Super Micro Computer, широко известная своим инновационным подходом в сфере серверных решений и дата-центров, недавно объявила о крупном финансовом событии — выпуске конвертируемых старших облигаций на сумму 2 миллиарда долларов. Это событие привлекло значительное внимание инвесторов и аналитиков на финансовых рынках, учитывая особенности условий конверсии и стратегические цели компании. Конвертируемые облигации представляют собой долговые инструменты с опцией конверсии в акции, что позволяет эмитенту привлечь капиталы при относительно низкой стоимости заёмных средств, одновременно давая инвесторам возможность участия в росте стоимости акций. Главной особенностью выпуска Supermicro стала установленная конверсионная премия в размере 35%, что означает, что цена конверсии для держателей облигаций на 35% выше закрытия акций компании на 23 июня 2025 года. Это обеспечивает защиту интересов текущих акционеров и ограничивает размывание капитала, которое часто вызывает опасения при выпуске конвертируемых долговых обязательств.
По условиям сделки, за $1000 облигаций инвестору будет предложено приблизительно 18,1154 акции компании, что соответствует цене конверсии около $55,20 за акцию, что значительно выше текущей цены номинальных акций. Помимо этого, у первоначальных покупателей есть право приобрести дополнительные облигации на сумму до $300 миллионов в течение 13 дней с даты выпуска, что может увеличить общий объём привлечённых средств и усилить финансовую позицию Supermicro. Одновременно с выпуском долговых ценных бумаг компания объявила о планах заключить сделки на приобретение capped call — ограниченных опционных контрактов, предназначенных для уменьшения потенциального размывания акций. Эти сделки позволят компании зафиксировать цену, по которой акции будут выдаваться при конверсии, и минимизировать негативное воздействие на текущих акционеров. Общая сумма выделяемая на эти capped call сделки оценивается примерно в $158,4 миллиона.
Примечательно, что Supermicro собирается направить до $200 миллионов на выкуп около 4,9 миллиона собственных акций в рамках частных сделок с покупателями облигаций. Это отражает желание компании стабилизировать рынок своих акций и продемонстрировать доверие к собственному бизнесу. Несмотря на позитивный финансовый ход, некоторые инвесторы остерегаются потенциального размывания капитала и снижения текущей стоимости акций. Стоит отметить, что акции Supermicro уже упали примерно на 51% за последние 12 месяцев на фоне обвинений в адрес компании, содержавшихся в коротком отчёте Hindenburg Research в августе 2024 года. Эти обвинения включали утверждения о бухгалтерских махинациях, конфликте интересов и даже обходе санкций.
Тем не менее независимое расследование, проведённое специальным комитетом в декабре 2024 года, поставило «чистую» оценку деятельности компании, что способствует восстановлению её репутации и возвращению доверия инвесторов. Необходимо также отметить, что Supermicro сохраняет гибкость в управлении своими долговыми обязательствами. Компания получит возможность начать погашать облигации наличными начиная с 15 июня 2028 года, если цена акций превысит 130% от конверсионной цены на протяжении определённого периода времени. Это предоставляет Supermicro механизмы преждевременного возврата долговых средств при благоприятных рыночных условиях. Финансовое укрепление через выпуск таких конвертируемых облигаций позволит компании увеличить капитал для инвестиций в исследования и разработки, расширение производственных мощностей и повышение конкурентоспособности, особенно с учётом усиленного сотрудничества с технологическими гигантами, такими как Nvidia, что также способствует развитию AI и цифровой инфраструктуры в Европе и других регионах.
В нынешних рыночных реалиях, когда технологической индустрии требуется высокая скорость инноваций и значительные капитальные вложения, выход компании на рынок конвертируемого долгового финансирования с установлением разумных условий является стратегически оправданным решением. В конечном счёте, успех этих инициатив будет зависеть от способности Supermicro сохранять темпы роста выручки и прибыли, укреплять доверие инвесторов и эффективно управлять своими обязательствами, что позволит восстановить стоимость акций и положительно повлиять на их восприятие на рынке. Таким образом, выпуск конвертируемых старших облигаций на сумму 2 миллиарда долларов с премией конверсии в 35% служит для Supermicro не просто способом привлечения капитала, но элементом долгосрочной стратегии по укреплению позиций на рынке и повышению корпоративной устойчивости в условиях изменения бизнес-среды и повышения конкуренции в сегменте серверных решений и AI-инфраструктуры.
