Рынок токенизации реальных активов (RWA) сегодня переживает значительный рост и трансформацию, становясь важным сегментом институциональных финансов. Согласно обзору RedStone за первое полугодие 2025 года, объем токенизированных реальных активов достиг впечатляющих $24 миллиардов, при этом ключевую роль в этом процессе играет частный кредит. Этот сектор привлекает все больше инвесторов благодаря возможностям получить стабильно высокий доход и воспользоваться преимуществами цифровых финансовых инструментов. Частный кредит, также известный как прямое кредитование, – это форма финансирования, при которой средства предоставляются напрямую заёмщикам, минуя традиционные финансовые учреждения. Для инвесторов этот вариант является привлекательным из-за «премии за доходность» по сравнению с публичными кредитными рынками.
В обзорном отчете RedStone отмечается, что частный кредит занимает более половины рынка токенизированных активов, достигнув объема около $14 миллиардов. Это подтверждает растущий интерес к альтернативным формам инвестиций, сочетающим высокие доходы с гибкостью, которую обеспечивает блокчейн-технология. Одним из ключевых аспектов развития рынка токенизации является устранение традиционных барьеров, таких как низкая ликвидность и сложность участия для мелких инвесторов. Технология токенизации позволяет разбивать крупные активы на мелкие части, обеспечивая возможность дробного владения. Это не только расширяет доступ к инвестициям, но и улучшает скорость расчетов и прозрачность операций.
Такие возможности становятся особенно актуальными для сегмента частного кредита, где ранее сложность и ограниченная ликвидность сдерживали рост. Ethereum продолжает занимать лидирующую позицию как основная блокчейн-платформа для размещения токенизированных реальных активов. Несмотря на то, что за последние годы его доминирование несколько ослабло из-за появления более быстрых и масштабируемых решений, Ethereum остается базисом для большинства проектов. По данным на середину 2025 года, на Ethereum размещено примерно $7.5 миллиардов токенизированных активов, которые представлены около 335 продуктами — это составляет 59% от общего объема рынка.
Ethereum приобрел статус «институционального стандарта» благодаря надежности и продвинутой системе децентрализованного управления. В январе 2025 года Ethereum Foundation запустила кампанию Etherealize, направленную на повышение институционального участия на блокчейне. Это отражает стратегические усилия в сторону интеграции традиционных финансовых игроков, что дополнительно укрепляет позиции Ethereum в сегменте RWA. Тем не менее, на рынке активно развиваются и другие блокчейн-проекты. Solana выделяется как высокопроизводительный конкурент с растущим объемом токенированных казначейских активов.
По состоянию на июнь 2025 года, Solana хостит активы общей стоимостью около $351 миллиона. Одновременно Aptos демонстрирует впечатляющий рост, располагая токенизированными активами на сумму $349 миллионов, и стал первой блокчейн-сетью, не совместимой с Ethereum Virtual Machine, поддерживаемой BlackRock в рамках их BUIDL фонда. Это свидетельствует о мультиплатформенном подходе крупнейших институциональных инвесторов. Avalanche и XRP Ledger тоже укрепляют свои позиции на рынке токенизации. Avalanche управляет активами на сумму $188 миллионов, включая токенизированный фонд KKR, а XRP Ledger зарекомендовал себя как «регулируемый новичок» с токенами на сумму $157 миллионов.
Этот рост отражает широкий спектр возможностей и разные подходы к развитию рынка. Важность токенизации реальных активов становится все более очевидной с учетом ее потенциала для трансформации традиционного финансового сектора. Институциональные и розничные инвесторы получают возможность более эффективно распределять риски, диверсифицировать портфели и участвовать в альтернативных классах активов с меньшими затратами и барьерами входа. Появление программируемых доходов на основе смарт-контрактов делает инвестиции более предсказуемыми и управляемыми. Кроме того, токенизация способствует улучшению управления активами, поскольку все транзакции и владение отражаются в неизменяемом блокчейне, что повышает уровень доверия и безопасности.
Для рынков частного кредита это особенно важно, так как многие операции традиционно менее прозрачны и более сложны для мониторинга. Рост интереса к токенизации подкреплен участием крупных игроков, таких как BlackRock и Franklin Templeton, которые активно исследуют и запускают проекты по токенизации государственных казначейских обязательств. Их вовлеченность служит сигналом для других инвесторов и компаний, что рынок находится на пороге масштабной трансформации. Инновационные продукты, такие как Apollo’s ACRED фонд, демонстрируют, как частный кредит в токенизированном виде может приносить доход в диапазоне от 8% до 12%. Это существенно выше средних показателей по традиционным рынкам облигаций, что делает данное направление особенно привлекательным в условиях текущей макроэкономической обстановки.
В целом, растущий рынок токенизации реальных активов отражает широкое стремление индустрии использовать возможности блокчейн-технологий для создания более гибких, ликвидных и доступных финансовых продуктов. Ethereum сохраняет свое значение как крупнейшая и наиболее развитая платформа, при этом конкуренция со стороны других блокчейнов стимулирует развитие инноваций и расширение экосистемы. Инвесторы и профессионалы рынка должны внимательно следить за трендами в области токенизации, так как этот сегмент вскоре может стать ключевым драйвером роста в институциональных финансах. Прозрачность, программируемость и доступность сделали токенизированные реальным активы неотъемлемой частью будущего финансов. Таким образом, рынок токенизации реальных активов, поддерживаемый частным кредитом и базирующийся преимущественно на Ethereum, демонстрирует мощный потенциал для дальнейшего роста и инноваций.
Это способствует привлечению капитала в новые структуры и открывает возможности для широкой аудитории инвесторов. Радикальное ускорение процессов, снижение издержек и повышение прозрачности делают токенизацию одним из важнейших направлений глобальной финансовой индустрии.
