В последние месяцы рынок криптовалют стал свидетелем интересного поворота событий: крупнейшие криптобиржи, такие как Kraken и Crypto.com, активно исследуют возможность запуска собственных стейблкоинов. Этот шаг приходит на фоне снижения доминирования Tether (USDT), который прежде занимал практически 70% рынка стейблкоинов, а теперь его доля уже опустилась до 63%. В этой статье мы проанализируем текущее состояние стейблкоинов, новые регуляторные меры в Европе и то, как это влияет на мировую криптоиндустрию. Вторжение собственных стейблкоинов от криптобирж является ответом на ужесточение регуляторных мер, введенных в Европейском Союзе.
С начала 2025 года вступили в силу новые правила, требующие от эмитентов стейблкоинов получения лицензий на электронные деньги в одной из стран ЕС. Эти меры направлены на обеспечение большей прозрачности и стабильности в криптовалютной среде. Для многих игроков рынка, таких как Tether, это стало серьезным вызовом: компания не успела адаптироваться к новым условиям и подверглась нескольким критикам за отсутствие необходимых разрешений. Одной из первых бирж, которая приняла решение о запуске собственного стейблкоина, стала Kraken. Источники сообщают, что биржа намерена развивать проект с привязкой к доллару США через свою ирландскую дочернюю компанию.
Однако, по информации, полученной от Kraken, продукт, скорее всего, не успеет выйти на рынок до крайнего срока, установленного регуляторами, который истекает 31 марта 2025 года. В то время как Kraken работает над своим стейблкоином, также информацией о своих планах поделилась и Crypto.com, которая планирует запустить аналогичный проект в третьем квартале 2025 года. Crypto.com активно работает над разработкой нового стейблкоина, чтобы компенсировать потерю ликвидности из-за выхода Tether из европейского рынка.
В отличие от Tether, компания стремится обеспечить полное соответствие жестким требованиям регуляторов ЕС, что может даст ей значительное преимущество на новом рынке стейблкоинов. Интересным является тот факт, что наряду с разработкой собственных стейблкоинов, некоторые криптобиржи решили пойти другим путем и установить партнерские соглашения с уже существующими проектами. Например, Coinbase, имеющая договор о распределении доходов с Circle, которая управляет USDC, недавно приняла решение о делистинге Tether как не соответствующего новым регуляциям ЕС. Binance также решила сделать ставку на USDC и запустила партнерство с Circle для улучшения доступности этой монеты на своей платформе. Несмотря на то что запуск стейблкоинов становится все более сложной задачей на фоне усиления регулирования, они остаются привлекательной бизнес-моделью.
Эмитенты стейблкоинов могут зарабатывать на процентной ставке, получаемой от резервов, которые обеспечивают их токены. Так, по неофициальным данным, Tether в прошлом году заработала около 13 миллиардов долларов прибыли, несмотря на критику и давление со стороны регуляторов. Однако с увеличением конкуренции на рынке стейблкоинов у Tether возникают серьезные проблемы. Потребительские предпочтения меняются, и все большее количество трейдеров и инвесторов рассматривают альтернативы, такие как USDC или новые стейблкоины от криптобирж. Это приводит к постепенному снижению доли рынка Tether и открывает двери для новых игроков.
Пока некоторые биржи активно развивают свои стейблкоины, другие, такие как Gemini, дают задний ход в своих планах по расширению GUSD в Европу. Эти колебания на рынке говорят о том, что стейблкоины, хотя и популярны, являются рискованной ставкой, и не все игроки готовы принимать на себя эти риски на фоне изменения регуляторной среды. Кроме того, цифровая экономика и мир финансов становятся более взаимосвязанными, что подразумевает дальнейшую интеграцию стейблкоинов в различные бизнес-модели. Ожидается, что с увеличением регулирования стейблкоины будут предлагать своим пользователям более надежные и предсказуемые решения для хранения стоимости и проведения транзакций. В заключение, рынок стейблкоинов находится на пересечении новых правил и инноваций.
Биржи, разрабатывающие собственные стейблкоины, предоставляют пользователям больше возможностей, хотя и рискуют столкнуться с новыми вызовами. С учетом текущих изменений, может понадобиться время, прежде чем новая структура рынка стейблкоинов станет ясной, но одна вещь остается очевидной: конкуренция будет только расти.
