Недавние обсуждения о возможности изменения правил стейкинга Ethereum подняли интересный вопрос: сможет ли это повлиять на ETF Grayscale, которые в последнее время испытывают значительный отток капитала? В данной статье мы рассмотрим, как предложенные изменения могут помочь фондам Grayscale, и как это влияет на рынок Ethereum. Ethereum, в отличие от Bitcoin, использует модель консенсуса Proof of Stake (PoS), которая позволяет держателям токенов зарабатывать вознаграждения за участие в защите сети. С растущей популярностью стейкинга, многие инвесторы начинают интересоваться возможностями, которые предоставляет эта модель, в том числе и в контексте биржевых инвестиционных фондов (ETF). Grayscale, один из крупнейших управляющих активами в криптовалютном пространстве, предложил изменения в правилах, которые позволят им использовать стейкинг в своих Ethereum ETF. Это решение, если оно будет одобрено регуляторами, может обеспечить дополнительные вознаграждения для держателей акций фондов, что, в свою очередь, поможет остановить отток инвестиций и повысить конкурентоспособность ETF Grayscale на фоне растущей популярности других Ethereum ETF.
Актуальность этого изменения нельзя недооценивать. В последние месяцы Grayscale столкнулся с серьезными проблемами, потеряв почти 4 миллиарда долларов из своего фонда Grayscale Ethereum Trust (ETHE). Это сделало его крупнейшим бенефициаром оттока, в то время как другие Ethereum ETF, такие как фонды BlackRock и Fidelity, получают стабильные притоки капитала. Причины такого положения дел кроются в высоких комиссиях и недостаточной привлекательности Grayscale в сравнении с конкурентами. Согласно заявлению Grayscale, предложенное изменение правил стейкинга будет сосредоточено на выгоде для акционеров фондов и не будет связано с объединением активов с третьими сторонами.
Это важно, так как именно по этой причине SEC выражал сомнения по поводу стейкинга в ETF. Опыт Grayscale подразумевает использование доверенных провайдеров стейкинга, что позволяет удерживать активы под контролем текущего кастодиана. Сторонники данного изменения подчеркивают, что включая стейкинг в такие продукты, как ETF, можно не только улучшить доходность для инвесторов, но и поддерживать безопасность сетей, в которых работают эти активы. Это может стать мощным инструментом для привлечения новых институциональных инвесторов, которые ищут пути диверсификации своих портфелей и стабильности дохода. Рынок Ethereum ETF начинает демонстрировать явные признаки роста.
В начале февраля 2025 года биржевые фонды Ethereum собрали около 793 миллионов долларов, опередив Bitcoin ETF, что является значительным событием для всей отрасли. Интерес инвесторов к Ethereum продолжает расти, и введение стейкинга может добавить дополнительную ценность, которую ищут многие держатели. Если правила будут одобрены, это изменения может значительно изменить ландшафт криптовалютного инвестирования. Фонды Grayscale будут иметь возможность генерировать пассивный доход от своих эфиров, что сделает их более конкурентоспособными на фоне новых игроков на рынке. Несмотря на потенциальные выгоды, существует и ряд рисков, связанных с интеграцией стейкинга в ETF.
Одним из основных является неопределенность регулирования. SEC все еще разрабатывает четкие линии по поводу криптовалют и связанных с ними финансовых продуктов. Одобрение стейкинга в ETF может зависеть от ряда факторов, включая общее состояние регуляторной среды и реакцию рынков на новые правила. Еще одной проблемой является возможность изменения условий стейкинга в сети Ethereum. Эта модель достаточно нова и может перейти к другим протоколам и правилам, что может повлиять на прибыльность для фондов, использующих стейкинг.
Тем не менее, ожидания вокруг возможного одобрения изменений в правилах стейкинга Ethereum остаются высокими. Если Grayscale сможет внедрить эти изменения, это не только поможет им остановить утечку средств, но и повышает шанс на укрепление позиций на быстро развивающемся рынке Ethereum. Инвесторы, в свою очередь, могут рассчитывать на более высокую доходность и дополнительные возможности для инвестирования. В заключение, изменения в правилах стейкинга Ethereum представляют собой широкий спектр возможностей как для Grayscale, так и для его инвесторов. С учетом текущих трендов и роста спроса на криптоактивы с функцией стейкинга, данный шаг может стать значительным шагом на пути к укреплению позиций Grayscale на рынке ETF.
Следим за развитием событий, так как это может иметь далеко идущие последствия для всех участников рынка.
