NuScale Power Corporation, известная своими инновационными разработками в области малых модульных реакторов (SMR), недавно привлекла пристальное внимание аналитиков ведущих финансовых институтов. 23 июня 2025 года Citi официально начало покрытие акций компании (NYSE: SMR), назначив нейтральный рейтинг и целевую цену в 46 долларов за акцию. Этот шаг вызвал интерес у инвесторов и экспертов отрасли, поскольку NuScale занимает уникальное положение на рынке благодаря технологическим преимуществам и перспективам роста в условиях растущего спроса на устойчивые источники энергии, в частности, на фоне развития дата-центров и искусственного интеллекта (ИИ). NuScale Power выделяется в ядерной энергетике прежде всего благодаря своему модульному подходу. Компания разработала дизайн реактора мощностью 77 МВт, который уже получил одобрение Комиссии по ядерному регулированию США (NRC).
Этот проект характеризуется повышенным уровнем безопасности, простотой масштабирования и низкой зависимостью от недавно разработанного ядерного топлива высокой степени обогащения (HALEU), что значительно снижает потенциальные риски снабжения. Одним из ключевых факторов, который Citi выделяет в своем анализе, является «преимущество первого игрока» – NuScale стала одним из пионеров на рынке малых модульных реакторов, что на сегодняшний день является быстрорастущим сегментом на энергетическом рынке. Данные центры и приложения с высоким энергопотреблением, связанные с развитием ИИ, усиливают спрос на надежные и экологически чистые источники энергии. В этом контексте технология NuScale предлагает альтернативу традиционным крупным атомным станциям и более нестабильным возобновляемым источникам. Помимо разработки самой технологии, важное значение имеет сотрудничество компании с Fluor, одним из лидеров в инженерно-строительном секторе, а также построение крепких партнерских отношений в цепочке поставок.
Все это создаёт благоприятную инфраструктуру для масштабной реализации проектов. Основные контракты, включая сделки с объектом RoPower Doicești, позволяют NuScale постепенно наращивать доходы: в первом квартале 2025 года выручка компании выросла с 1,4 миллиона до 13,4 миллиона долларов, что указывает на положительную динамику и подтверждает жизнеспособность бизнес-модели. Несмотря на это, аналитики Citi обращают внимание на существующие значительные риски реализации. Индустрия атомной энергетики традиционно связана с долгими сроками строительства, сложной регуляторной средой и большими капитальными затратами. В случае NuScale рынок, похоже, уже в значительной степени учел в стоимости акции амбициозный план с масштабом установок порядка 50 ГВт к 2040 году.
Это означает, что любые задержки или изменения в регуляторной политике могут привести к значительным колебаниям стоимости акций. Внешние факторы также играют роль в формировании восприятия инвесторов. Рост интереса к ИИ и новейшим технологиям делает инвестиции в акции компаний IT-сектора более привлекательными, особенно учитывая потенциально более высокую доходность и меньшую волатильность по сравнению с ядерной энергетикой. Citi отмечает, что несмотря на обещающий потенциал NuScale, некоторые AI-стартапы и корпорации на данный момент представляются более перспективными с точки зрения масштабного роста и ограниченного риска снижения капитала. Тем не менее, долгосрочные тенденции указывают на всё более важную роль чистой энергии с нулевым уровнем выбросов в глобальной энергетической структуре.
Малые модульные реакторы, обладающие меньшими затратами на строительство и эксплуатацию, более гибкие в масштабировании и повышенные требования к безопасности которых уже доказаны, имеют хорошие шансы занять значительную нишу. Экологические инициативы, регулирование, направленное на снижение углеродного следа, а также стабильный рост нагрузки от цифровизации экономики способствуют формированию спроса на подобные инновационные решения. Ключевыми вызовами для NuScale остаются как технические аспекты — завершение строительство и запуск объектов, так и финансовые — обеспечение устойчивого роста доходов и прибыльности. В ближайшие годы рынок будет внимательно следить за ходом реализации контракта FEED Phase 2 и успешным внедрением реакторов. Также важен вопрос расширения международного присутствия, поскольку мировое сообщество все активнее рассматривает новые источники энергии для замещения ископаемых топлив.
Для инвесторов, ориентированных на долгосрочные проекты и вклад в устойчивое развитие энергетики, акции NuScale Power представляют интересный, хоть и сложный с точки зрения рисков инструмент. При этом организация своих вложений должна учитывать потенциальную волатильность актива и конкуренцию со стороны технологического сектора, особенно в направлении ИИ. Эксперты рынка рекомендуют уделять внимание не только финансовым показателям компании, но и изменениям регуляторного ландшафта, партнёрским соглашениям, а также технологическим новшествам в отрасли. Такой всесторонний подход поможет грамотно оценить перспективы NuScale и субъективно подобрать оптимальную стратегию инвестирования. Таким образом, начальное аналитическое покрытие Citi позиционирует NuScale Power как компанию с уникальной технологией и сильной командой партнеров, но в рамках существующих рисков, природу которых сложно полностью прогнозировать.
