Независимость Федеральной резервной системы США (ФРС) является краеугольным камнем современной американской экономики и финансовой стабильности. Однако, согласно известному экономисту и профессору Гарвардского университета Кену Рогоффу, эта независимость гораздо более уязвима, чем кажется на первый взгляд. Рогофф высказывает опасения, что под давлением политических сил, в частности в контексте жесткой критики со стороны экс-президента Дональда Трампа в адрес председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, институт может потерять свою автономию буквально в течение недели. Такое развитие событий может обернуться не только для экономики США, но и для мировой финансовой системы серьезными испытаниями. Исторически Федеральная резервная система прошла долгий путь становления как независимый орган.
В первые десятилетия XX века ФРС функционировала гораздо теснее в рамках Министерства финансов США, что сильно ограничивало ее свободу в принятии решений касательно денежно-кредитной политики. С течением времени и роста сложности финансовых механизмов в стране, необходимость отделить руководство центрального банка от непосредственного влияния политиков стала очевидной. Независимость ФРС стала новой концепцией, выработанной в последние несколько десятилетий, и теперь она воспринимается как критично важный элемент обеспечивающий стабильность денежной системы. Тем не менее, важный момент заключается в том, что независимость Федеральной резервной системы не закреплена конституционно и основывается, в большей степени, на неформальных политических соглашениях и общественном доверии. В отличие от других важных государственных институтов, таких как Верховный суд США или Европейский центральный банк, ФРС не имеет четких юридических гарантий своей автономии.
Кен Рогофф подчеркивает, что именно этот факт создает потенциал для быстрого изменения статуса и даже полного подчинения центрального банка политическим интересам. Причем политическое давление исходит не только с одной стороны. По словам Рогоффа, и правые, и левые политические силы США стремятся изменить положение ФРС в том числе путем ограничения ее независимости. Консерваторы в лице Дональда Трампа не скрывают своего недовольства решениями и стратегиями председателя ФРС Пауэлла, обвиняя его в чрезмерной осторожности и нежелании снижать процентные ставки ради ускорения экономического роста и укрепления позиций национальной валюты. Трамп публично выражал мнение, что он «умнее центральных банкиров» и мог бы принимать более эффективные решения, нежели профессиональные экономисты в ФРС.
С другой стороны, представители политического левого спектра выступают за более активное участие ФРС в стимулировании экономики через политику «печати денег» и прямого финансирования социальных программ. Такая практика, по мнению критиков, может привести к инфляционному давлению и потере контроля над денежной массой, что в прошлом уже вызывало серьезные экономические трудности, как например, в 1970-х годах с высокой инфляцией и стагнацией. Экономист предупреждает, что дальнейшее политическое вмешательство может закончиться походом на кадровые перестановки в Федеральном открытом рыночном комитете (FOMC), который непосредственно отвечает за принятие ключевых решений по процентным ставкам и денежно-кредитной политике. Если туда придут преимущественно «голубиные» ставленники — те, кто склонен к понижению ставок и лояльности политическим властям, это сделает ФРС менее эффективной в ее основном предназначении удерживать баланс между ростом экономики, инфляцией и устойчивостью финансовой системы. Таким образом, под угрозой оказывается не только техническая свобода института, но и его способность оперативно и компетентно реагировать на кризисы и вызовы.
Утрата независимости может привести к возврату к методам регулирования и контроля, которые уже были опробованы в прошлом и показали свою неэффективность. К примеру, введение ценовых ограничений и финансовое подавление экономической активности, что в конечном итоге нарушит нормальный обмен капитала, снизит доверие инвесторов и создаст риски для американского доллара как мировой резервной валюты. Кроме того, воздействие подобного давления может вызвать отток капитала из США на финансовых рынках. Если инвесторы начнут сомневаться в способности и желании ФРС поддерживать стабильность, они могут начать массово выводить деньги, что усилит финансовую волатильность и дестабилизирует экономику в целом. В российском контексте ситуация с потенциальной потерей независимости Федеральной резервной системы предлагает важные уроки.
Гибкость и прочность денежно-кредитной политики напрямую связана с уровнем доверия к институтам и качеством их функционирования. Нехватка прозрачности и чрезмерное политическое вмешательство способствуют как внутренним кризисам, так и ухудшению международного имиджа страны на финансовых рынках. В заключение, задача современного общества и политических деятелей — сохранить и укрепить независимость центральных банков, обеспечивая их способность действовать в интересах долгосрочной экономической стабильности. Предупреждения Кена Рогоффа и ситуация вокруг конфликта Дональда Трампа с Джеромом Пауэллом олицетворяют вызовы, стоящие перед мировыми экономиками, где баланс между политической волей и экономическим здравым смыслом становится ключевым фактором успеха или провала.
