В последние годы вопросы цифровых валют стали особенно актуальными на фоне стремительного развития криптовалютного рынка. Одним из самых обсуждаемых направлений являются стейблкоины — цифровые активы, привязанные к традиционным валютам, например, доллару США или евро. Однако несмотря на многочисленные преимущества, связанные с использованием стейблкоинов, их выпуск частными компаниями вызывает опасения у регуляторов во многих странах мира. Особую позицию занимает в этом вопросе Банк Англии, а его глава Эндрю Бейли открыто предупреждает о рисках, которые могут возникнуть при частном выпуске таких цифровых токенов.Глава Банка Англии выдвигает аргумент, что частные стейблкоины способны создать системные риски для всей банковской системы.
Поскольку эти цифровые активы в теории могут быстро распространяться и активно использоваться населением, регуляторы опасаются, что они могут привести к дестабилизации традиционных финансовых институтов, а также подорвать контроль государства над национальной валютой. В интервью The Sunday Times Эндрю Бейли подчеркнул, что вместо поощрения выпуска частных стейблкоинов Банку Англии следует сконцентрироваться на токенизации банковских депозитов и поэтапном внедрении цифровых инструментов, подконтрольных центробанку.Подобная озабоченность объяснима — стейблкоины, особенно те, что обеспечиваются вне государственного регулирования, могут создать конкурентную угрозу для классических банков. Токенизированные активы способны встраиваться в платежные системы, обходя существующую банковскую инфраструктуру и снижая влияние традиционных организаций на транзакционные процессы. Это, в свою очередь, подвергает государственные органы риску утраты части монетарного контроля, что может негативно отразиться на экономической стабильности и способности центрального банка влиять на денежно-кредитную политику.
Особое внимание Эндрю Бейли уделяет идее центрального банка не запускать цифровую валюту (CBDC) в привычном понимании, а развивать альтернативные схемы токенизации, которые позволяли бы использовать преимущества цифровых технологий, сохраняя контроль государства за денежной массой. При этом он возглавляет Международный совет по финансовой стабильности (Financial Stability Board), что дает ему серьезный вес в вопросах глобального регулирования цифровых валют.До недавнего времени Соединенные Штаты занимали более либеральную позицию в отношении стейблкоинов. Администрация Трампа заявляла о необходимости скорейшего внедрения нормативных инициатив для развития рынка цифровых активов, видя в стейблкоинах средство укрепления глобального статуса доллара как мировой резервной валюты. Министр финансов США неоднократно подчеркивал, что выпуск стабильных цифровых токенов под обеспечением казначейских облигаций и денежных средств повышает ликвидность и позволит расширить доступ к доллару посредством современных технологий, предоставляя возможность пользователям по всему миру участвовать в мировой экономике с помощью мобильных устройств.
Руководитель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл поддерживает разработку единой политики по стейблкоинам, признавая, что их регулирование является новым вызовом для финансовой системы. Однако в Европе и Великобритании взгляды на эту тему более осторожные. Европейские чиновники выражают серьезные опасения, что долларовые стейблкоины могут подорвать стабильность Евросоюза и ослабить позиции евро как ключевой мировой валюты. Аналогичную обеспокоенность разделяет и Банк Англии, подчеркивая необходимость разработки сбалансированного подхода к регулированию.Рынок стейблкоинов развивается быстро и имеет значительный потенциал не только для повышения доступности международных платежей, но и для трансформации традиционной банковской системы.
Токенизация позволяет упростить перевод денежных средств, снизить транзакционные издержки и сократить время обработки платежей. Благодаря этому стабильные цифровые активы могут играть ключевую роль в демократизации доступа к мировым резервным валютам, позволяя регионам с недостаточно развитой банковской инфраструктурой интегрироваться в глобальную финансовую систему.Тем не менее именно сложность регулирования и необходимость обеспечения финансовой стабильности сдерживают широкомасштабное развитие частных стейблкоинов в Европе. По мнению главы Банка Англии, первоочередной задачей является предотвращение возникновения новых угроз для доверия к традиционным валютам. Главным инструментом для этого должно стать поддержание роли центробанков и государств в эмиссии и контроле цифровых денег.
В свете подобных вызовов Банк Англии предлагает делать упор на развитие государственных цифровых валют или моделях их сочетания с частными платформами, где регулирование и контроль будут максимально прозрачными и понятными. В частности, токенизация депозитов в рамках Банка Англии может стать первой ступенью на пути к полноценному цифровому фунту стерлингов, который будет отвечать требованиям безопасности и эффективности национальной платежной системы.Все перечисленные факторы показывают, что роль центральных банков и регуляторов в эпоху цифровых финансов становится еще более значимой. Нужно искать балансы между инновациями и стабильностью, стимулируя создание новых технологий, которые интегрируются в существующую финансовую систему и не подрывают ее основы. Предупреждения, которые делает глава Банка Англии по поводу стейблкоинов, представляют собой сигнал всему мировому сообществу о необходимости внимательного и осторожного подхода к управлению цифровыми активами.
