В последние месяцы внимание экономистов и финансистов всего мира привлекла новая тенденция в денежно-кредитной политике центральных банков — «дивергенция» в снижении процентных ставок. Это термин, описывающий ситуацию, когда различные центральные банки принимают решения о снижении ставок с различной степенью агрессивности и в разное время. Этот явление стало особенно актуальным на фоне замедления глобальной экономики и неопределенности, вызванной множеством факторов, включая геополитическую напряженность, изменения в цепочках поставок и последствия пандемии COVID-19. Одним из ключевых игроков на этой арене является Федеральная резервная система США (ФРС), которая последние несколько лет проводила политику постепенного повышения процентных ставок в ответ на растущую экономику и снижение уровня безработицы. Однако в условиях глобальной экономической нестабильности и опасений по поводу рецессии ФРС начала пересматривать свою политику.
В результате, на фоне слабых экономических показателей и падения потребительских настроений, речь о возможности снижения ставок стала всё более актуальной. С другой стороны, Европейский центральный банк (ЕЦБ) продолжает придерживаться более сдержанной политики. Несмотря на некоторые признаки экономического замедления в еврозоне, ЕЦБ не спешит адаптироваться к новой реальности. В отличие от своей американской коллеги, ЕЦБ пытается удерживать ставки на низком уровне, чтобы поддержать экономическую активность, однако это вызывает вопросы о его способности реагировать на потенциал для дальнейшего ухудшения ситуации. Канадский центральный банк также оказался в процессе «дивергенции».
После активного повышения ставок в прошлом году он внезапно изменил курс, признав, что экономические данные становятся всё более неопределенными. Это решение, несмотря на то что оно не стало слишком неожиданным, продемонстрировало, насколько сложно предсказать поведение центральных банков в условиях глобальной экономической турбулентности. Банк Англии оказался в аналогичной ситуации. После нескольких лет повышения ставок регулятор также столкнулся с необходимостью принимать решения в условиях, когда экономические показатели указывают на замедление роста. На фоне роста инфляции и снижения потребительской уверенности Банк Англии оказался перед дилеммой: следовать пути повышения ставок или сделать шаг к их снижению.
Это также отразило основные противоречия между различными центральными банками, которые преследуют разные цели. Мировая экономика сегодня находится на перепутье, и «дивергенция» в снижении процентных ставок центральными банками является лишь одним из её проявлений. В то время как некоторые банки выбирают более агрессивные действия в ответ на складывающиеся обстоятельства, другие проявляют осторожность, опасаясь непредсказуемых последствий. Этот подход имеет свои плюсы и минусы и, безусловно, станет предметом обсуждения в следующих циклах экономической политики. Экономисты также подчеркивают, что «дивергенция» может привести к нестабильности на валютных рынках.
Снижение ставок в одной стране, в то время как другие банки остаются на месте или даже повышают ставки, может вызвать волатильность валютных курсов, так как инвесторы ищут более выгодные места для размещения своего капитала. Это может привести к оттоку капитала из стран с высокими ставками и его притоку в страны с низкими, что в свою очередь повлияет на кредитование и инвестиции. В этом контексте, рынки должны внимательно следить за действиями центральных банков и экономическими сигналами, чтобы понимать, как будет развиваться ситуация. Инвесторы также должны учитывать риски, связанные с «дивергенцией», и реагировать на нее соответствующим образом. Долгосрочные прогнозы становятся всё более трудными, и даже небольшие изменения в денежно-кредитной политике могут оказывать серьёзное влияние на финансовые рынки и экономику в целом.
Не последнюю роль в этой ситуации играет именно растущая инфляция, которая заставляет центральные банки пересматривать свои стратегии. В то время как США и некоторые другие страны сталкиваются с более серьезными уровнями инфляции, привязанными к восстановлению после пандемии и сбоям в цепочках поставок, другие государства могут находиться в менее сложной ситуации. Это также подчеркивает необходимость гибкости в подходах к денежной политике и готовность к изменениям. С учетом этих факторов можно ожидать, что «дивергенция» в денежно-кредитной политике станет одной из ключевых тем в ближайшие месяцы. Когда мировая экономика определится с тем, как выйти из текущего кризиса, будут определены и следующие шаги центральных банков.
