В последние годы мир финансов переживает глубокие изменения, связанные с развитием блокчейна и цифровых активов. Одним из наиболее ярких примеров становится инициатива Robinhood – популярной платформы для торговли акциями и криптовалютами — которая планирует внедрить круглосуточную торговлю токенизированными акциями. По мнению экспертов Galaxy Digital, это новаторское решение способно существенно повлиять на доходы крупнейших традиционных бирж, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Robinhood анонсировал запуск собственной блокчейн-сети на базе Ethereum под названием Robinhood Chain. Эта сеть будет работать в качестве второго уровня на Arbitrum Orbit, что позволит пользователям торговать токенизированными деривативами акций непосредственно в блокчейне.
Такой подход открывает непрерывный доступ к торговле активами, выходящий за рамки привычных биржевых сессий, предоставляя круглосуточный режим работы 24/7. Ключевая особенность Robinhood Chain заключается в технологической возможности выпуска специальных токенов, которые представляют собой цифровые «обёртки» настоящих акций, находящихся под опекой американского брокера-дилера. Пользователи смогут не только легко и быстро проводить сделки с этими токенами, но и самостоятельно хранить их, а также использовать через децентрализованные приложения. Это создает условие для прозрачного и практически мгновенного расчёта, что в традиционных финансовых рынках пока остается проблемой. По экспертному мнению Galaxy Digital, такая модель торгового процесса подчёркивает сдвиг ликвидности с централизованных торговых площадок в сторону блокчейн-экосистем.
Традиционные биржи получают значительную часть своих доходов именно за счет торговых комиссий и предоставления рыночных данных, и утрата части капитала и активности на их площадках ставит под угрозу стабильность этих бизнес-моделей. Примечательно, что архитектура Robinhood Chain использует подходы, схожие с технологией rollup, знакомой, например, по платформе Coinbase Base. Благодаря контролю над операциями секвенсера, Robinhood сможет забирать все комиссионные за операции в своей сети, что создаёт дополнительные источники дохода для компании. Galaxy Digital при этом приводят пример Base, на которой ежедневные доходы от комиссий превышают 150 тысяч долларов. Точно так же Robinhood намерен извлекать прибыль не только из операций вне блокчейна, но и из самой ончейн-активности.
Кроме очевидного выигрыша от возможности круглосуточной торговли, появление токенизированных акций открывает новые горизонты в использовании финансовых инструментов. Программируемость токенов позволяет интегрировать такие функции, как автоматизация дивидендных выплат или использование акций в качестве залога в протоколах децентрализованных финансов (DeFi). Эти опции становятся недоступными или крайне ограниченными в классической среде фондовых рынков. Это приводит к риску фундаментального изменения роли традиционных бирж: если они не смогут предложить сопоставимое с блокчейн-платформами удобство и функциональность, то неизбежно окажутся в позиции хранителей менее удобных версий тех же активов. Это создаёт базис для долгосрочного сдвига внимания трейдеров и инвесторов в сторону новых цифровых площадок, что поставит под угрозу традиционные модели и доходы таких центров, как NYSE.
Однако столь масштабные перемены сопряжены и с определёнными рисками. Введение постоянной торговли подразумевает высокую волатильность, поскольку котировки активов могут значительно изменяться в любое время, в том числе когда торговый день традиционных бирж уже завершён. Для рядовых инвесторов это может стать поводом для неожиданных убытков и повышенного стресса, особенно без адекватных механизмов контроля рисков. Кроме того, правовое регулирование в сфере токенизации активов остаётся неурегулированным. В настоящее время Robinhood предоставляет токенизированные акции исключительно пользователям из Европейского союза, в то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) воздерживается от чёткого публичного комментария по этому вопросу.
В то же время крупные организации, такие как SIFMA, уже призывают SEC отклонить предложения о торговле токенизированными акциями вне рамок существующего регулирования Regulation NMS, что означает потенциал для значительных правовых преград и ограничений. Инициатива Robinhood, таким образом, служит индикатором того, как блокчейн и цифровая токенизация начинают создавать реальные альтернативы классическим финансовым системам. Традиционные участники рынка столкнутся с необходимостью адаптации, иначе рискуют постепенной утратой своего влияния и доходов. Но при этом новый формат торговли требует развития инфраструктуры риск-менеджмента и законодательной ясности, чтобы обеспечить безопасность интересов инвесторов. Подытоживая, можно сказать, что Robinhood совершает смелый технологический и бизнес-ход, который может ускорить движение к цифровой революции в торговле активами.
Их подход с открытой круглосуточной торговлей токенизированными акциями способен не только изменить принципы функционирования финансовых рынков, но и сформировать новые тренды для всех участников – от розничных инвесторов до институциональных игроков и регуляторов. Galaxy Digital своими аналитическими выводами подчёркивает важность отслеживания этих перемен, ведь в случае успешной реализации Robinhood Chain, традиционная бизнес-модель бирж, таких как NYSE, может оказаться значительно подорванной. Для инвесторов и профессиональных участников рынка наступают времена, когда положения классической финансовой системы будут менять инновации из сферы блокчейна и токенизации, открывающие новые возможности и ставящие серьёзные вызовы.
