В последние годы интерес к криптовалютам вырос до невиданных ранее масштабов. На фоне всеобщей популярности цифровых валют растёт также и интерес к изучению их волатильности. Во многом это связано с тем, что высокие колебания цен на крипторынке могут как приносить значительные прибыли, так и вести к серьёзным потерям. В этом обзоре литературы мы рассмотрим основные исследования, касающиеся постоянства волатильности криптовалют, и выявим важные тенденции и выводы. Первое, что стоит отметить, это характер волатильности криптовалют.
Исследования показывают, что волатильность цифровых валют значительно выше, чем у традиционных активов, таких как акции и облигации. По данным многих авторов, этой высокой волатильности способствуют различные факторы, включая внешние экономические события, психологические факторы, а также эмоциональный отклик инвесторов. Одним из основных факторов, влияющих на волатильность криптовалют, является их относительная молодость и недостаточная ликвидность. Крипторынок, все еще находящийся на стадии становления, обладает меньшей ликвидностью по сравнению с традиционными финансовыми рынками, что делает его более восприимчивым к резким колебаниям цен. Исследования, освещающие это явление, указывают на то, что в первой половине 2018 года волатильность некоторых крупных криптовалют, таких как Биткойн и Эфириум, была в 10 и более раз выше, чем у традиционных валютных пар.
Эти данные свидетельствуют о том, что постоянная волатильность становится характерной чертой криптовалют, что требует от инвесторов особого подхода к управлению рисками. Проанализировав литературу, можно выделить несколько ключевых аспектов, связанных с волатильностью. Во-первых, временные модели, объясняющие волатильность различных криптовалют. Например, авторы исследований используют модели ARCH/GARCH, которые позволяют предсказать будущую волатильность на основе исторических данных. Эти модели показали свою эффективность, однако требуют дальнейших доработок, чтобы учесть особенности крипторынка.
Во-вторых, влияние микро- и макроэкономических факторов. Исследования показывают, что события, происходящие в мировой экономике, такие как изменения в законодательстве, падение или рост криптовалютного рынка, могут значительно влиять на волатильность. Вышеуказанные факторы подчеркивают важность комплексного анализа как для трейдеров, так и для инвесторов. Что касается постоянства волатильности, то некоторые исследователи предлагают рассматривать это явление как встроенный механизм криптовалют. Например, в некоторых исследованиях упоминается о том, что высокая волатильность может быть частью более широкой финансовой эволюции, где цифровые деньги начинают занимать все более значительное место в мировой экономике.
Существует мнение, что со временем волатильность криптовалют будет снижаться. Это связано с более широким внедрением криптовалют в повседневную жизнь, развитием новых технологий и улучшением регуляторной среды. Тем не менее, на сегодняшний день волатильность остается значительной, и предполагаемое стабилизирование является темой для дальнейших исследований. Кроме того, современные исследования также акцентируют внимание на особенностях поведения инвесторов на криптовалютном рынке. Психология массы, стадное поведение и искажения восприятия, связанные с новым классом активов, влияют на колебания цен.
Исследования показывают, что эти когнитивные искажения могут увеличивать волатильность и препятствовать нормализации рынка. Значительное внимание со стороны исследователей также уделено вызывающим событиям, таким как хард-форки и ICO, которые в значительной степени влияют на краткосрочные колебания цен. Характеризуя поведение цен в эти периоды, можно заметить, что волатильность возрастает, что дает дополнительный материал для анализа. Криптовалюты также становятся объектом стратегии хеджирования по аналогии с ценными бумагами и валютами. Некоторые исследователи подчеркивают, что использование деривативов может помочь снизить риск и подвести криптовалюты под более строгие правила управления активами, что в свою очередь может замедлить волатильность.
Суммируя вышеизложенное, можно сказать, что волатильность криптовалют — это сложное и многоаспектное явление, которое требует систематического подхода и глубокого анализа. Исследования в этой области продолжают развиваться, и более глубокое понимание волатильности может помочь как профессиональным трейдерам, так и рядовым инвесторам лучше справляться с вызовами, которые ставит перед ними крипторынок. Перспективы данного направления исследования остаются очень интересными, учитывая быстрое развитие технологического мира и растущий интерес к новым формам финансовых активов.
