В последние годы цифровые платформы для ставок и прогнозов стали одной из самых быстроразвивающихся и одновременно спорных сфер финансовых услуг. Ярким примером является дело Massachusetts против Kalshi - платформы для торговли "событийными контрактами", которая, по мнению властей штата, ведет нелицензированное спортивное беттинг, нарушая при этом законодательство и создавая риски для потребителей. Массачусетс подал иск против Kalshi в Супериорный суд в Суффолке, утверждая, что компания принимает спортивные ставки без необходимой лицензии от комиссии по гемблингу штата. Суммарный объем ставок за полгода в 2025 году, по данным из иска, превысил один миллиард долларов, причем это относится к 3,4 миллионам ставок. Интересно, что Kalshi достигла значительной доли в торговом объеме по сравнению с лицензированными гигантами индустрии - DraftKings и FanDuel - достигая 70-75% от активности на платформе.
Суть претензий властей заключается в том, что Kalshi маскирует обычные ставки под форму "событийных контрактов" (binary event contracts), которые на самом деле по сути своей представляют собой традиционные ставки на спортивные исходы. В предложениях компании присутствуют такие типы ставок, как moneyline, спреды очков, over/under и предложение на конкретные события - дилеммы, которые традиционно регулируются на государственном уровне. Власти указывают, что использование данной модели позволяет обходить регулирование, а также снижает уровень защиты пользователей. Ключевой проблемой также становится тот факт, что Kalshi допускала к ставкам пользователей младше 21 года - возраста, установленного законом в Массачусетсе для спортивного беттинга. Кроме того, компания до марта 2025 года практически не вводила ограничений по депозитам и не предоставляла механизмы для контроля над азартной зависимостью, что вкупе с активной рекламой через телевидение, социальные сети и партнерство с такими платформами, как Robinhood, вызывает серьезные опасения со стороны регуляторов по поводу безопасности и защиты потребителей.
Заявление генерального прокурора штата Андреа Джой Кэмпбелл подчеркивает, что ставки на спорт связаны с значительным риском зависимости и финансовых потерь. Поэтому строгое регулирование в этой сфере необходимо для снижения общественных рисков. В исковом заявлении помимо требований выплаты ущерба и штрафов указывается просьба о получении постоянного запрета на деятельность Kalshi на территории штата до момента разбирательств. Дело Massachusetts - это часть более широкой борьбы на стыке федерального и регионального регулирования. Kalshi утверждает, что ее деятельность подпадает под юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), а не под законы штатного гемблинга, и ссылается на решения федеральных судов, которые ранее ограничивали возможности вмешательства отдельных штатов.
Однако уже несколько штатов, включая Аризону, Монтану, Огайо и Иллинойс, выдали платформе предупреждения и запреты на осуществление аналогичной деятельности. В свете этих событий наблюдается ожесточенная юридическая борьба между платформами и местными регуляторами. Юридическая неоднозначность обусловлена тем, что Kalshi позиционирует свои услуги не как традиционное беттинг, а как инновационный рынок предсказаний и торговлю событиями, что по мнению компании подконтрольно федеральному CFTC. Компания уже побеждала в подобных судебных процессах против Невады и Нью-Джерси, где суды поддержали федеральную позицию. Однако в Массачусетсе и ряде других штатов настрой регулирующих органов остается жестким, и они стремятся ограничить деятельность компаний без лицензии, подчеркивая необходимость соответствия местным нормам и требованиям защиты пользователей.
В дополнение к конфликтам с органами власти, компании приходится сталкиваться и с конкурентными спорами. Так, Robinhood Derivatives, связанная с платформой Robinhood, подала судебные иски против некоторых штатов, утверждая, что за Kalshi применяется двойной стандарт в регулировании, что создает неравные условия на рынке. Kalshi, в свою очередь, готова к дальнейшим судебным баталиям. Соучредитель компании Тарек Мансур высказывает уверенность в инновационном характере их технологии и выражает намерение вновь защищать ее в судах, подчеркивая значимость сохранения доступа к подобным рынкам для широкой аудитории в США. Интересно, что одновременно с развитием этой ситуации другие платформы, такие как Polymarket, готовятся к перезапуску в США после получения предварительных одобрений от CFTC, что свидетельствует о возможной консолидации рынка прогнозных платформ при четком соблюдении регуляторных требований.
При этом стремительный рост Kalshi на рынке вызывает дополнительное внимание к проблеме. В начале сезона НФЛ 2025 года компания обрабатывала по несколько сотен миллионов долларов в день на рынке спортивных событий, а в августе 2025 года общий месячный объем торгов достиг рекордных 875 миллионов долларов. Проекты платформы и ожидания следующего раунда финансирования могут привести к увеличению оценки компании с текущих 2 миллиардов до 5 миллиардов долларов и выше. В целом, конфликт Massachusetts и Kalshi отражает серьезные вызовы, с которыми сталкивается современная индустрия цифровых финансов и ставок. В условиях нечетких границ между инвестициями, торговлей деривативами и азартными играми, а также развития новых технологий, государственные регуляторы пытаются обеспечить баланс между инновациями и безопасностью пользователей.
Итог судебного спора может повлиять на дальнейшую нормативную базу и стратегию развития рынка прогнозных платформ в США. На фоне растущего внимания федеральных и местных органов к онлайн-беттингу, многие компании вынуждены пересматривать свои бизнес-модели и уделять больше внимания вопросам комплаенса и защиты потребителей. CFTC также меняет свою стратегию с активных мер принуждения на более направленную борьбу с мошенничеством, что может дать пространство для легальных инноваций при соблюдении правил. Таким образом, ситуация вокруг Kalshi в Массачусетсе становится одним из ключевых кейсов для всей индустрии финансовых прогнозов и спортивных ставок. Ее исход продемонстрирует, насколько гибкими и адаптивными могут быть регуляторные механизмы в условиях быстрого технологического развития и изменения клиентских запросов.
Важно внимательно наблюдать за дальнейшими судебными процессами, реакцией рынка и действиями других участников отрасли, чтобы формировать более полное представление о будущем цифрового беттинга и прогнозного трейдинга в Америке. .
