В современном криптовалютном мире инвесторы и регуляторы все активнее обсуждают инновационные механизмы, способные улучшить инфраструктуру торговли цифровыми активами через традиционные финансовые инструменты. Одним из ключевых событий в этом направлении стало обновление заявок на биржевые фонды (ETF) компании Bitwise, которые включают наиболее популярные и перспективные криптовалюты — Dogecoin (DOGE) и Aptos (APT). Компания внесла в свои ETF новый элемент — in-kind redemptions, или погашение «в натуре», что откроет новые возможности для налоговой оптимизации и удобства инвестирования. Механизм in-kind redemptions предоставляет инвесторам возможность обменивать ETF-акции не на денежные средства, а напрямую на сами базовые токены — в данном случае DOGE и APT соответственно. Это значительный шаг вперед для индустрии, так как подобный механизм способствует снижению налоговых издержек инвесторов по сравнению с традиционными денежными выкупами и создает дополнительную ликвидность на рынке.
Для институциональных и розничных игроков такая возможность делает продукт более гибким и привлекательным. Интерес к altcoin ETF с каждым годом растет. Ранее регулятор США — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) — сосредотачивала основное внимание на Bitcoin и Ethereum, однако именно 2025 год ознаменовался массовыми подачами заявок на фонды, связанные с альткоинами. Согласно данным Cointelegraph, на апрель 2025 года более 70 новых крипто ETF ожидали рассмотрения SEC, из которых около половины были связаны с altcoin. Bitwise в этом аспекте выступает одним из активных участников, представляя свои проекты и отвечая на комментарии регулятора путем внесения поправок и улучшений в структуру фондов.
Dogecoin знаменит своей вспомогательной историей, будучи мемом, который вырос до цифрового актива с капитализацией порядка 24 миллиардов долларов. Он имеет собственный блокчейн и на фоне растущего интереса институциональных инвесторов становится все более популярным объектом для включения в инвестиционные портфели посредством ETF. Конкуренты Bitwise, такие как Grayscale и 21Shares, также зарегистрировали заявки на запуск подобных продуктов, что говорит о широкой гонке за право предложить привлекательный фонд на базе DOGE. Aptos, напротив, является относительно молодой, но мощной платформой, разработанной бывшими инженерами Meta. Этот проект занимает заметное место в рейтинге криптовалют, имея капитализацию около 2,85 миллиарда долларов, и продолжает активно развиваться.
Согласно мнению экспертов из Aptos Labs, появление ETF на эту монету «станет переломным моментом», стимулируя поток капитала и значительно повышая ликвидность на рынке. Разработка и подача заявки на ETF с опцией in-kind redemptions является частью целостного процесса согласования с SEC. Изменения в структуре фондов и опции по обмену акций на токены позволяют Bitwise учитывать претензии и рекомендации регулятора, одновременно подчеркивая собственную приверженность прозрачности и юридической ответственности. Комиссар SEC Хестер Пирс в свое время заявляла о готовности к запуску подобных механизмов для Bitcoin и Ethereum, что указывает на расширение спектра криптоактивов, принимаемых регуляторами к работе через традиционные финансовые инструменты. Появление ETF на базе altcoin благодаря in-kind redemptions меняет правила игры на рынке цифровых активов.
Раньше многие инвесторы сталкивались с проблемами высокой налоговой нагрузки при работе с ETF, особенно при продаже паев и получении денежных средств. Возможность непосредственно получить токены снижает этот барьер, способствуя появлению новых типов инвесторов, которые ищут баланс между традиционным и криптовалютным инвестиционным миром. Несмотря на позитивные тренды, многие эксперты также отмечают риски централизованного управления такими фондами и потенциал снижения элементов децентрализации в криптопространстве. Некоторые критики полагают, что криптовалютные ETF могут подорвать креативную суть цифровых активов, превращая их в обыкновенные финансовые продукты, подчиненные традиционным правилам. Тем не менее, именно включение таких инноваций, как in-kind redemptions, помогает повысить легитимность и привлекательность криптоинвестиций для институциональных инвесторов, способных вливать значительные объемы капитала.
На фоне увеличения числа крипто ETF и постепенного внедрения новых технологий и правовых механизмов рынок ожидает динамичного роста и повышения ликвидности. Bitwise выступает одним из пионеров, способствующих этому процессу, адаптируя свою продуктовую линейку под современные требования и открывая доступ к таким активам, как DOGE и APT, в привычных форматах для инвесторов. Для инвесторов, которые заинтересованы в диверсификации портфеля с использованием криптовалют, появление ETF с in-kind redemptions предоставляет целый ряд преимуществ. Улучшенная налоговая структура, возможность получения реальных токенов и высокий уровень регулируемости делают такие фонды эффективным инструментом, снижающим риски и увеличивающим прозрачность. В будущем можно ожидать, что эта тенденция распространится и на другие альткоины, расширяя число доступных на рынке финансовых продуктов.
Таким образом, изменения, внесенные Bitwise в свои заявки на ETF DOGE и APT с включением механизма in-kind redemptions, раскрывают новую страницу в развитии криптовалютных ETF. Это шаг к более интегрированной, упрощенной и привлекательной для широких кругов инвесторов экосистеме, которая сочетает в себе инновации блокчейна и преимущества традиционных финансовых рынков. Постепенное принятие и внедрение таких решений усиливают доверие к криптоактивам и открывают новые горизонты для их использования в глобальной экономике.
