Вторая половина 2025 года на энергетическом рынке США и мире развивается под знаком значительных изменений и неоднозначных сигналов. В центре внимания — результаты финансовой деятельности одного из крупнейших игроков отрасли нефтесервисных услуг, компании SLB, которая является опорой индекса S&P 500. Фирма отчиталась о результатах за второй квартал, продемонстрировав результаты, близкие к ожиданиям аналитиков, что заставляет по-новому взглянуть на перспективы известной мантры Дональда Трампа «Drill Baby Drill» (в переводе «Бурите, малыш, бурите»), символизирующей стремление к максимально быстрому наращиванию добычи углеводородов в США. SLB – крупнейший в мире поставщик услуг и технологий для нефтегазовой промышленности, базирующийся в Хьюстоне. Во втором квартале 2025 года компания зафиксировала чистую прибыль в размере 74 центов на акцию, что на 13% ниже показателя годичной давности, при этом общий доход составил 8,55 миллиарда долларов, снизившись на 6,5% по сравнению с предыдущим годом.
Эти значения в целом совпали с прогнозами аналитиков, которые предполагали прибыль в размере 72 центов на акцию и выручку в районе 8,5 миллиарда долларов. Действия SLB следует рассматривать на фоне общей конъюнктуры нефтяного рынка. Несмотря на давление со стороны геополитики и колебания цен, на рынке нефти продолжают действовать сложные факторы, в том числе политика ОПЕК+, возобновление оптимизма в отношении торговых переговоров с Китаем, а также давление на рынки со стороны различных геополитических конфликтов. В этом смысле заявление генерального директора SLB Оливье Ле Пюша, который охарактеризовал текущую ситуацию как полноценное сочетание разнонаправленных факторов и выразил конструктивный взгляд на перспективы до конца 2025 года, представляет интересный индикатор настроений внутри отрасли. Значительная часть доходов SLB приходится на международный рынок — свыше 80%.
Международная выручка компании во втором квартале достигла 6,85 миллиарда долларов, что означает сокращение на 8% в годовом выражении. При этом выручка на Североамериканском рынке показала рост на 1%, составив 1,65 миллиарда долларов. Учитывая усилия администрации Дональда Трампа по стимулированию внутренней добычи нефти, эти показатели показывают, что влияние политики «Drill Baby Drill» пока ограниченно и не приводит к значительному росту спроса на услуги нефтесервисных компаний внутри США. Последние данные от Baker Hughes демонстрируют устойчивое сокращение числа буровых установок в США — до 537 штук на 11 июля 2025 года, что на 47 единиц меньше, чем год назад, и является самым низким уровнем с октября 2021 года. Такое сокращение количества буровых свидетельствует о довольно сдержанном настрое нефтедобывающих компаний даже несмотря на призывы к активизации добычи.
Аналитики настроены весьма осторожно. Представитель CFRA Стюарт Гликман отмечает, что инвесторы воспринимают капитальные затраты в освоении месторождений как «осторожные» с учетом колебаний нефтяных цен в районе 60-65 долларов за баррель. При этом приобретение SLB компании ChampionX рассматривается как выгодное вложение в новое направление деятельности. ChampionX специализируется на технологиях повышения нефтеотдачи и может помочь SLB увеличить прибыльность даже в условиях снижения капитальных расходов у клиентов. Морган Стэнли продолжает поддерживать SLB с оптимистичным прогнозом, устанавливая целевую цену акций на уровне 45 долларов и присваивая акции рейтинг «перевес».
Аналитик Дэниел Кутц выделяет диверсификацию портфеля SLB как важный фактор устойчивости компании. Помимо традиционного нефтесервисного сектора, бизнес SLB включает цифровые технологии, новое энергетическое направление, инфраструктуру дата-центров и выход на рынки нефти и газа с дополнительной рыночной экспозицией благодаря приобретению ChampionX. Эти факторы, по мнению Кутца, создают для SLB возможности для устойчивого роста прибыли и денежного потока, которые недостаточно учитываются рынком. Вторая половина 2025 года обещает оставаться непростой для SLB и отрасли в целом. Хотя американские нефтяные компании сталкиваются с замедлением роста, поставки нефти продолжают увеличиваться со стороны ОПЕК+, стремящейся укрепить контроль над глобальным рынком и сдержать цены на нефть.
Эти действия порождают новую волну конкуренции между крупными игроками, такими как Саудовская Аравия, Россия и США. В контексте политики внутреннего стимулирования добычи нефти Трампа, итоги SLB демонстрируют, что воздействие манты «Drill Baby Drill» пока не имеет существенного подкрепления в виде бурного роста капиталовложений и производства. Умеренный спрос на нефтесервисные услуги внутри страны и сокращающееся количество буровых свидетельствуют о том, что действуют другие более весомые факторы, включая консервативную капиталовую политику, ценовой диапазон нефти и глобальную политическую обстановку. Кроме того, Kinder Morgan, один из крупнейших американских операторов трубопроводов и сосед по индексу S&P 500, продемонстрировал в втором квартале стабильные финансовые показатели с умеренным ростом продаж и надежным прогнозом роста спроса на природный газ на уровне 20% к 2030 году, прежде всего за счет экспорта сжиженного природного газа (LNG). Этот тренд указывает на увеличивающееся значение газа в общей энергетической структуре США и перспективность данного сегмента.
Акции SLB в течение 2025 года демонстрируют отрицательную динамику, снизившись примерно на 10%, что отражает общие настроения инвесторов в отрасли. По сравнению с сопоставимыми компаниями, такими как Halliburton, чьи акции упали примерно на 20%, SLB выглядит относительно устойчиво. Волатильность акций выражается в среднем значении показателя ATR (Average True Range) около 3%, что указывает на умеренное движение котировок и дает возможность для аналитиков прогнозировать дальнейшие колебания с учетом факторов, влияющих на рынок. Глядя вперед, прогнозы нефтяных цен остаются умеренно оптимистичными. Goldman Sachs улучшил свои ожидания цены на нефть до $63 за баррель во второй половине 2025 года, но отмечает возможность снижения цен до $52 за баррель в 2026 году, когда ОПЕК+ будет постепенно ослаблять ограничения на добычу, введённые в период пандемии COVID-19.
Эти колебания создадут неоднозначные условия для компаний нефтесервиса, включая SLB. Таким образом, финансовые результаты SLB за второй квартал 2025 года свидетельствуют об отсутствии яркого импульса для резкого роста внутриамериканского нефтесервисного рынка, что бросает вызов мантре «Drill Baby Drill». Политика наращивания добычи в США сталкивается с ограничениями рыночной конъюнктуры, сдержанной инвестиционной активностью тех компаний, которые обеспечивают производство, и конкуренцией со стороны международных игроков. В то же время диверсификация деятельности SLB, стратегия приобретения новых бизнесов и технологическое обновление позволяют компании сохранить конкурентные позиции и закладывают фундамент для будущего роста в более сложных условиях. Для инвесторов и специалистов отрасли продолжение мониторинга динамики SLB и ключевых макроэкономических показателей станет важным элементом оценки дальнейших перспектив нефтяного сектора и реальной эффективности политик стимулирования добычи.
События 2025 года подтверждают, что в энергетической сфере важным остается гибкий и сбалансированный подход, учитывающий международные тенденции, технологические сдвиги и меняющиеся требования рынка.
