, это может усугубить состояние финансовой системы.
Поскольку плохие долги возрастут, возможен переход от несварения к более серьезным финансовым проблемам. Перспективы для Китая кажутся неопределенными. За последние два десятилетия экономика страны слишком сильно зависела от инвестиционно-ориентированного роста, в то время как поиск новых путей для стимулирования внутреннего потребления становится актуальным. Если ситуация на рынке труда и потребительском рынке не изменится к лучшему, это может стать причиной для глубоких экономических катастроф. Пока крупнейшие банки продолжают выходить из сложной ситуации путем продажи, списания и рефинансирования активов, опасения насчет их будущего остаются.
Пользуясь механическими мерами и давлением со стороны власти, китайские банки, возможно, смогут продержаться некоторое время. Но если экономика не начнет восстанавливаться, то финансовое несварение может стать для них куда более серьезной проблемой, чем простая индегестия.
