Рынок криптовалют продолжает привлекать внимание инвесторов и трейдеров по всему миру. Один из ключевых индикаторов активности на рынке Биткоина — открытый интерес в деривативах, таких как фьючерсы и опционы, который в июне 2025 года достиг впечатляющей суммы в 96 миллиардов долларов. Этот показатель свидетельствует о высокой вовлечённости трейдеров и масштабном использовании кредитного плеча, что напрямую связано с резкими ценовыми движениями и потенциальными рисками для участников рынка. Кредитное плечо традиционно считается двуликой силой. С одной стороны, оно позволяет трейдерам увеличивать потенциальную прибыль, используя заемные средства для открытия больших позиций относительно собственного капитала.
С другой стороны, чрезмерное использование плеча повышает вероятность значительных потерь и каскадных ликвидаций, особенно в условиях высокой волатильности криптовалютного рынка. Увеличение открытого интереса в деривативах Биткоина по сравнению с 2022 годом отражает возрастающую активность спекулянтов, которые надеются воспользоваться положительными трендами и пробоем ключевых уровней сопротивления. В январе 2024 года рынок получил существенный импульс с запуском первых американских спотовых ETF на Биткоин, что усилило приток капитала и подняло уровень волатильности в течение первого квартала года. Аналитики отмечают, что коэффициент кредитного плеча, измеряемый через отношение реализованной капитализации к открытому интересу, достиг значения около 10.2%, что относится к верхним 10.
8% всех торговых сессий с 2018 года. Это свидетельствует о повторном всплеске спекулятивной активности, способной подстегнуть бычьи ралли и привести к значительному росту цены Биткоина выше уровней $111,800 и выше. Объем торгов на крупнейшей криптобирже Binance в сегменте фьючерсов также подтверждает эти тенденции. В мае 2025 года Binance установила рекорд, превысив $1.7 триллиона в торговом объеме фьючерсных контрактов, что стало максимальным показателем за год.
Это демонстрирует высокий интерес трейдеров к использованию кредитного плеча и активному спекулятивному участию, которое в значительной мере влияет на динамику цены. Несмотря на положительные аспекты, связанные с ростом открытого интереса и кредитного плеча, рынок сталкивается с серьезными рисками. История крипторынков знает примеры каскадных ликвидаций, в частности в 2021 году, когда чрезмерное кредитное плечо усилило эффект резких корректировок и внезапных падений. Механизмы маржинальной торговли с использованием нестабильного криптовалютного обеспечения тогда стали причиной острого спада цен. Современный рынок демонстрирует признаки большей зрелости и устойчивости.
Особенно важно отметить перевес в использовании стабильных койнов в качестве обеспечения при маржинальной торговле, что снижает волатильность залогового актива и уменьшает вероятность резких провалов в ликвидности. Такой сдвиг произошел после краха платформы FTX в 2022 году и с тех пор укрепляет структуру рынка деривативов. При этом данные от аналитиков CryptoQuant показывают, что коэффициент кредитного плеча для пары BTC-USDT продолжает расти и приближается к пикам начала 2025 года. Это говорит о том, что рынок остается чувствительным к торговле с использованием заемных средств и в любой момент может последовать значительное движение, как в одну, так и в другую сторону. Мнения экспертов расходятся, однако многие сходятся во мнении, что текущая консолидация Биткоина в диапазоне от $100,000 до $110,000 сопровождается активным наращиванием коротких позиций трейдерами, особенно на Binance.
Это создает повышенную вероятность резкого разворота тренда, поскольку баланс между быками и медведями остается почти равномерным. Более крупные игроки, возможно, накапливают позиции на фоне такой неопределенности, что может стать катализатором для следующего значительного движения рынка. Понимание взаимосвязи между кредитным плечом и открытым интересом становится ключом к осознанию рыночного климата и управлению рисками при торговле Биткоином. Трейдерам рекомендуется внимательно следить за изменениями leverage ratio и динамикой открытого интереса, а также учитывать влияние макроэкономических факторов и настроений инвесторов. Для долгосрочных инвесторов растущий интерес к деривативам сигнализирует об усилении институционального внимания к Биткоину, что в перспективе может способствовать формированию более стабильно высоких уровней цен.
