Южная Корея ужесточает регулирование: запрет на включение Coinbase и Strategy в портфели ETF

Продажи токенов ICO Инвестиционная стратегия

В последние годы криптовалюты и связанные с ними компании стремительно набирают популярность, привлекая внимание инвесторов, а также государственных регуляторов по всему миру. Южная Корея, одна из ведущих стран в сфере технологий и финансов, занимает довольно осторожную позицию в отношении цифровых активов. Недавнее заявление финансового надзорного органа страны, Финансовой службы надзора (FSS), подтолкнуло крупные инвестиционные компании к пересмотру своей политики включения крипто-акций в биржевые фонды (ETF). FSS настоятельно рекомендовала компаниям не включать в излишних объемах акции таких криптовалютных фирм, как Coinbase и Strategy, в их ETF портфели. Эта рекомендация основана на действующих с 2017 года административных директивах, которые до сих пор считаются обязательными для исполнения, особенно в сфере виртуальных валют.

Ключевая причина — стремление контролировать риски, связанные с волатильностью и спекулятивностью рынков цифровых активов, а также предупредить возможные злоупотребления, такие как отмывание денег. В Южной Корее регулирование виртуальных валют с момента 2017 года основывается на ряде жёстких мер, в том числе запрете на корпоративные операции с криптовалютами. Тогда власти страны выступили с экстренными мерами для снижения спекулятивных рисков на внутреннем крипторынке, учитывая, что операции корпоративного уровня могут повышать системные риски по сравнению с индивидуальными транзакциями. Согласно отчету, на рынке уже присутствуют ETF с довольно большой долей акций компаний, связанных с криптовалютами. Например, ETF Korea Investment Trust Management, известный как «ACE US Stock Bestseller ETF», включает акции Coinbase в размере почти 15 процентов от всего портфеля.

Аналогично, фонд «KoACT US Nasdaq Growth Company Active ETF» содержит более 13 процентов крипто-связанных акций, в числе которых Coinbase и MicroStrategy, что демонстрирует рост интереса инвесторов к этому сектору. Несмотря на явное стремление контролировать присутствие криптовалютных активов в местных ETF, регуляторы сталкиваются с рядом трудностей. Многие из таких фондов представляют собой пассивные ETF, которые строятся на отслеживании определённых индексов. Исключение конкретных акций из этих индексов без корректировки самой индексной методологии может привести к сильному расхождению с индексными показателями и нарушению инвестиционных стратегий. Таким образом, избавиться от криптовалютных компаний в портфелях «на лету» практически невозможно без комплексных изменений.

Кроме того, в местном финансовом сообществе обсуждается вопрос справедливости применения ограничений только к корейским ETF, в то время как многие инвесторы инвестируют в зарубежные фонды, которые также содержат криптовалютные активы. Некоторые эксперты считают, что подобные ограничения могут лишь «переместить» потоки капитала, не решая фундаментальных проблем регулирования и не влияя на общие тенденции инвестирования в криптовалюты. Представитель FSS отметил, что, несмотря на некоторые тенденции к либерализации регуляторной среды как в Южной Корее, так и в США, до сих пор не разработаны четкие законы и инструкции, которые бы регулировали цифровые активы более подробно и конкретно. До тех пор действующими считают старые инструкции 2017 года, которые запрещают финансовым институтам владеть, покупать, использовать в качестве залога или инвестировать в виртуальные активы. Южнокорейское правительство не скрывает, что такие меры связаны с рисками, которые несут цифровые активы.

Одна из главных забот — возможность использования криптовалют для отмывания нелегальных доходов, учитывая анонимность и сложность отслеживания таких операций. Эти опасения остаются на повестке дня, несмотря на развитие технологий блокчейн и растущее признание криптовалют в мировом финансовом сообществе. В то же время на глобальном уровне идет активное обсуждение и развитие нормативной базы для цифровых активов. В США и Европейском союзе уже появляются первые инициативы по введению подробных правил, которые помогут более комплексно регулировать криптовалютный сектор и защитить инвесторов. Южная Корея, следуя своей аккуратной финансовой политике, прогнозирует введение новых правил по мере готовности нормативной базы.

Регуляторная позиция Южной Кореи одновременно отражает прагматичный и консервативный подход к криптовалютам — с одной стороны, стремление поддерживать инновации и развивающийся инвестиционный рынок, а с другой — осторожность и необходимость ограничивать риски для финансовой стабильности и безопасности. В заключение стоит отметить, что ограничение на включение акций Coinbase, Strategy и других крипто-компаний в ETF — это лишь часть долгосрочной стратегии по контролю и регулированию цифровых активов в стране. Для инвесторов это сигнал о необходимости внимательно следить за изменениями в законодательстве и учитывать риски и ограничения при формировании своих портфелей. Несмотря на сложность регулирования и быстрые изменения на рынке криптовалют, будущее цифровых активов в Южной Корее вызывает живой интерес и сулит новые возможности для разумных и взвешенных инвестиций.