В сентябре 2025 года экономика США оказалась под пристальным вниманием как финансового мира, так и широкой общественности. В центре внимания - слова генерального директора JPMorgan Chase Джейми Деймона, который выразил озабоченность по поводу замедления экономического роста. Его комментарии прозвучали на фоне недавнего масштабного пересмотра данных по занятости и неспокойных ожиданий предстоящего заседания Федеральной резервной системы (ФРС). Даймон подчеркнул, что экономика в текущий момент слабеет, однако не спешил с категоричными прогнозами о близости рецессии, отметив, что сложно с уверенностью определить, идет ли экономика к снижению в долгосрочной перспективе или только к временному ослаблению. Ревизия в данных по рынку труда стала главным сюрпризом недели.
По последним сведениям Бюро статистики труда США количество созданных рабочих мест в период с апреля 2024 года по март 2025 года было пересмотрено в сторону снижения на 911 тысяч по сравнению с первоначальными оценками. Этот масштабный пересмотр - крупнейший с 2000 года - приковал внимание аналитиков и инвесторов, добавив неопределенности в экономический прогноз. Рабочие места традиционно считаются одним из ключевых индикаторов здоровья экономики, и столь резкое снижение сигнализирует о более слабой динамике рынка труда, чем предполагалось ранее. Одновременно с этим наблюдается рост инфляции, что усложняет экономическую картину. По последним данным, индекс потребительских цен увеличился на 2,9% за 12 месяцев до августа 2025 года, что является самым значительным скачком с января этого же года.
Особенно заметен рост цен на продукты питания - за месяц июль-август они выросли на 0,6%, максимальный показатель с августа 2022 года. Подъем инфляции вызывает беспокойство у регуляторов и влияет на потребительское поведение. В разрезе потребительского спроса мнения крупных банковских руководителей также отражают сложное состояние экономики. Чарли Шарф, генеральный директор Wells Fargo, подчеркнул существование значительной разницы в финансовом положении между низко- и высокодоходными группами населения. Несмотря на то, что общие расходы потребителей остаются устойчивыми, низкие доходы вынуждают часть россиян и американцев тратить свои сбережения, что приводит к снижению финансовой устойчивости этой категории.
Данная "дихотомия" в покупательской способности ставит под вопрос долговременную устойчивость потребительского спроса, который по-прежнему является основным драйвером экономики. При этом Wells Fargo фиксирует снижение просрочек по кредитам даже на фоне увеличения потребительских расходов. По словам финансового директора Майка Сантомассимо, это может указывать на то, что часть заемщиков справляется с выплатами благодаря более высоким доходам или реструктурированным условиям. Однако данная ситуация требует дальнейшего наблюдения, поскольку накапливающиеся долговые обязательства могут стать источником рисков в будущем. Ситуация с процентными ставками ФРС добавляет дополнительный слой неопределенности.
Рынки решительно настроены на первый с начала года шаг по снижению ставок на ближайшем заседании. Джейми Даймон отметил, что, скорее всего, ФРС понизит ключевую ставку, однако данный шаг, возможно, не окажет значительного влияния на экономику. Такое мнение основывается на том, что усилия по сдерживанию инфляции и поддержке роста выстраиваются в долгосрочной перспективе и не всегда отображаются мгновенно на показателях. Ранее в 2025 году ФРС проводила ряд повышений ставок для борьбы с инфляционными рисками, что несколько охладило деловую активность и кредитование. Теперь, с учётом новых данных и замедления в экономике, центральный банк рассматривает возможность смягчения монетарной политики, стремясь сохранить баланс между стимулированием экономического роста и контролем над инфляцией.
Реакция финансовых рынков на предстоящее решение ФРС была неоднозначной - инвестиционные фонды и банки остаются настороженными, учитывая влияния внешних и внутренних факторов, включая геополитические риски и изменения в мировом спросе. Дискуссия о текущем состоянии экономики США показывает сложность и неоднозначность оценки происходящего. Замедление роста занятости и рост инфляции сигнализируют о рисках спада, однако сохраняющаяся активность потребителей и снижение кредитных рисков указывают на смягчающие факторы. Все это создает фон нестабильности, при котором решения регуляторов становятся критически важными для дальнейшего развития ситуации. Сравнение текущей экономической ситуации с прошлым периодом роста и последующими кризисами помогает понять уникальность происходящего.
В последние годы экономика сталкивалась с беспрецедентными вызовами, включая пандемию COVID-19, цепочки поставок и энергетический кризис. Теперь, когда мировая экономика пытается выйти на новый уровень стабильности, возникшие трудности принимают сложный характер, сочетающий замедление и инфляционные давления. Взгляд ведущих финансовых экспертов и крупнейших банковских лидеров на ближайшую перспективу экономики показывает, что хотя рецессия не является неизбежной, бдительность и осторожный подход остаются необходимыми. Многие аналитики подчеркивают важность сбалансированной денежно-кредитной политики с акцентом на поддержание покупательной способности потребителей и стимулирование долгосрочного роста. Таким образом, слова Джейми Деймона и его коллег отражают реалии сентября 2025 года - экономика США находится на перепутье, с признаками ослабления, требующего адаптивных решений.
Внимание к данным по занятости, инфляции и потребительской активности становится ключевым для понимания последующих изменений и принятия верных финансовых решений как на государственном, так и на частном уровне. Наступающий период обещает быть напряжённым, а действия Федеральной резервной системы и крупных финансовых институтов сыграют значительную роль в формировании экономического ландшафта ближайших месяцев. .
