В мире криптовалют стабильные монеты занимают важное место. Они обеспечивают стабильность и предсказуемость в волатильном пространстве цифровых активов. Однако недавнее решение Федеральной резервной системы США о снижении процентных ставок на 50 базисных пунктов может оказать значительное влияние на доходы крупнейших эмитентов стабильных монет. Ожидается, что это приведет к потере примерно 625 миллионов долларов в месяц. По данным последнего отчета CCData, пяти крупнейших централизованных стабильных монет – Tether (USDT), USD Coin (USDC), FDUSD, PYUSD и TUSD – в совокупности удерживают около 125 миллиардов долларов в облигациях Казначейства США.
Снижение процентных ставок означает, что доход, получаемый от этих резервов, упадет, что напрямую скажется на финансовых показателях этих компаний. Снижение процентной ставки, которое произошло впервые за более чем четыре года, подчеркивает текущую экономическую ситуацию в стране. Федеральная резервная система уверена в своих действиях, считая, что она добилась значительного прогресса в борьбе с инфляцией. Инфляция, согласно данным TradingEconomics, снизилась с 9,1% в июне 2022 года до 2,5% в августе 2024 года. Это создает предпосылки для более мягкой монетарной политики.
Наиболее значительное влияние на эмитентов стабильных монет окажет снижение доходов от их резервов. В отчете CCData указано, что из общей суммы резервов Tether имеет почти 93,2 миллиарда долларов в облигациях Казначейства и репо-соглашениях, что стало частью их 5,2 миллиарда долларов чистой прибыли за первую половину года. Второй по величине стабильной монетой является USDC, который управляется фондом Circle Reserve и также удерживает значительные активы в облигациях Казначейства на сумму 28,7 миллиарда долларов. Другие эмитенты, такие как FDUSD, PYUSD и TUSD, в свою очередь контролируют активы в размере 1,83 миллиарда долларов, 634 миллиона и 502 миллиона долларов соответственно. Несмотря на ожидаемые потери, рынок стабильных монет продолжает демонстрировать положительные тренды.
В сентябре общая капитализация рынка стабильных монет выросла на 1,5%, достигнув 172 миллиардов долларов. Это стало 12-м подряд месяцем роста. Однако этот рост не может скрыть тот факт, что текущие показатели все еще находятся ниже уровней до мая 2022 года, когда произошел депегирование Terra Luna, вызвавшее серьезные потрясения на рынке. Интересно отметить, что, несмотря на растущую капитализацию, объемы торгов стабильными монетами показывают заметное снижение. По состоянию на 23 сентября объем торгов составил 683 миллиарда долларов.
Это свидетельствует о том, что несмотря на растущий интерес к стабильным монетам, участники рынка остаются осторожными и предпочтительно ведут себя с более низким уровнем рисков. Что касается будущего стабильных монет, эксперты говорят о необходимости адаптации к новым экономическим условиям. Снижение процентных ставок может заставить эмитентов искать новые пути для генерации дохода. Например, это может включать в себя диверсификацию активов, которые они держат в резерве. Вложение в более высокодоходные активы, такие как корпоративные облигации, может помочь частично компенсировать потери от снижения доходов по казначейским облигациям.
Кроме того, у крупных эмитентов впереди стоит задача укрепления доверия пользователей к их продуктам. Пользователи стабильных монет должны быть уверены, что их активы защищены и всегда можно получить доступ к резервам. В условиях экономической неопределенности это становится все более актуальным. Также стоит отметить, что ситуация на рынке криптовалют всегда подвержена изменениям, и новые решения ФРС могут изменить ход событий. В дальнейшем стабильные монеты могут столкнуться с дополнительными вызовами, если ФРС продолжит свою политику снижения ставок или, наоборот, начнет поднимать их.
Конечно, результаты и последствия последних изменений на финансовых рынках потребуют времени для оценки. Однако аналитики уже обращают внимание на возможные долгосрочные изменения в структуре доходов эмитентов стабильных монет, а также на возможные изменения в поведении криптоинвесторов. Нельзя забывать, что стабильные монеты играют критически важную роль в экосистеме криптовалют, обеспечивая ликвидность и стабильность, необходимую для нормального функционирования других цифровых активов. В ближайшие месяцы и годы будет интересно наблюдать за тем, как они адаптируются к новым экономическим условиям и как это повлияет на их популярность и использование среди инвесторов. Снижение процентных ставок ФРС, безусловно, окажет влияние на стабильные монеты, но как быстро они смогут адаптироваться и сохранить свои позиции на рынке – вопрос, который лишний раз подчеркивает динамичность и непредсказуемость криптовалютной индустрии.
На фоне улучшения общего экономического климата и нескольких месяцев стабильного роста можно ожидать, что даже в условиях снижения доходов, стабильные монеты останутся важным инструментом для многих участников рынка.
