Почему горячее IPO Klarna не стало мгновенной покупкой для инвесторов

Юридические новости Институциональное принятие

Появление на рынке финтех-компании Klarna, специализирующейся на услугах "покупай сейчас - плати позже" (BNPL), стало одним из самых ожидаемых событий 2025 года. Акции свадебно-стокгольмской компании привлекли внимание множества инвесторов благодаря стремительному росту и популярности этого сегмента кредитования. Однако даже несмотря на высокий интерес, IPO Klarna не стало однозначным поводом для немедленного приобретения акций в первый же день. Почему так произошло и что стоит знать инвесторам, рассматривающим перспективы новейших IPO, - об этом пойдет речь далее. Klarna занимает лидирующие позиции на рынке BNPL, предлагая потребителям краткосрочные кредиты с удобными условиями без высоких комиссий.

Основным преимуществом для клиентов является возможность разбить крупные покупки на доступные платежи без долгосрочных обязательств и часто - без дополнительной переплаты. Сотрудничество с такими гигантами розничной торговли, как Walmart, Best Buy, Amazon и Apple, создает встроенную аудиторию и высокий спрос на услуги Klarna. Тем не менее, несмотря на привлекательность бизнес-модели, в первый день торгов акции Klarna не удержали максимальную цену. Со стартовой отметки 40 долларов акции сначала подскочили до 55,20, что свидетельствует о сильном первоначальном интересе. Однако затем последовал откат к уровню около 43,30 долларов, что на 8% выше цены IPO, но значительно ниже пиковых значений открытия.

Такая волатильность является характерной для большинства IPO и требует от инвесторов особого внимания к особенностям таких торгов. Опытные аналитики и авторы инвестиционной литературы советуют проявлять терпение при работе с новыми IPO. Эрик Крулл, автор книги "The Lifecycle Trade", указывает, что "никаких быстровыгодных решений в день размещения не бывает". Он отмечает, что большинство акций в течение первых недель после выхода на биржу демонстрируют значительные колебания в цене, зачастую опускаясь ниже своих первых минимальных уровней. Такое поведение обусловлено волнением вокруг новинок, когда спекулятивный спрос сначала поднимает цену, а затем наступает период корректировок и поиска устойчивой поддержки.

 

Примером служит недавнее IPO компании Figma, где после взлета во время дебюта последовало снижение ценовых показателей, не позволяющее сразу говорить о возможности надежного вложения средств. Крулл настаивает на формировании "базы" - дисконтированного и стабилизированного уровня цены, от которого акции могут начать уверенный рост. В случае Klarna такой базы еще не прослеживается, что делает преждевременный вход в позицию рискованным шагом. Важный аспект инвестирования в IPO - это понимание бизнес-модели и макроэкономического контекста. В 2025 году сегмент BNPL переживает бум благодаря растущим финансовым трудностям у потребителей, вынужденных искать гибкие решения для оплаты товаров и услуг.

 

По данным Adobe Analytics, только в киберпонедельник прошлого года потребители потратили почти миллиард долларов через BNPL-платформы, подтверждая растущую популярность данного способа кредитования. Для ритейлеров BNPL программы становятся инструментом увеличения продаж, предлагая клиентам финансовую легкость без повышения задолженности у самих магазинов. Риски же перебрасываются на компании, выдающие кредиты, в числе которых Klarna. Для потребителей процедура получения кредитов упрощена до минимума - чаще всего применяется only мягкая проверка кредитного рейтинга, что хотя и снижает барьеры для доступа, но одновременно вызывает вопросы у регулирующих органов. Действительно, регулирующие органы, в частности Бюро по защите финансовых потребителей США (CFPB), выражают обеспокоенность относительно потенциала появления чрезмерных долгов у клиентов и отсутствия достаточных мер защиты.

 

Несмотря на это, текущая политика регуляторов, отчасти связанная с менее строгим контролем за BNPL в рамках действий администрации Трампа, создает благоприятный климат для роста подобных услуг. На фоне этих процессов и с учетом поведения на рынке IPO становится понятно, почему стоит проявлять осторожность в выборе момента инвестирования. Начальный ажиотаж и "первый день" могут не отражать реального потенциала компании и ее акций. Опытные инвесторы знают, что успешные вложения в IPO чаще всего происходят после формирования устойчивой ценовой основы и детального анализа всех рисков. Для начинающих и даже опытных инвесторов крайне важно понимать циклы IPO, сопровождать покупку акций стратегией долгосрочного наблюдения и использовать проверенные инструменты оценки.

Вместо спешки на старте лучше дождаться стабилизации торгов и появления достоверных сигналов формирования устойчивого тренда. Это поможет минимизировать потери от волатильности и максимально эффективно использовать возможности роста, которые действительно доступны спустя некоторое время после первичного размещения. Рассматривая Klarna с позиции рынка и технологии, нельзя игнорировать потенциал глобального расширения BNPL - компании активно наращивают присутствие в США и других крупных рынках, что обеспечивает рост доходов и привлекает новых пользователей. Однако даже при привлекательных перспективах сектор финансовых услуг и кредитования всегда подвержен регулированию, изменению потребительских предпочтений и экономическим потрясениям, которые могут влиять на стоимость акций. В заключение, IPO Klarna демонстрирует типичное поведение для финтех-стартапов и компаний, работающих в сегменте "покупай сейчас - плати позже".

Рост акций в первый же день является скорее исключением, чем правилом. Инвесторам рекомендуется воздержаться от импульсивных покупок на пике ажиотажа, а вместо этого тщательно анализировать рынок, следить за формированием базы и учитывать все факторы, включая регуляторную среду и экономический контекст. Только так можно прогнозировать успешную инвестицию в быстроразвивающийся сектор финтеха и использовать возможности IPO на свою пользу. .