В июле 2025 года на криптовалютном рынке произошёл уникальный и одновременно сбивающий с толку событие — Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила заявку на преобразование криптовалютного индексного фонда Bitwise 10 Crypto Index Fund в спотовый биржевой фонд (ETF), но вскоре после этого неожиданно приостановила начало его торгов. Такая заявка, которую SEC первоначально рассмотрела с ускорением, внезапно попала под внутренний повторный анализ, что вызвало волну удивления и обсуждений среди участников рынка и аналитиков. Эта ситуация стала второй заметной приостановкой в сфере крипто ETF со стороны SEC всего за месяц, после того как ранее был остановлен запуск криптовалютного смешанного фонда Grayscale, что лишь усугубило неопределённость в отрасли. Bitwise 10 Crypto ETF позиционируется как фонд, который охватывает сразу десять ведущих криптовалют, включая Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Cardano, Chainlink, SUI, Avalanche, Polkadot и Litecoin. Такой широкий спектр активов даёт инвесторам удобный механизм диверсификации в мире криптовалют, который в последние годы активно набирает популярность.
ETF предполагалось вывести на торговую площадку NYSE Arca в формате «Trust Unit», что знаменовало бы важный шаг в сторону расширения доступности криптоактивов для институциональных и розничных инвесторов. Однако приостановка запуска означала, что на данный момент акции BITW остаются доступны лишь на внебиржевом OTC-рынке, ограничивая тем самым их ликвидность и привлекательность. Причина приостановки кроется в полномочиях SEC согласно правилу 431 Комиссии по практике, позволяющему ведомству пересматривать решения, принятые его сотрудниками под делегированными полномочиями. При этом регулятор объявил о повторном рассмотрении и заморозке одобрения без чёткого срока завершения процедуры. Такое внезапное отменение уже принятого решения вызвало критику не только среди участников рынка, но и со стороны ETF-аналитиков.
Один из них, Нейт Гераци, назвал произошедшее «странной ситуацией» и отметил, что оба фонда во главе с Bitwise и Grayscale заслуживают немедленного перехода к торговле без дальнейших задержек. Многие эксперты связывают подобные действия SEC с накопившимся давлением внутри самого регулятора, а также с попытками упорядочить правила листинга для крипто ETF до октября 2025 года. За последние годы регулятор стремится создать более устойчивую и предсказуемую нормативно-правовую базу для криптовалютных продуктов, опасаясь рисков волатильности, мошенничества и недостаточной защиты инвесторов. Текущие задержки могут, по мнению аналитиков, быть частью более широкой стратегии, направленной на тщательное выстраивание критериев для выхода подобных фондов на традиционные биржи. Отдельно стоит отметить, что сама компания Bitwise на данный момент управляет активами на сумму около 5,79 миллиарда долларов через 12 различных крипто ETF.
Её основное предложение — спотовый Bitcoin ETF — контролирует примерно 4,79 миллиарда долларов из общей суммы, в то время как Ethereum фонд удерживает около 431 миллиона долларов. Такая масштабность даёт компании весомый голос в индустрии и подтверждает её статус одного из лидеров среди управляющих криптоинвестициями. Тем не менее, приостановка старта Bitwise 10 Crypto ETF отражает всё ещё существующие сложности на стыке финансового регулирования и технологий блокчейн. Регуляторы пытаются найти баланс между инновациями и защитой инвесторов, при этом рынок требует максимальной прозрачности и доступности инвестиций. Ожидается, что после завершения анализа SEC может либо окончательно одобрить запуск фонда, либо внести коррективы в соответствии с новыми правилами.
В комментариях в социальных сетях высокопоставленные представители отрасли выражают разочарование, подчеркивая, что подобные задержки сдерживают рост и развитие всей криптоиндустрии в США. Особенно это касается момента, когда одобрение уже было предоставлено, а затем внезапно отменено по инициативе комиссии. Некоторые эксперты предполагают, что внутренние разногласия между членами SEC, в частности с учётом критической позиции одного из её комиссаров, могли сыграть роль в запрете запуска. Невозможность предсказать точные сроки решения вопроса о запуске ETF создаёт дополнительные риски и неопределённость для инвесторов, которые рассчитывали на расширение возможностей по вложению в диверсифицированный криптовалютный фонд через биржу. В то же время ситуация отражает более широкий тренд не только американского, но и мирового регулирования криптовалютных инструментов — необходимость адаптации сложных и новых продуктов под строгие правовые рамки.
Несмотря на приостановку, интерес к крипто ETF со стороны институциональных и розничных инвесторов только растёт. На мировом рынке наблюдается значительный рост количества заявок на новые фонды, охватывающих различные криптоактивы и стратегии. В то время как SEC разрабатывает усовершенствованные правила листинга, эксперты уверены, что рынок крипто ETF рано или поздно достигнет более развитой и прозрачной точки с возможностью массового доступа инвесторов к таким продуктам. Сложившаяся ситуация с Bitwise 10 Crypto ETF показывает одновременно потенциал и вызовы, связанные с интеграцией криптовалют в традиционные финансовые механизмы. Для инвесторов и участников рынка крайне важно внимательно следить за новыми решениями регулятора и готовиться к последствиям таких бюрократических «заморозок».
Опыт последних месяцев подтверждает, что американский криптовалютный рынок остается одним из наиболее динамичных и сложных с точки зрения нормативного регулирования сегментов мировой финансовой индустрии. В целом, история с Bitwise 10 Crypto ETF служит примером того, как инновационные финансовые продукты сталкиваются с серьёзной регуляторной проверкой, а также демонстрирует необходимость разумного подхода к запуску подобных фондов. В ожидании окончательного решения SEC, рынок внимательно наблюдает за дальнейшим развитием событий, понимая, что каждый шаг в этом направлении может задать вектор на многие годы вперёд в области криптоинвестиций и торговли биржевыми фондами.
