Четвертый квартал 2025 года стал важным периодом для экономики США, однако рост валового внутреннего продукта (ВВП) оказался замедленным и не достиг ожидаемых уровней. По данным Бюро экономического анализа, предварительная оценка роста ВВП в последнем квартале составила 2,3% в годовом исчислении. Это ниже прогнозируемого роста в 2,6%, который ожидали экономисты, опрошенные Bloomberg. Для сравнения, в третьем квартале темп роста составил 3,1%, что явилось значительным улучшением по сравнению с последующими данными. Основные факторы, способствующие этому замедлению, включают увеличение потребительских расходов и государственных инвестиций, однако снижение инвестиций в бизнес стало значительным сдерживающим фактором.
Несмотря на эти определенные положительные аспекты, общая картина роста экономики была разрозненной. В частности, снижение инвестиций и увеличение запасов также сыграли роль в формировании экономической ситуации в конце года. Ключевым фактором, поддерживающим рост, остаётся потребление. Экономисты подчеркивают, что потребители продолжали активно тратить, даже несмотря на волатильность на рынках. Это отчасти связано с устойчивостью рынка труда: заработные платы растут, а занятость остается на высоком уровне.
Кэтти Бостянцич, главный экономист Nationwide, отметила, что несмотря на замедление роста, «американские потребители продолжают подталкивать экономический прогресс вперед, поскольку увеличения зарплат создают положительный эффект на уровне доходов». Однако следует отметить, что на расширение экономики негативно повлияло снижение бизнес-инвестиций, что оказалось выше, чем ожидалось. Понятно, что низкий уровень деловой активности может затруднить долгосрочные перспективы роста, поскольку инвестиции важны для повышения производительности и инноваций. По данным отчета о валовом внутреннем продукте, экономика США в целом за 2025 год выросла на 2,8%, что лишь немного ниже 2,9% в 2024 году, но выше 2,5%, зафиксированных в 2023 году. Однако данный рост, хотя и позитивный, не соответствует темпам, ожидаемым на фоне глобальных экономических изменений.
Интересно, что базовый индекс личных расходов на потребление (PCE), исключающий нестабильные категории продуктов питания и энергии, увеличился на 2,5% в четвертом квартале, что соответствует ожиданиям. Тем не менее, это также подчеркивает, что инфляция остаётся выше желаемых уровней, что делает данный показатель важным для анализа экономической ситуации. Экономические данные, опубликованные в конце января, пришли в то время, когда инвесторы пытались понять, будет ли Федеральная резервная система (ФРС) снова снижать процентные ставки в 2025 году. Председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции отметил, что экономика «остается сильной», однако «инфляция остается несколько повышенной». Изменения в политике ФРС вызывают много обсуждений и ожиданий касательно будущего роста и стабильности в экономике.
После заседания Федерального резерва рынки оценили вероятность снижения ставок до менее чем 50% перед июньской встречей, в то время как аналитики продолжают анализировать возможные последствия этого. Низкие процентные ставки могут помочь поддержать экономику и способствовать новым инвестициям, однако многие инвесторы остаются осторожными в свете инфляционной неопределенности. Таким образом, в то время как четвертый квартал добавил некоторые положительные элементы в общую картину экономики США, факторы замедления роста и неопределенности остаются актуальными. Наблюдая за динамикой потребительских расходов, инвестиционной активности и политикой ФРС, экономисты и эксперты будут продолжать отслеживать изменения, которые могут повлиять на следующие кварталы. Резюмируя, важно понимать, что хотя экономика США продолжает расти, темпы этого роста могут быть подвержены изменениям из-за различных экономических факторов, включая внешние условия, внутренние потребительские тренды и политику центрального банка.
Теперь, когда мы стоим на пороге 2025 года, будет крайне интересно наблюдать за тем, как экономика адаптируется и реагирует на новые вызовы, а также какие меры будут предприниматься для поддержания стабильности на финансовых рынках.