Мир криптовалюты за последние годы быстро развивался и привлекал внимание инвесторов, экспертов и государственных регуляторов по всему миру. Однако недавние события, связанные с резкими обвалами стоимости криптовалют и крахом так называемых стабильных монет, вынудили центральные банки серьезно пересмотреть свое отношение к цифровым активам. В отчете Банка международных расчетов (BIS), организации, объединяющей центральные банки разных стран, содержится предупреждение: опасения, связанные с децентрализованными цифровыми валютами, начинают материализоваться, что подчеркивает существующие фундаментальные риски для финансовой системы. За последние месяцы рынок криптовалют пережил значительные потрясения. Коллапс стабильных монет TerraUSD и Luna стал сигналом о том, что даже механизмы, призванные сохранять стабильность курса, не способны полностью защитить инвесторов от серьезных потерь.
Одновременно биткоин, являющийся своеобразным «флагманом» криптовалютной индустрии, потерял в цене около 70%, что говорит о глубокой структурной проблеме внутри этого сегмента рынка. Генеральный директор BIS Агустин Карстенс отметил, что цифровые деньги, не имеющие государственного обеспечения и резерва, не могут обладать достаточной степенью доверия. «Без государственной поддержки, основанной на налоговых поступлениях, никакие формы денег не могут быть полностью надежными», – подчеркнул он. Эти слова сами по себе отражают фундаментальное ограничение децентрализованных валют, возникшее еще до их бурного взлета, и теперь уже доказанное практикой. Несмотря на значительные потери участников рынка криптовалют, BIS не ожидает, что текущий крах приведет к системному финансовому кризису наподобие мирового кризиса 2008 года, вызванного проблемами с ипотечными кредитами в США.
Тем не менее, прозрачность и понимание рисков в криптосфере остаются низкими, что усугубляет неопределенность и может привести к внезапным негативным последствиям. Инвесторам и регуляторам по всему миру ясно дали понять, что рынок криптовалют требует более тщательного контроля и проработанных правовых механизмов для предотвращения сбоев в будущем. В свете этих проблем, BIS акцентировала внимание на необходимости активного развития цифровых валют центральных банков (CBDC). В отличие от традиционных и децентрализованных криптовалют, CBDC разрабатываются и поддерживаются непосредственно государственными институтами, что открывает возможности для создания цифрового аналога национальных валют, обладающего надежностью и стабильностью. Сегодня примерно 90% центральных банков мира изучают концепцию и технологии цифровой валюты.
Это свидетельствует о признании необходимости позиционирования национальных денежных систем в цифровом пространстве. CBDC могут помочь центральным банкам противостоять угрозам, исходящим от анонимных и нестабильных криптовалют, а также улучшить эффективность платежных систем, упростить трансграничные расчеты и повысить финансовую инклюзивность. Главный вызов в развитии CBDC связан с технологической совместимостью и стандартизацией. Как и в 1990-х годах, когда индустрия мобильной связи сумела добиться согласованных стандартов, позволяющих устройствам разных производителей работать совместно, сейчас перед центральными банками стоит задача создать такие цифровые валюты, которые смогут беспрепятственно функционировать в глобальной экосистеме. Однако технологические аспекты лишь часть общего вызова.
Глобальные геополитические реалии также влияют на темпы и направления развития CBDC. Взаимоотношения между странами Запада и такими государствами, как Китай и Россия, осложняют сотрудничество и обмен информацией, что делает интеграцию цифровых валют более комплексной задачей. Несмотря на эти препятствия, в международных организациях, включая G20, активно обсуждаются вопросы интероперабельности цифровых валют, что вселяет оптимизм в их возможное одновременное внедрение в разных странах. За последний год уже проведено несколько реальных испытаний различных CBDC, показывающих потенциал таких систем. На фоне этих процессов страхи и опасения, связанные с рисками криптовалют, вполне оправданы.
Происходящее подтверждает, что децентрализованные цифровые деньги по своему существу подвержены волатильности и нестабильности, которые тяжело контролировать без признанной и надежной институциональной поддержки. Это также стимулирует спрос на новые механизмы, в том числе государственные цифровые валюты, которые могут предложить большую прозрачность, регулирование и защиту. В долгосрочной перспективе мы можем наблюдать формирование новой финансовой парадигмы, где технологии блокчейн и распределенных реестров будут использоваться в рамках надежной государственной системы, объединяя инновации с гарантированной стабильностью. Центральные банки, по всей видимости, готовы взять на себя эту роль, создав цифровые деньги, которые станут важной составляющей как национальных экономик, так и глобальной финансовой системы. Таким образом, текущие кризисы и падения криптовалют — это не только испытание для индустрии, но и стимул к дальнейшему развитию и серьезной трансформации всей денежной системы.
Переход на цифровые валюты государственного уровня обещает устранить многие проблемы, связанные с доверием, ликвидностью и регулированием, открывая новую страницу в истории денег и финансов. В окончательном итоге, тема цифровых валют и их интеграции в экономику становится одной из ключевых в мире финансов и политики, определяя, как будут формироваться рынки и отношения между странами в ближайшие десятилетия.
