Слияния и поглощения (M&A) всегда играли ключевую роль в развитии сектора медицинских технологий, позволяя компаниям опережать конкурентов, расширять портфолио продуктов и выходить на новые рынки. В начале 2025 года наблюдался оживленный интерес к крупным сделкам в этой сфере: такие гиганты, как Stryker, Zimmer Biomet, Thermo Fisher Scientific и Boston Scientific, объявили о приобретениях на общую сумму нескольких миллиардов долларов. Однако уже к середине года активность существенно снизилась, что ставит под вопрос, возобновится ли волна поглощений во второй половине 2025 года и какие факторы на это повлияют. Выход крупного поколения сделок в начале года нельзя рассматривать как случайность. Очень часто крупные транзакции требуют длительной подготовки — обсуждения, проверки и переговоров зачастую ведутся месяцами, а то и годами.
Сделки, анонсированные в январе и феврале, по всей видимости, начали прорабатываться еще в конце 2024 года, когда экономическая обстановка и рынок были более стабильными и предсказуемыми. Например, покупка Stryker Inari Medical почти за пять миллиардов долларов стала знаковым событием и самой крупной сделкой в медтехе на текущий момент. Zimmer Biomet и Thermo Fisher Scientific также инвестировали значительные средства в расширение своих технологических решений и производственных мощностей. Однако последовавшее после этого замедление активности свидетельствует о наличии определенных барьеров и неопределенностей на рынке, которые повлияли на уверенность и готовность участников индустрии к совершению крупных сделок. Одним из ключевых факторов стали экономические колебания и волатильность рынков, вызванные геополитическими и торговыми рисками.
Политика тарифов и торговых ограничений, продолжавшаяся с предыдущих лет и поддерживаемая администрацией предыдущего президента США, создала дополнительную неопределенность для компаний, работающих как на внутренних, так и на международных рынках. Колебания рыночных индексов и нестабильность финансовых рынков заставили многие компании приостановить или отсрочить планы по крупным приобретениям. В условиях, когда сделки на сотни миллионов и миллиарды долларов требуют не только стратегического обоснования, но и уверенности в экономической обстановке, не удивительно, что ряд игроков отрасли решил выждать более благоприятных условий. Тем временем менее масштабные сделки, как правило, продолжаются, но их влияние на общий рынок гораздо меньше. Кроме экономических факторов, важно учитывать и структуру сектора медицинских технологий.
Он характеризуется быстрым развитием новых технологий, включая цифровую медицину, телемедицину и искусственный интеллект в диагностике и лечении. С одной стороны, это создает новые возможности для инвестиционной активности: компании стремятся приобретать инновационные стартапы и интегрировать прорывные решения в свои предложения. С другой стороны, переживание технологических переходов требует более тщательной оценки перспектив, что также замедляет процессы слияний и поглощений. Эксперты рынка считают, что во второй половине 2025 года возможно оживление активности M&A в медтехе, обусловленное несколькими факторами. Во-первых, постепенно все большее число компаний адаптируется к текущим экономическим условиям, находя способы оптимизировать свои бюджеты и повышать эффективность сделок.
Во-вторых, некоторые проекты, замороженные ранее, могут вернуться к реализации в связи с улучшением ситуации на фондовых рынках и снижением неопределенности в торговых отношениях. Также в центре внимания остаются возможности для кросс-секторальных сделок, в частности с приобретением компаний, занимающихся цифровым здравоохранением и разработкой программного обеспечения для медицинского оборудования. Такие приобретения позволяют традиционным производителям медицинских устройств оставаться конкурентоспособными и открывать новые направления роста. Учитывая глобальный тренд на интеграцию технологий и повышение качества медицинского обслуживания, инвестиции в инновации приобретут еще большее значение. Нельзя не отметить и влияние общей макроэкономической ситуации, включая прогнозы инфляции, процентных ставок и политики центральных банков, которые оказывают непосредственное воздействие на стоимость капитала и готовность инвесторов вкладываться в крупные проекты.
Улучшение этих показателей в долгосрочной перспективе позволит рынку медтех сделок вернуться к более активному ритму. Кроме того, важным положительным сигналом является растущий интерес со стороны частных инвесторов и венчурных фондов, которые продолжают вкладывать средства в перспективные стартапы в медтех-сегменте. Они, в свою очередь, могут стать объектом поглощения со стороны крупных корпораций, как только финансовая и политическая обстановка стабилизируется. Таким образом, несмотря на период затишья во второй четверти 2025 года, медтех рынок не утратил своего потенциала для дальнейшего роста через сделки слияний и поглощений. Учитывая фундаментальные тенденции развития отрасли — необходимость инноваций, расширение ассортимента и глобализация — крупные игроки, скорее всего, вновь активизируют свои M&A стратегии во второй половине года, чтобы закрепить позиции и подготовиться к будущим вызовам и возможностям.
В конечном счете, динамика сделок в медтехе будет зависеть от многих взаимосвязанных факторов, включая экономические условия, геополитическую стабильность, технологические прорывы и инвестиционный климат. Для компаний, инвесторов и аналитиков важно внимательно отслеживать эти тенденции, чтобы своевременно адаптировать свои стратегии и использовать возможности, возникающие на рынке медицинских технологий.
