Регулирование рынка криптовалют в США достигло нового витка в середине 2025 года. Белый дом активно продвигает законопроект, направленный на регулирование стейблкойнов — цифровых активов, привязанных к стабильным валютам, что вызвало бурные дискуссии в Конгрессе и между заинтересованными сторонами. Президент Дональд Трамп настоятельно призвал Палату представителей быстро принять «чистый» законопроект по стейблкойнам без дополнительных поправок, что внесло напряжение в процесс законодательного оформления более широкой крипторегуляции. Спор вокруг отдельного прохождения законопроекта о стейблкойнах и попыток связать его с более масштабной инициативой по регулированию всей криптовалютной отрасли обострился и привлек внимание СМИ и экспертов. Этот конфликт отражает более глубокие проблемы и дилеммы, стоящие перед американскими законодателями в вопросах регулирования цифровых активов.
Законопроект GENIUS Act, который был одобрен Сенатом голосованием 68 против 30, обозначает первый большой шаг к введению конкретных правил для платежных стейблкойнов. Однако закон о стейблкойнах — это лишь часть более широкой реформы, необходимой для стабильного и предсказуемого развития криптоиндустрии в США. Помимо стейблкойнов, ключевое значение для регулирующего поля приобретают вопросы распределения полномочий между главными регуляторами — Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Среди законодателей Республиканской партии существует стремление четко определить, какие регулировочные функции и какие цифровые продукты будут под надзором каждой из этих структур. При этом одна из сложностей состоит в том, что некоторые представители Палаты представителей настаивают на включении закона о структуре рынка цифровых активов в один пакет с законодательством по стейблкойнам.
Они считают, что связка этих инициатив повысит шансы на быструю и комплексную регуляцию и позволит избежать разрозненности в регулировании. При этом существует риск, что если Палата примет отдельно закон о стейблкойнах без других мер по рынку, Сенат просто не станет своевременно рассматривать или одобрять дальнейшие нужные реформы, отмечают эксперты. Именно эта возможная задержка и резкое прохождение стейблкойн-закона вызывают опасения у специалистов и представителей индустрии, которые подчеркивают важность всестороннего подхода к регулированию криптовалютного рынка. В Сенате позиция несколько отличается — председатель Комитета по банковским делам Тим Скотт (республиканец из Южной Каролины) выразил поддержку стремлению Белого дома ускорить принятие закона, призывая Палату быстро направить его президенту на подпись. Фактически, подобная раскладка демонстрирует, что верхняя палата больше совпадает с видением исполнительной власти, а Палата представителей выступает с более сдержанной или комплексной позицией.
Инициатива Белого дома связана с желанием продемонстрировать лидерство США в глобальной цифровой экономике, обеспечив инновациям быстрые и понятные законодательные рамки. В своих обращениях президент Трамп подчеркнул, что быстрое принятие закона о стейблкойнах без изменений и дополнительных поправок продемонстрирует «американский гений» и позволит стране «выигрывать» на фоне международной конкуренции. Тем не менее, сочетание стремления к быстрому прохождению законодательно важных мер с реалиями конгрессной процедуры и интересов различных сторон создает непростую ситуацию. Все это происходит на фоне постоянных дискуссий о рисках и выгодах криптовалют и их производных. Обеспечение стабильности, защита потребителей и предотвращение мошенничества — приоритеты, которые, по мнению критиков прежних подходов, остро требуют совершенствования регуляторной базы.
Более того, от работы над оформлением законов зависит не только судьба конкретных игровых правил на рынке, но и доверие к цифровым активам как к классу инвестиций и платежных средств. Помимо внутриполитических дебатов, на развитие ситуации влияют и экономические реалии — волатильность глобальных финансовых рынков, потребность в инновациях в сфере платежей, развитие технологий блокчейн и устойчивое развитие финансовой инфраструктуры. Промежуточное решение, когда закон о стейблкойнах принимается отдельно, рискует оставить большую часть рынка цифровых активов вне четкой регуляторной модели, что потенциально угрожает стабилизации и прозрачности. Позиция некоторых законодателей и отраслевых участников указывает на необходимость согласованного подхода, который бы учитывал как особенности стейблкойнов — ведь они играют ключевую роль в экосистеме криптовалют и могут служить мостом между традиционными финансовыми системами и новыми цифровыми технологиями, так и общие принципы регулирования рынка, чтобы избежать раздробленности и пробелов в законодательстве. На фоне всех этих событий экспертное сообщество рекомендует законодателям уделять особое внимание комплексности и взаимодействию новых законов, что позволит сформировать устойчивую и конкурентоспособную среду для американского крипторынка.
Очевидно, что борьба за баланс между скоростью принятия и полнотой регулирования будет продолжаться, а исход этих дискуссий во многом определит будущее цифровых активов в одной из крупнейших мировых экономик. В целом, история с продвигаемым Белым домом законом о стейблкойнах и связанными дебатами — это отражение глобального вызова, с которым сталкиваются правительства по всему миру: как эффективно включить новые финансовые технологии в правовое поле, сохранив при этом инновационность и конкурентоспособность, но не снижая уровень безопасности и доверия со стороны пользователей и инвесторов. Пока что в США процесс нацелен на ускоренное прохождение некоторых инициатив, но дальнейшее развитие законопроектов в криптосфере потребует более тонких и взвешенных решений, учитывающих потребности как технологического прогресса, так и сложной нормативной базы.
