Abbott Laboratories, один из ведущих игроков в секторе медицинских технологий и здравоохранения, опубликовал результаты второго квартала 2025 года, ознаменовавшись как позитивными моментами, так и вызовами для дальнейшего развития. Несмотря на то, что показатели продаж и прибыли превзошли ожидания рынка, реакция инвесторов оказалась неоднозначной, что нашло отражение в значительном падении стоимости акций компании после публикации отчёта. Ключевым фактором стал пересмотр руководством Abbott прогноза по прибыли и росту на оставшуюся часть года, который не соответствовал ожиданиям инвесторов и аналитиков. Это событие демонстрирует, что даже благоприятные тарифные изменения и улучшение некоторых финансовых показателей не способны полностью компенсировать опасения рынков, связанные с неопределённостью будущего роста. За второй квартал Abbott показала выручку в размере 11,14 миллиарда долларов, что немного превысило консенсус-прогноз аналитиков, установленный на уровне 11,07 миллиарда.
Рост продаж на 7,4% в реальном выражении отражает устойчивое расширение бизнеса, поддерживаемое увеличением органического роста без учета влияния тестирования на COVID-19, которое уменьшилось. Одним из главных драйверов роста стала медицинская техника — сегмент показал значительный рост в 13,4% в отчетном выражении и 12,2% органически, достигнув 5,37 миллиарда долларов выручки. Основной вклад в улучшение показателей внесли подразделения по уходу за диабетом, сердечной недостаточности, структурным заболеваниям сердца и электрофизиологии. Одним из наиболее показательных направлений стал рынок средств непрерывного мониторинга глюкозы (CGM) в диабетическом уходе. Продажи этой категории составили 1,9 миллиарда долларов, увеличившись на 21,4% в отчетном выражении и на 19,6% органически.
Продукт FreeStyle Libre является ключевым элементом в портфеле Abbott и продолжает демонстрировать высокий спрос за счёт растущей базы пользователей и технологических преимуществ. Рост в других сегментах медицинских устройств, таких как Navitor для лечения клапанных заболеваний и TriClip для структурных нарушений сердца, также поддержал положительную динамику организации. Сопутствующий сектор глобального питания показал умеренный, но стабильный рост выручки на 2,9% с органическим ростом в 3,4%. Это стало результатом устойчивого спроса на продукты для взрослого питания, среди которых выделяются Ensure и Glucerna. Плавный рост в этой категории указывает на постепенное восстановление потребительской активности и расширение рыночных возможностей в сегменте здоровья и питания.
Тем не менее, блок диагностики оказался под давлением из-за снижения спроса, связанного с сокращением объёмов тестирования на COVID-19. Выручка в этом сегменте упала на 1% в отчетном выражении и на 1,4% органически. Если исключить влияние тестирования на COVID, сегмент показал небольшой рост (+0,8%), но общий эффект остался отрицательным. Продажи, связанные с тестированием на коронавирус, снизились с 102 миллионов долларов годом ранее до 55 миллионов в текущем квартале, что оказывает существенное влияние на результаты всей операционной деятельности. Также негативно сказались программы закупок в Китае, где объемные поставки влияют на динамику продаж.
В категории зрелых фармацевтических продуктов Abbott проблемы не наблюдалось: продажи выросли на 6,9% в отчетном выражении и 7,7% органически, что свидетельствует о стабильном положении ряда лекарственных препаратов и эффективности бизнеса в данной области. Ключевой показателем эффективности компании стали операционные маржи. Отчетная операционная маржа Abbott составила 18,4%, а скорректированная — 22,9%, что на 100 базисных пунктов выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это улучшение свидетельствует о повышении эффективности управления затратами и оптимизации производственных процессов, что позволяет удерживать прибыльность на высоком уровне даже при экономических и рыночных вызовах. Несмотря на позитивные финансовые результаты Abbott пересмотрела прогноз скорректированной прибыли по итогам 2025 года, сузив диапазон с 5,05-5,25 долларов на акцию до 5,10-5,20 долларов, что ниже предыдущих ожиданий рынка.
Также компания понизила прогноз по органическому росту продаж: теперь ожидаемый диапазон составляет 7,5-8% против прошлых 7,5-8,5%, а с учетом влияния снижения тестирования на COVID-19 этот показатель падает до 6-7%. Такая корректировка будущих ориентиров стала причиной существенного снижения рыночной стоимости акций Abbott, упавшей почти на 10% в первый день после публикации отчёта. Генеральный директор Abbott Роберт Б. Форд в комментариях к результатам отметил, что компания достигла высоких показателей в первом полугодии, включая двузначный рост прибыли на акцию и расширение марж, а также прогресс в реализации инновационных продуктов. Однако он также подчеркнул, что внешние неопределённости, включая изменения в медицинской политике и динамику потребительского спроса, требуют осторожного подхода в формировании дальнейших планов.
Компания рассчитывает, что накопленный импульс положительно скажется на результатах 2026 года, но нынешние корректировки отражают реалии текущей конъюнктуры рынка и сохраняющиеся риски. В целом ситуация с Abbott иллюстрирует сложность управления крупной медтехнической корпорацией в эпоху макроэкономической неопределённости и трансформаций отраслевых трендов. Несмотря на технологические прорывы, рост отдельных направлений и качественные финансовые показатели, влияние внешних факторов, таких как изменения в тарифной политике, сдвиги в глобальной медицине, а также спад доходов от COVID-19-ориентированных продуктов продолжают формировать консервативные ожидания инвесторов. Потенциал компании остаётся высоким благодаря сильному портфелю инновационных продуктов и диверсификации бизнеса в различных сегментах здравоохранения. Фокус на непрерывном улучшении устройств для диабетиков, расширении возможностей в кардиологии и оптимизации питания создаёт базу для долгосрочного устойчивого роста.
Вместе с тем необходимость адаптироваться к текущим вызовам, осторожно пересматривать финансовые ориентиры и активно работать с рисками рынка — ключевые факторы, от которых зависит динамика Abbott в ближайшем будущем. Инвесторам следует внимательно анализировать текущий баланс между сильными операционными результатами и снижением прогнозов, а также учитывать влияние внешних и внутренних факторов на развитие компании. Abbott продолжает выступать важным игроком в глобальной медтехнической и фармацевтической сфере, чья результативность во многом зависит от способности внедрять инновации и оперативно реагировать на изменения рыночной среды.
