Ethereum, одна из самых популярных и значимых криптовалют в мире, столкнулась с резким падением доходов после недавнего обновления, известного как Dencun. С момента этого обновления, состоявшегося 13 марта 2024 года, доходы Ethereum упали на 99%, что вызывает серьезные вопросы о будущем сети и ее роли на рынке. Обновление Dencun было направлено на снижение транзакционных сборов, что должно было благоприятно сказаться на пользователях. Однако такое снижение привело к тому, что многие пользователи начали громоздить свои транзакции на Layer-2 (L2) решения, что в итоге уменьшило доходы основной сети Ethereum. Данные Token Terminal показывают, что доходы упали с 35,5 миллиона долларов 5 марта до лишь 566 000 долларов к концу августа.
Конкуренция среди L2 решений резко возросла, с более чем 70 активными проектами L2 и 21 проектом Layer-3 (L3). Это привело к тому, что Ethereum теряет свою прежнюю роль в качестве главной платформы для транзакций, поскольку пользователи все чаще обращаются к альтернативным решениям. Виталий Бутерин, сооснователь Ethereum, утверждает, что несмотря на все трудности, сеть смогла выдержать давление конкуренции и сохранить свою значимость в экосистеме. Он подчеркивает, что Ethereum продолжает оставаться важным инфраструктурным слоем для разнообразных блокчейн-проектов, даже если его роль как основной платформы для транзакций изменяется. Тем не менее, снижение доходов привело к возвращению инфляционной модели для Ethereum.
Обновление Dencun увеличило количество ETH в обращении, добавив более 16 775 ETH с середины апреля. Это противоречит дефляционной нарративе, который был предложен в результате внедрения EIP-1559, призванного сократить количество валюты в обращении через механизм сжигания токенов. Аналитики CryptoQuant в своем недавнем отчете сделали вывод, что при текущем уровне сетевой активности Ethereum вряд ли станет снова дефляционным. "Мы можем констатировать, что нарратив о 'ультразвуковых' деньгах, вероятно, исчерпал себя, если только сеть не увидит значительного роста активности", – отмечается в их исследовании. Сниженные сборы также снизили спрос на ETH, который традиционно использовался для расчетов по сетевым транзакциям.
Это, в свою очередь, увеличивает предложение ETH, подрывая первоначальные цели по созданию дефляционного актива. Даже несмотря на эти изменения, многие эксперты в области криптовалюты не теряют оптимизма, считая, что Ethereum сможет адаптироваться к новым условиям рынка. "Мы сталкиваемся с переменами в финансовой экосистеме, и Ethereum продолжает оставаться ключевым элементом этой экосистемы, который может обеспечить базовую инфраструктуру для множества других протоколов и приложений", – сказал Роб Виглионе, генеральный директор Horizen Labs. Несмотря на проблемы, многие специалисты уверены, что Ethereum может изменить свою бизнес-модель, переходя от получения дохода за счет индивидуальных транзакционных сборов к заработку как слой расчета для сетей L2. Такой переход сделает Ethereum не только важным игроком на рынке, но и жизненно необходимой частью инфраструктуры для множества различных блокчейнов.
Не следует игнорировать и тот факт, что несмотря на распад правовых основ и ожидающие сетевые угрозы, Ethereum по-прежнему остается одной из самых устойчивых криптовалют. Pынок криптовалют остается под давлением, и некоторые аналитики предполагают, что как Layer 1, так и Layer 2 сети могут столкнуться с финансовыми трудностями, что приведет к потере до 80% стоимости для инвесторов. Однако, по словам Виталика Бутерина, даже если текущие условия кажутся сложными, это не означает, что сеть ослабела. Бутерин отмечает, что с увеличением числа пользователей, которые выбирают L2 решения, Ethereum все еще усиливает свои позиционные характеристики как важный базовый уровень для множества блокчейн-приложений. Это может стать основой для последовательной эволюции Ethereum, что обеспечит его успешное развитие в будущем.
Таким образом, падение доходов Ethereum после обновления Dencun поднимает важные вопросы, касающиеся его роли в быстро меняющемся мире криптовалют. С одной стороны, это может рассматриваться как признак укрепления позиций Layer-2 проектов, с другой – это подчеркивает необходимость изменения в подходах к управлению и использованию Ethereum в экосистеме. Будущее Ethereum, несмотря на нынешние проблемы, по-прежнему остается окруженным надеждой. Постоянная эволюция технологий и адаптация к новым условиям рынка могут способствовать восстановлению его позиций. Важно наблюдать за тем, как Ethereum будет реагировать на текущие вызовы и какие шаги предпримет, чтобы утвердиться в своей роли как неотъемлемой части мировой финансовой системы.
В конечном итоге, успех Ethereum может зависеть от способности его создателей и сообщества найти баланс между предложением и спросом, адаптируя и развивая платформу в соответствии с потребностями пользователей.
